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Las acciones del fabricante de vehículos eléctricos han aumentado un 31% desde la victoria decisiva de Trump, dejando atrás los objetivos de precio de los analistas. La brecha entre el precio de las acciones de Tesla y el objetivo promedio de los analistas compilado por Bloomberg sugiere un descenso del 28%, y es la más amplia desde la manía de acciones tecnológicas posterior a la pandemia a finales de 2021.
Esta brecha habla de los desafíos que enfrentan los analistas al evaluar cómo afectará a la empresa una administración de Trump. Musk ha sido recompensado por su apoyo con profundidad de bolsillo con un papel destacado en un nuevo esfuerzo de eficiencia gubernamental, y un régimen regulatorio potencialmente más amigable podría beneficiar a sus negocios. Sin embargo, incluso algunos optimistas están encontrando difícil justificar la magnitud del repunte de Tesla, especialmente a la luz del escepticismo de Trump sobre los vehículos eléctricos.
“La reacción del mercado a la victoria de Trump ha sido explosiva para Tesla, y aunque ciertamente hay potencial para beneficios bajo una administración de Trump, el actual repunte parece sobrecalentado a corto plazo”, dijo Adam Sarhan, fundador y director ejecutivo de 50 Park Investments. Sarhan mantiene su visión optimista a más largo plazo sobre la empresa.
Valorar a Tesla siempre ha sido difícil, lo que ha llevado a grandes diferencias entre los objetivos de precio más bajos y más altos de la acción, en medio de un debate más amplio sobre si debería ser tratada como una empresa automotriz, una empresa tecnológica o alguna amalgama única. Factores más nebulosos, como la marca personal de Musk y la incorporación del potencial de productos que aún no están en el mercado, como el llamado robotaxi, añaden a los desafíos.
El repunte posterior a las elecciones, junto con las ganancias tras los resultados del tercer trimestre mejores de lo esperado, ha llevado la ya elevada valoración de Tesla a niveles aún más altos. Las acciones se negociaban a 104 veces las ganancias futuras al cierre del martes, muy por encima de las múltiples medias de un solo dígito de los fabricantes de automóviles tradicionales y el promedio del grupo Magnificent 7 de 32 veces.
Las implicaciones de una presidencia de Trump ahora plantean un nuevo dilema de valoración, con los analistas evaluando todas las corrientes políticas y económicas que podrían impactar en los fundamentos de la empresa.
Entre ellas se encuentran las amenazas de Trump de revertir las políticas amigables con los vehículos eléctricos implementadas por el presidente Joe Biden, y la probabilidad de una relación tensa con el mercado clave de China. A nivel macroeconómico, la posibilidad de una mayor inflación causada por algunas de las políticas propuestas por Trump también podría ser un punto de fricción. Tesla y otros fabricantes de automóviles ya han sufrido una caída en las ventas en los últimos años a medida que los consumidores redujeron las compras de alto valor.
Por otro lado, algunas políticas posibles de Trump podrían ser favorables para Tesla, como la simplificación de las normas federales sobre los coches autónomos y el apoyo a la robótica humanoide que la empresa está desarrollando, según Edison Yu de Deutsche Bank. La empresa también podría aumentar su ya considerable ventaja en los vehículos eléctricos.
“Si se deroga/cambia la Ley de Reducción de la Inflación o se imponen aranceles adicionales a las piezas importadas, la posición competitiva relativa de Tesla solo se fortalecería”, dijo Yu. Sin embargo, reconoció que cuantificar exactamente cómo beneficiaría a Tesla una administración de Trump “puede ser más arte que ciencia en este momento”.
El analista de Morgan Stanley, Adam Jonas, expresó un sentimiento similar. “En efecto, es difícil cuantificar si, y cómo, Tesla podría verse afectada por la relación de Elon Musk con la administración de Trump”, escribió en una nota a los clientes esta semana. “Pero está claro que la tasa de cambio de la influencia de Elon Musk, ya sea real o percibida, ha aumentado”.
Yu y Jonas ambos tienen una calificación equivalente a compra en la acción y mantuvieron sus objetivos de precio en sus últimas notas.
Las acciones de Tesla cerraron con una baja del 6.2% a $328.49 el martes, en medio de signos más amplios de enfriamiento de otras operaciones de Trump. Las acciones subieron hasta un 3.3% en las operaciones previas al mercado del miércoles después del nombramiento de Musk, junto con el empresario Vivek Ramaswamy, para liderar el nuevo Departamento de Eficiencia Gubernamental.
Pero con ganancias desde el informe de ganancias hace tres semanas superando el 50%, el escepticismo en algunos sectores de Wall Street está aumentando, incluso si la empresa se beneficia de la relación personal de Musk con Trump y otros factores.
“Esta subida parece insostenible, incluso si se cree en la historia de crecimiento a largo plazo de la acción”, dijo David Wagner, gestor de cartera de Aptus Capital Advisors, que es un inversor a largo plazo en Tesla. “Ha habido una renovada memeficación de la acción de Tesla jugando en el impulso político, y no tiene sentido”.
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