Los inversores este año han crecido cada vez más confiados en que la economía de Estados Unidos logrará un “aterrizaje suave”.
Pero la elección de Donald Trump como próximo presidente de la nación ha complicado la perspectiva.
Y algunos economistas ahora creen que es probable que Estados Unidos enfrente otra resurgencia de la inflación si Trump cumple con sus principales promesas de campaña.
“Estamos en el aterrizaje suave”, dijo el economista ganador del premio Nobel y profesor de la Universidad de Columbia, Joseph Stiglitz, en la conferencia anual de inversión de Yahoo Finance el martes. “Pero eso termina el 20 de enero.”
Joseph Stiglitz en la conferencia de inversión de Yahoo Finance. (Fuente: Yahoo Finance)
Trump y sus políticas propuestas han sido vistos como potencialmente más inflacionarios debido a las promesas de campaña del presidente electo de altos aranceles sobre bienes importados, recortes de impuestos para corporaciones y restricciones a la inmigración. Esas políticas también podrían presionar un déficit federal ya abultado, complicando aún más el camino a seguir para las tasas de interés de la Reserva Federal.
“El mayor riesgo es un gran arancel generalizado, que probablemente golpearía duramente al crecimiento”, escribió Jan Hatzius, economista jefe de Goldman Sachs, en una nota a clientes el jueves.
Jennifer McKeown, economista jefe global de Capital Economics, también reconoció en una nota esta semana que existen “riesgos al alza” para la inflación “derivados en parte de las políticas propuestas de aranceles e inmigración de Trump”.
Y los inversores han tomado nota.
El miércoles, la última Encuesta Global de Gestores de Fondos de Bank of America destacó expectativas crecientes de un escenario de “sin aterrizaje”, en el que la economía continúa creciendo pero las presiones inflacionarias persisten, lo que lleva a una política de tasas de interés más altas durante más tiempo por parte del banco central.
Los aranceles han sido una de las promesas más comentadas de la campaña de Trump. El presidente electo se ha comprometido a imponer aranceles generales de al menos el 10% a todos los socios comerciales, incluido un arancel del 60% a las importaciones chinas.
“Será inflacionario”, dijo Stiglitz. “Y luego comienzas a pensar en la espiral inflacionaria. Los precios aumentan. Los trabajadores querrán salarios más altos. Y luego comienzas a pensar en qué sucede si otros retaliarían [con sus propios aranceles].”
El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, categorizó una posible retaliación como una guerra comercial “ojo por ojo”, que mantendría la inflación elevada a largo plazo.
“Si la inflación sube, [el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell], va a subir las tasas de interés”, dijo Stiglitz.
“Combina las tasas de interés más altas y la retaliación de otros países, y obtendrás una desaceleración global. Entonces tienes lo peor de todos los mundos posibles: inflación y estancamiento, o crecimiento lento”.
Historia Continúa
Los inversores han reducido las expectativas de recorte de tasas en preparación. Desde el primer recorte de tasas de la Fed el 18 de septiembre, los mercados ahora esperan tres recortes de tasas menos entre ahora y finales del próximo año, según la herramienta FedWatch de CME.
Pero la economía de Estados Unidos ha permanecido resiliente frente a las altas tasas de interés. Las ventas minoristas una vez más superaron las estimaciones para el mes de octubre, el PIB sigue siendo fuerte, la tasa de desempleo continúa rondando el 4%, y la inflación se ha moderado a pesar de su camino accidentado hacia el 2%.
Además, sigue sin estar claro cuáles políticas serán una prioridad una vez que Trump asuma el cargo o si cumplirá completamente con las promesas que ya ha hecho.
La única certeza es el cambio.
En 2025, el Partido Republicano no solo ha asegurado la Casa Blanca, sino que también ha mantenido el control de la Cámara de Representantes y ha volteado el Senado.
“La victoria republicana en las elecciones probablemente traerá cambios políticos drásticos”, escribió el equipo de economía de Estados Unidos de Bank of America en una nota a clientes el viernes.
“Existen escenarios plausibles en los cuales el crecimiento podría superar el 3%, o la economía podría entrar en recesión”, dijo el equipo. “Nuestro caso base es optimista, pero nuestra convicción es baja. A medida que la agenda política se aclare el próximo año, seremos ágiles en ajustar nuestras previsiones según sea necesario”.
El presidente electo Donald Trump habla en una reunión de la conferencia del Partido Republicano de la Cámara, miércoles, 13 de noviembre de 2024, en Washington. (AP Photo/Alex Brandon) · ASOCIATED PRESS
Alexandra Canal es una reportera senior en Yahoo Finance. Síguela en X @allie_canal, LinkedIn, y envíale un correo electrónico a [email protected].
Haz clic aquí para conocer las últimas noticias del mercado de valores y análisis en profundidad, incluyendo eventos que mueven las acciones.
Lee las últimas noticias financieras y empresariales de Yahoo Finance.