La inteligencia artificial (IA) ha ayudado a las acciones de Nvidia (NASDAQ: NVDA) a registrar ganancias estelares en 2024, con las acciones del gigante de semiconductores subiendo más del 183% hasta el momento de esta redacción, pero parece que los inversores ahora tienen dudas sobre la capacidad de la compañía para mantener su impresionante tasa de crecimiento a largo plazo.
Probablemente por eso las acciones de Nvidia se han retirado a pesar de entregar números y guías mejores de lo esperado el mes pasado. Los ingresos de la compañía para el tercer trimestre del año fiscal 2025 aumentaron de forma impresionante un 94% respecto al mismo periodo del año anterior, alcanzando los $35.1 mil millones, mientras que las ganancias aumentaron un 103% año tras año a $0.81 por acción.
Sin embargo, la guía de ingresos de Nvidia de $37.5 mil millones para el trimestre actual sugiere que su línea superior está en camino de aumentar a un ritmo relativamente más lento del 70% respecto al trimestre del año anterior. Además, la presión en los márgenes que la compañía enfrentará a corto plazo debido al lanzamiento de sus procesadores Blackwell parece haber afectado la confianza de los inversores.
Por supuesto, Nvidia puede superar estos desafíos y ofrecer más ganancias a los inversores. Sin embargo, aquellos que se perdieron la subida de Nvidia y buscan una acción de IA relativamente más barata que no esté operando a un caro múltiplo de 31 veces las ventas pueden considerar echar un vistazo más de cerca a Marvell Technology (NASDAQ: MRVL). Veamos las razones por las cuales.
Marvell Technology publicó sus resultados del tercer trimestre del año fiscal 2025 (para los tres meses finalizados el 2 de noviembre) el 3 de diciembre. Los ingresos totales del fabricante de chips aumentaron un 7% año tras año a $1.52 mil millones, superando la expectativa consensuada de $1.46 mil millones. Sus ganancias no GAAP (ajustadas) aumentaron a $0.43 por acción desde $0.41 por acción en el periodo del año anterior, nuevamente superando la estimación consensuada de $0.41.
Puede que te preguntes por qué Marvell puede ser una buena alternativa a Nvidia considerando su lento ritmo de crecimiento, pero un análisis más detallado del negocio de centros de datos de la compañía revelará la verdadera imagen. El segmento de centros de datos produjo el 73% de la línea superior de Marvell el último trimestre, frente al 39% en el periodo del año anterior. Los ingresos del segmento casi se duplicaron año tras año a $1.1 mil millones, compensando las fuertes caídas que la compañía experimentó en otros segmentos como redes empresariales, infraestructura de operadores, automoción/industrial y consumo.
Lo bueno es que la fortaleza del negocio de centros de datos de Marvell, que se está beneficiando de la creciente demanda de procesadores de IA personalizados y equipos de redes ópticas, será suficiente para impulsar el crecimiento de la compañía en el trimestre actual. Eso se evidencia en la guía de ingresos del cuarto trimestre fiscal de Marvell de $1.8 mil millones, lo que representaría un aumento del 26% respecto al periodo del año anterior. Los analistas se habrían conformado con $1.65 mil millones en ingresos de Marvell para el trimestre actual.
Además, el fabricante de chips espera que las ganancias se sitúen en $0.59 por acción en el trimestre actual, lo que se traduciría en un aumento del 28% respecto al mismo periodo del año pasado. El CEO de Marvell, Matt Murphy, señaló en la última conferencia de resultados que la demanda más fuerte de lo esperado de sus procesadores de IA personalizados jugó un papel central en su desempeño mejor de lo esperado y en su sólida guía.
La dirección de Marvell cree que “superará significativamente el objetivo de ingresos de IA para todo el año de $1.5 mil millones”. El fabricante de chips pronostica $2.5 mil millones en ventas de chips de IA en el próximo año fiscal, aunque los analistas creen que sus ingresos enfocados en IA podrían llegar a $3 mil millones el próximo año.
Es fácil ver por qué los analistas esperan que el fuerte crecimiento en el negocio relacionado con la IA de Marvell continúe. Después de todo, la compañía es uno de los dos principales diseñadores de chips personalizados, que están siendo desarrollados por importantes proveedores de computación en la nube para reducir su dependencia de Nvidia mediante el desarrollo de chips internos. Estas empresas de la nube recurren a compañías como Marvell y Broadcom para diseñar sus chips internos.
Reuters informa que el mercado de chips de IA personalizados podría valer impresionantes $45 mil millones para 2028, en comparación con los estimados $10 mil millones de este año. Mientras tanto, la compañía ve una oportunidad de ingresos adicional de $26 mil millones en conmutación de centros de datos e interconexión para 2028, gracias a la IA. Por lo tanto, no sería sorprendente ver a Marvell entregando un crecimiento de ingresos y ganancias mucho más sólido en el próximo año fiscal y más allá.
Basándonos en la guía del cuarto trimestre fiscal de Marvell, la compañía está en camino de terminar el año fiscal 2025 con ingresos de $5.75 mil millones. Eso representaría un aumento de apenas el 4% respecto a los niveles del año fiscal 2024. Sus ganancias están en camino de alcanzar $1.56 por acción para el año completo, un aumento del 3% respecto al año fiscal anterior.
Sin embargo, los analistas esperan un crecimiento mucho más sólido en el año fiscal 2026 (que comenzará en febrero del próximo año y coincidirá con 11 meses del año calendario 2025).
La estimación de ingresos para el año fiscal 2026 apunta a un aumento del 31%, mientras que la línea inferior aumentará en un impresionante 63%. Por supuesto, no sería sorprendente ver a los analistas aumentar sus estimaciones después del último informe trimestral de Marvell.
Sin embargo, incluso si Marvell logra alcanzar $7.5 mil millones en ventas el próximo año y cotiza a 16 veces las ventas en ese momento, su capitalización de mercado podría alcanzar los $120 mil millones. Eso representaría un aumento del 43% respecto a los niveles actuales. Sin embargo, el mercado ha recompensado a empresas como Nvidia con un múltiplo de ventas mucho más alto de 31.
Si algo similar sucede con Marvell y la compañía logra ofrecer un crecimiento más sólido en 2025, podría ser capaz de entregar ganancias mucho más sólidas de las proyectadas anteriormente.
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Harsh Chauhan no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Nvidia. The Motley Fool recomienda Broadcom y Marvell Technology. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
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