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Los inversores han inyectado casi $140 mil millones en fondos de renta variable de EE. UU. desde las elecciones del mes pasado, apostando a que la administración de Donald Trump desatará amplias reducciones de impuestos y reformas en un beneficio para las corporaciones estadounidenses.
Los fondos de renta variable de EE. UU. han registrado entradas de $139.5 mil millones desde la victoria de Trump el 5 de noviembre, según el proveedor de datos EPFR. La avalancha de compras convirtió a noviembre en el mes más activo en cuanto a entradas en registros que se remontan a 2000.
El flujo de dinero nuevo ha ayudado a impulsar los principales índices bursátiles de EE. UU. a una serie de máximos históricos, con los traders pasando por alto las preocupaciones de que propuestas de política como aumentos generalizados de aranceles podrían elevar la inflación y amenazar los planes de la Reserva Federal para más recortes de tasas de interés.
“La agenda de crecimiento que Trump está poniendo sobre la mesa está siendo completamente aceptada”, dijo Dec Mullarkey, director gerente del gestor de fondos SLC Management, añadiendo que las elecciones de Trump para puestos de alta administración han sido “bastante favorables para el mercado”.
Trump planea llenar su administración con financieros, incluido el inversor Scott Bessent como secretario del Tesoro y el entusiasta de las criptomonedas Paul Atkins como presidente de la Comisión de Valores y Bolsa. El presidente electo también ha prometido que su gobierno buscará reducir regulaciones e impuestos como parte de una agenda destinada a impulsar el crecimiento.
El S&P 500, el principal barómetro bursátil de Wall Street, ha subido un 5.3 por ciento desde el día de las elecciones, llevando sus ganancias para este año al 28 por ciento. Las empresas más pequeñas, que se consideran más sensibles a las fluctuaciones de la economía estadounidense, han tenido un rendimiento aún mejor desde las elecciones, con el Russell 2000 alcanzando la semana pasada un máximo histórico por primera vez en tres años.
Kevin Gordon, estratega de inversiones senior en Charles Schwab, contrastó las amplias ganancias con los repuntes anteriores del mercado en 2021 y la primera mitad de este año.
“El aspecto saludable del [rally] en este momento es que no estamos teniendo una repetición de 2021 cuando el mercado alcanzaba máximos históricos pero la amplitud se deterioraba. Creo que es una configuración relativamente saludable”, dijo.
Noviembre fue el mes más fuerte en cuanto a entradas en fondos de renta variable a nivel mundial desde el pico de la manía de las acciones meme a principios de 2021. Sin embargo, la fortaleza en EE. UU. disfrazó la debilidad en otros lugares, con inversores retirando dinero de otros mercados que se consideran más vulnerables a una posible guerra comercial.
Los fondos que invierten en mercados emergentes han sufrido retiros netos de $8 mil millones desde las elecciones, incluidos alrededor de $4 mil millones que salieron de fondos enfocados en China. Aquellos que invierten en Europa occidental han perdido alrededor de $14 mil millones y los fondos enfocados en Japón han perdido alrededor de $6 mil millones, según EPFR.
Las acciones de EE. UU. han superado consistentemente a regiones como Europa en los últimos años, gracias en gran parte a la fortaleza del sector tecnológico. Sin embargo, la brecha se ha ampliado desde las elecciones, con analistas de Bank of America describiendo la tendencia esta semana como el “comercio de excepcionalismo estadounidense”.
“Cuando hay riesgo geopolítico en el mundo, EE. UU. es un refugio seguro, incluso si son la causa de ese riesgo geopolítico, irónicamente”, dijo Mullarkey.
La última oleada ha llevado las entradas netas del año en fondos de EE. UU. a $350 mil millones, lo que lo coloca en camino de un año récord, y pocos inversores esperan que el reciente rally llegue a su fin pronto. Solo esta semana, una serie de bancos y gestores de activos han pronosticado nuevos y sólidos avances para las acciones de EE. UU. en 2025, incluidos BlackRock, Northern Trust y BofA.
“Vemos a EE. UU. destacándose aún frente a otros mercados desarrollados”, dijo BlackRock en su informe anual de perspectivas.
Parag Thatte, estratega de Deutsche Bank, dijo que el rápido ritmo de entradas de noviembre probablemente se ralentizará a medida que se desvanezca la euforia postelectoral, pero dijo que las tendencias a largo plazo podrían continuar fomentando nuevas entradas que impulsarían el mercado estadounidense el próximo año.
“No esperamos que este tipo de ritmo continúe, pero creemos que veremos entradas bastante sólidas en 2025”, dijo, citando proyecciones sólidas para el crecimiento económico y las ganancias corporativas, y saldos saludables de efectivo en los hogares. “Hay razones fundamentales sólidas para que el apetito por el riesgo sea alto en este momento.”