Altria (NYSE: MO) como acción, no es tan atractiva para los inversores. En los últimos cinco años, el precio de la acción ha subido aproximadamente un 10% — en total. Lo que probablemente está atrayendo a los inversores de Altria es su ultra alto rendimiento de dividendos del 7% y el hecho de que el dividendo ha aumentado cada año durante varias décadas.
Pero ese rendimiento envidiable puede no ser tan bueno como parece.
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Los inversores interesados en dividendos (y en obtener un alto rendimiento) podrían estar mejor mirando acciones como Realty Income (NYSE: O) o Vici Properties (NYSE: Vici), que tienen rendimientos del 5,6% y 5,4%, respectivamente. Aquí te explicamos por qué estas dos acciones de alto dividendo podrían ser mejores opciones que Altria hoy en día.
El negocio principal de Altria es la venta de productos de tabaco, y un solo producto de tabaco (cigarrillos) representa alrededor del 88% de los ingresos de la compañía. Además, una sola marca de cigarrillos, Marlboro, representa aproximadamente el 90% de los productos fumables que vende Altria. En muchos aspectos, esta empresa es un “unicornio de un solo truco”.
En justicia, Marlboro es la marca líder en América del Norte, la región en la que se centra el negocio de Altria, con casi el 42% de la cuota de mercado. Eso hace que el “truco” de Altria sea bastante bueno en ciertos aspectos. Pero hay un problema no tan menor: el volumen de cigarrillos de la compañía ha ido disminuyendo constantemente.
En los primeros nueve meses de 2024, el volumen de cigarrillos disminuyó un 10,6% interanual. Ese es un número preocupante y una continuación de una tendencia de varios años hacia volúmenes más bajos.
Altria ha podido compensar las disminuciones de volumen en su balance a través de aumentos regulares de precios, lo que le ha permitido aumentar las ganancias cada año y financiar aumentos en su dividendo cada año. Pero el negocio principal parece estar posiblemente en un declive terminal. Los inversores de dividendos deben proceder con extrema precaución porque el crecimiento continuo de los dividendos de esta empresa está amenazado.
Los inversores de ingresos conservadores definitivamente querrán considerar otras opciones, lo que nos lleva a una discusión sobre Realty Income y Vici Properties.
Tanto Realty Income como Vici son fondos de inversión inmobiliaria (REITs) de arrendamiento neto. Un arrendamiento neto requiere que el inquilino pague la mayoría de los costos operativos a nivel de propiedad. Eso es claramente un modelo de negocio muy diferente de una empresa de productos de consumo como Altria. Estos dos REITs tienen rendimientos de dividendos significativos, por lo que probablemente atraerán a los mismos tipos de inversores. Notablemente, ambos REITs están creciendo lentamente y de manera constante con el tiempo, a diferencia de Altria, que está lidiando con un negocio principal que está fallando.
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Realty Income es la opción más conservadora de las dos. Su rendimiento de dividendos del 5,6% está respaldado por una cartera de propiedades distribuidas en comercios (73% de alquileres), industriales (17%), y una gran categoría de “otros” (el saldo, que incluye cosas como viñedos y casinos).
Además, la cartera se extiende tanto en América del Norte como en Europa, lo que hace de Realty Income uno de los REITs más diversificados que puedes comprar. Actualmente posee más de 15,400 propiedades, pero tenía alrededor de 13,200 activos hace un año.
Ese gran salto no es normal y estuvo relacionado con una adquisición. El crecimiento lento y constante es más la norma. Y ese crecimiento lento y constante le ha ayudado a aumentar su dividendo anualmente durante tres décadas a un ritmo anual promedio del 4,3%.
El tamaño de Realty Income (es el REIT de arrendamiento neto más grande) y su fortaleza financiera (su balance tiene una calificación de grado de inversión), le proporcionan un amplio acceso al capital para respaldar un crecimiento más lento y constante a largo plazo a partir de aquí (y la ocasional gran adquisición). Si estás buscando un pagador de dividendos financieramente fuerte y conservador, es probable que Realty Income sea más adecuado para ti que Altria.
Si una de las cosas que te atrajo de Altria es su clasificación como una acción de “pecado”, es posible que encuentres más atractivo a Vici Properties que a Realty Income. Vici Properties se presenta como un REIT experiencial, lo cual es cierto, pero su principal tipo de propiedad son los casinos.
Los casinos se agrupan en la categoría de “pecado”, junto con los cigarrillos. Vici Properties es una empresa mucho más joven que Realty Income y solo salió a bolsa a principios de 2018. Dicho esto, ha aumentado su dividendo cada año desde su oferta pública inicial (IPO).
La cartera de Vici Properties está altamente concentrada, con dos inquilinos (MGM Resorts y Caesars Entertainment) que representan alrededor del 75% del flujo de alquileres. Pero esos dos inquilinos son dos de los operadores de casinos más grandes del mundo. También tiene otros 11 inquilinos, algunos de los cuales operan claramente fuera del espacio de los casinos.
Esto es un indicio de la dirección que está tomando la administración, ya que busca utilizar su sólida base de casinos para llegar más allá del nicho de las propiedades de juego. Ahí es de donde probablemente vendrá el crecimiento a largo plazo. La cartera de Vici Properties está concentrada porque el sector de los casinos es bastante concentrado.
Sin embargo, es importante recordar el dicho “la casa siempre gana”. Incluso cuando los casinos estaban cerrados durante los primeros días de la pandemia, Vici Properties pudo aumentar su dividendo porque los casinos seguían pagando el alquiler que debían. Hasta ahora, Vici Properties y su rendimiento del 5,4% han demostrado ser muy confiables, y no hay razón para pensar que eso vaya a cambiar pronto.
Un dividendo solo es tan confiable como el negocio que lo respalda. En este momento, Altria tiene un alto rendimiento, pero su negocio está en declive a largo plazo. Solo los inversores más agresivos querrán considerarlo.
Si estás buscando dividendos confiables, es probable que Realty Income sea una opción mejor y mucho más conservadora. Si te gusta el ángulo del “pecado”, mientras tanto, es probable que encuentres que la lista de propiedades en crecimiento (y diversificación) de Vici Properties te permite dormir mejor por la noche que tener Altria en tu cartera.
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Reuben Gregg Brewer tiene posiciones en Realty Income. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Realty Income. The Motley Fool recomienda Vici Properties. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
¿Deberías olvidarte de Altria y su rendimiento ultra alto? Aquí te explicamos por qué estas acciones imparables son mejores compras. fue publicado originalmente por The Motley Fool