Hace casi cuatro años que Tilray Brands (NASDAQ: TLRY) anunció que se fusionaría con el productor de cannabis de bajo costo Aphria para crear una empresa de marihuana más grande, dinámica y global. En ese momento, fue una perspectiva emocionante para los inversores, creando lo que podría terminar siendo la mejor acción de cannabis para poseer.
Pero desde ese anuncio en diciembre de 2020, la acción ha disminuido más del 85%. Hubo mucho entusiasmo en torno a la noticia, y la acción se disparó poco después, pero la emoción se desvanecería significativamente.
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En los próximos cinco años, espero que Tilray continúe evolucionando su negocio, pero esta vez, alejándose del cannabis. Todavía podría ser una pequeña parte de su negocio, pero predigo que Tilray no será conocida como una empresa de marihuana por mucho más tiempo.
Durante años, mientras Tilray ha sido pacientemente optimista de que Estados Unidos podría legalizar la marihuana, lo que resultaría en una gran oportunidad de crecimiento para la empresa con sede en Canadá, ha estado expandiendo sus operaciones de otras maneras. Se ha expandido a mercados internacionales de cannabis y ha adquirido marcas de alcohol.
El mes pasado, la empresa informó sus ganancias del primer trimestre del ejercicio fiscal 2025. Para el período que terminó el 31 de agosto, sus ventas crecieron un 13% interanual a $200 millones. Pero de ese total, menos de un tercio (31%) de las ventas provino realmente de sus operaciones de cannabis.
La empresa genera más dinero distribuyendo productos farmacéuticos en el extranjero (34%) que lo que es más conocido por: cannabis. E incluso su negocio de alcohol ahora representa el 28% de los ingresos, siendo el bienestar su segmento más pequeño, contribuyendo con el 7% de las ventas totales.
En el futuro, la empresa podría convertirse aún más en un negocio de alcohol de lo que es ahora. Tilray completó su adquisición de Atwater Brewery en septiembre, una marca que adquirió de Molson Coors. Tiene más de una docena de marcas de bebidas en su cartera, incluidas SweetWater Brewing y Breckenridge Brewery, con las que los inversores pueden estar más familiarizados. Y no sería sorprendente que la empresa continuara adentrándose en el alcohol porque esa podría ser su mejor oportunidad de crecimiento en los años venideros.
La estrategia de esperar a que Estados Unidos legalice la marihuana no está dando resultados para las empresas de cannabis canadienses. Y los resultados recientes de las elecciones en Estados Unidos solo podrían agravar la necesidad de que la empresa dependa incluso menos del cannabis en el futuro.
Historia Continúa
Los republicanos estarán en control de la Cámara y el Senado durante los próximos años, al menos. Y históricamente, el partido ha tomado una postura dura sobre las drogas, lo que hace que las perspectivas de legalización total en un futuro cercano parezcan sombrías. Los inversores deben recordar que incluso bajo circunstancias más ideales en 2021, cuando los demócratas tenían el control, no hubo una pieza legislativa significativa que aprobar para la industria del cannabis.
El problema, sin embargo, es que muchas empresas de cannabis e inversores han atado sus esperanzas a las perspectivas de legalización y a las oportunidades que se abrirían. Es una estrategia que ha fracasado miserablemente.
Para Tilray, esto solo aumenta la necesidad de diversificarse aún más lejos del cannabis. Hay mercados internacionales que podría perseguir, pero es una estrategia costosa que nuevamente depende en gran medida de la legalización no solo en un país, sino en varios. Para que la empresa crezca y se acerque a la rentabilidad (incurrió en una pérdida neta de $35 millones el último trimestre), enfocarse en el negocio de alcohol y bebidas, donde genera los márgenes de ganancia bruta más altos, sería la estrategia ideal en este momento.
Por eso creo que es el camino que seguirá Tilray. El cannabis todavía podría ser parte de sus operaciones, pero sospecho que, dado que hay una mayor necesidad de un fuerte flujo de efectivo y operaciones rentables, también se desprenderá de algunas o la mayoría de sus operaciones de cannabis en Canadá (donde la competencia es feroz) y en mercados internacionales.
A medida que Tilray se diversifica aún más en el alcohol, creo que se convertirá en una opción de inversión más segura. Entonces, no tiene que preocuparse por la legalización y puede aprovechar las economías de escala en Estados Unidos, lo que puede mejorar sus perspectivas de rentabilidad sostenible a largo plazo.
Sin embargo, Tilray sigue siendo una acción muy arriesgada de comprar hoy en día debido a su exposición continua al cannabis y a sus operaciones no rentables. Es probable que los inversores estén mejor tomando un enfoque de esperar y ver, ya que Tilray aún tiene un largo camino por recorrer para demostrar que puede ser una buena acción de crecimiento.
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David Jagielski no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool recomienda Tilray Brands. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Predicción: Tilray Brands no será una empresa de cannabis en 5 años fue publicado originalmente por The Motley Fool