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Por Lisa Pauline Mattackal
(Reuters) – Las acciones de pequeña capitalización de EE. UU. han subido a niveles cercanos a máximos históricos tras la victoria presidencial de Donald Trump, pero algunos inversores están cautelosos de seguir la tendencia alcista ya que temen que sus políticas puedan impulsar un resurgimiento de la inflación, perjudicando al sector sensible a las tasas.
El índice ha subido casi un 31% desde las elecciones del 5 de noviembre, superando las ganancias en los principales índices debido a las expectativas de que las propuestas de Trump para recortar impuestos, disminuir regulaciones e incrementar aranceles impulsarían a las pequeñas empresas enfocadas en el mercado interno.
Pero algunos analistas y gestores de cartera creen que las políticas podrían aumentar el costo de los bienes y avivar la inflación, desviando el desempeño del sector, especialmente si la presión inflacionaria renovada provoca recortes de tasas de interés de la Reserva Federal menores de lo esperado.
Los inversores ya han reducido las expectativas de recortes de tasas en 2025, lo que ha llevado a los rendimientos de los bonos del Tesoro a máximos de varios meses.
“Creemos que la inflación es probablemente el mayor riesgo subestimado por los mercados”, dijo Sameer Samana, estratega senior de mercados globales en el Instituto de Inversión de Wells Fargo (WFII), quien tiene una calificación neutral sobre las pequeñas empresas.
“En este momento, las grandes empresas parecen tener una mejor calidad (y un) mejor crecimiento de beneficios, es muy difícil bajar a las pequeñas cuando no tienen mucho a su favor en este momento.”
Las empresas de pequeña capitalización tienden a tener más deuda en sus balances, lo que significa que un aumento en las tasas de interés podría aumentar los costos de endeudamiento para ellas y hacer más difícil el servicio de su deuda, según los analistas.
Jamie Battmer, director de inversiones de Creative Planning, dijo que los aranceles de Trump obligarían a las pequeñas empresas a enfrentar un “acto de equilibrio delicado”.
El Russell 2000 ha ganado alrededor del 19% en 2024, sin embargo, rezagándose frente al aumento del 26% del índice de referencia y el 28% del Nasdaq.
A pesar del bajo rendimiento del índice este año, las valoraciones son altas. El Russell 2000 está operando alrededor de 28.3 veces las ganancias futuras, según datos recopilados por LSEG, en comparación con el 22.7 del S&P 500.
“En lo que nos estamos enfocando es en las ganancias y la calidad, y las pequeñas empresas realmente no encajan en eso”, dijo Jim Caron, director de inversiones de soluciones multiactivos en Morgan Stanley Investment Management.
Ryan Dykmans, director de inversiones de Dunham & Associates Investment Counsel, dijo que aunque su empresa ha estado aumentando las tenencias de pequeñas empresas, se ha centrado en compañías con menos deuda.
“Si las tasas van a permanecer tan altas como están hoy durante otro año, veremos que muchas empresas de pequeña capitalización simplemente se queman”, dijo Dykmans, sugiriendo que les resultaría difícil pagar los intereses de su deuda o solicitar nuevos préstamos.
Los inversores que buscan agregar pequeñas empresas estarían mejor esperando retrocesos en lugar de comprar en los niveles actuales, dijo Samana de WFII.
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