“
Investing.com — La imposición de un arancel del 10% por parte de Estados Unidos a todas las importaciones procedentes de la Eurozona podría tener un impacto significativo en el crecimiento, según los economistas de UBS.
Los posibles aranceles se modelan como parte de un análisis más amplio sobre las tensiones comerciales globales, destacando cómo sus repercusiones económicas dependen en gran medida de la respuesta de Europa y de las acciones arancelarias globales más amplias.
Según UBS, el impacto directo en el PIB de un arancel del 10% de Estados Unidos a la Eurozona oscilaría entre una caída de 0,28 puntos porcentuales (pp) con una plena retaliación y 0,43 pp si la Eurozona se abstiene de retaliar. La principal repercusión en el PIB proviene de la disminución de las exportaciones, que supera el impacto en las importaciones.
“El valor nominal de un arancel del 10% a la Eurozona asciende a unos 30.000 millones de euros, o 0,2% del PIB”, dijeron los economistas en una nota.
El impacto económico global en el PIB, si los aranceles se aplicaran exclusivamente a Europa, se estima que oscilaría entre una caída de 28 puntos básicos con una plena retaliación y 43 puntos básicos sin retaliación, impulsada enteramente por una mayor caída en las exportaciones en comparación con las importaciones.
Las presiones inflacionarias derivadas de tales aranceles dependen de las acciones de Europa. UBS señala que los aranceles de represalia podrían elevar la inflación hasta 13 puntos básicos (pb) en los precios al consumidor y 26 pb en el deflactor del PIB.
Sin retaliación, los efectos inflacionarios permanecen moderados debido a ajustes de precios de importación más bajos y una depreciación de la moneda limitada.
“Estimamos el impacto en la inflación entre -2pb y +26pb para el deflactor del PIB y entre 1 y 13pb para el IPC”, escribieron los economistas.
“Si Europa no retaliara y por lo tanto sus precios de importación no subieran, el impacto en la inflación se debe en gran medida a la depreciación de la moneda y a la debilidad del crecimiento; en cambio, la retaliación eleva los precios de importación y la inflación”, explicaron.
Cuando se combina con una escalada más amplia de los aranceles de Estados Unidos, como un arancel del 60% a las importaciones chinas, el escenario cambia. UBS señala que la depreciación del yuan (RMB) en relación tanto con el dólar estadounidense como con el euro podría compensar los impactos inflacionarios en Europa.
“Si el RMB se deprecia más que otras monedas debido a aranceles más altos de Estados Unidos, las importaciones de China podrían abaratarse, neutralizando el impacto inflacionario de los propios aranceles de Europa”, indica la nota.
En cuanto a la demanda interna, UBS estima que las consecuencias serían relativamente modestas, con impactos que oscilan entre -0,01 y -0,13 pp dependiendo de la retaliación.
“