Los principales líderes y formuladores de políticas de China están considerando permitir que el yuan se debilite en 2025 mientras se preparan para aranceles comerciales más altos de EE. UU. en un segundo mandato de Donald Trump.
El movimiento contemplado refleja el reconocimiento de China de que necesita un mayor estímulo económico para combatir la amenaza de aranceles más altos de Trump, dijeron personas con conocimiento del asunto.
Trump ha dicho que planea imponer un arancel de importación universal del 10% y un arancel del 60% a las importaciones chinas en los Estados Unidos.
Permitir que el yuan se deprecie podría hacer que las exportaciones chinas sean más baratas, disminuyendo así el impacto de los aranceles y creando ajustes monetarios más flexibles en China continental.
Reuters habló con tres personas que tienen conocimiento de las discusiones sobre permitir la depreciación del yuan pero solicitaron el anonimato porque no están autorizadas a hablar públicamente sobre el asunto.
El Banco Popular de China (PBOC) no respondió de inmediato a las solicitudes de comentarios de Reuters. La Oficina de Información del Consejo de Estado, que maneja las consultas de los medios para el gobierno, tampoco respondió de inmediato a una solicitud de comentario.
Permitir que el yuan se deprecie el próximo año sería desviarse de la práctica habitual de mantener estable el tipo de cambio, dijeron las fuentes.
El yuan, que está gestionado de forma estricta, puede moverse un 2% a cada lado de un punto medio diario fijado por el banco central. Los comentarios de la política de los altos funcionarios suelen incluir compromisos de mantener estable el yuan. Si bien es poco probable que el banco central diga que ya no defenderá la moneda, enfatizará permitir que los mercados tengan más poder en decidir el valor del yuan, dijo una segunda fuente con conocimiento del asunto.
En una reunión del Politburó, un órgano de toma de decisiones de los funcionarios del Partido Comunista, esta semana, China se comprometió a adoptar una política monetaria “apropiadamente suelta” el próximo año, marcando la primera relajación de su postura política en unos 14 años.
Los comentarios no incluyeron una referencia a la necesidad de un yuan “básicamente estable”, que fue mencionado por última vez en julio pero también está ausente en el resumen de septiembre.
La política del yuan ha figurado mucho en las notas de los analistas financieros y en otras discusiones de grupos de expertos este año.
En un documento publicado por el principal grupo de expertos China Finance 40 Forum la semana pasada, los analistas sugirieron que China debería cambiar temporalmente de anclar el yuan al dólar estadounidense a vincularlo en su lugar al valor de una cesta de monedas no dólares, especialmente el euro, para garantizar que el tipo de cambio sea flexible durante un período de tensiones comerciales.
Una tercera fuente informada sobre el pensamiento del banco central dijo a Reuters que el PBOC ha considerado la posibilidad de que el yuan podría caer a 7.5 por dólar para contrarrestar cualquier impacto negativo en el comercio. Eso supondría una depreciación de aproximadamente el 3.5% desde los niveles actuales alrededor de 7.25.
La historia continúa
Durante el primer mandato de Trump como presidente, el yuan se debilitó más del 12% frente al dólar durante una serie de anuncios de aranceles de ida y vuelta entre marzo de 2018 y mayo de 2020.
DECISIÓN DIFÍCIL
La debilidad del yuan podría ayudar a la segunda economía más grande del mundo a medida que busca alcanzar lo que se espera que sea un objetivo de crecimiento económico del 5% desafiante y aliviar las presiones deflacionarias al aumentar las ganancias por exportaciones y hacer que los bienes importados sean más caros.
Una fuerte desaceleración en las exportaciones daría más motivos a las autoridades para intentar usar una moneda débil para proteger el único sector de la economía que ha estado funcionando bien.
Las exportaciones de China se desaceleraron bruscamente y las importaciones se redujeron inesperadamente en noviembre, lo que generó llamados a más apoyo político para sostener la demanda interna.
“Para ser justos, es una opción política. Los ajustes de la moneda están sobre la mesa como una herramienta a utilizar para mitigar los efectos de los aranceles”, dijo el economista jefe de Asia de HSBC, Fred Neumann.
Pero eso sería una elección política a corto plazo, dijo.
“Si China lleva la moneda agresivamente a la baja, aumenta el riesgo de una cascada de aranceles y otros países esencialmente dicen, bueno, si la moneda china se debilita drásticamente, entonces no podemos evitar imponer restricciones a las importaciones de bienes de China nosotros mismos”, dijo Neumann.
“Por lo tanto, hay un poco de riesgo aquí de que si China utiliza su ángulo de moneda demasiado agresivamente, podría provocar una reacción negativa entre otros socios comerciales y eso no está en interés de China”.
La previsión promedio de los analistas es que el yuan caerá a 7.37 por dólar al final del próximo año. La moneda ha perdido casi un 4% de su valor frente al dólar desde finales de septiembre a medida que los inversores se posicionaban para una presidencia de Trump.
El banco central ha contenido la volatilidad y los movimientos desordenados en el yuan a través de su tasa de orientación diaria a los mercados y a través de la compra y venta de la moneda por parte de los bancos estatales.
El yuan, o renminbi (RMB) como a veces se le conoce, ha tenido dificultades desde 2022, lastrado por una economía anémica y una disminución de los flujos de capital extranjero en los mercados chinos. Las tasas más altas en EE. UU. y la caída de las tasas chinas también lo han mantenido bajo presión.
El yuan cayó alrededor del 0.3% a 7.2803 por dólar después de la historia de Reuters. El won coreano también bajó, al igual que los dólares australiano y neozelandés sensibles a China.
En los próximos días, los objetivos de crecimiento, déficit presupuestario y otros serán discutidos, pero no anunciados, en una reunión anual de líderes del Partido Comunista, conocida como la Conferencia Económica Central de Trabajo (CEWC).
Un compromiso de “mantener la estabilidad básica del tipo de cambio del RMB en un nivel razonable y equilibrado” se incluyó en los resúmenes de la CEWC de 2020, 2022 y 2023. No se incluyó en los de 2019 y 2021.
(Reporte de personal de Reuters; Edición de Kim Coghill)