“No juzgues un libro por su portada” es un viejo dicho que debería ser tenido en cuenta al considerar acciones de alto rendimiento por dividendos. Un gran ejemplo es el rendimiento de casi el 15% ofrecido por AGNC Investment (NASDAQ: AGNC). De hecho, es demasiado bueno para ser verdad si necesitas un flujo de ingresos confiable. La mayoría de los inversores probablemente estarían mejor con Realty Income (NYSE: O) y su rendimiento del 5.6%.
No hay nada inherentemente malo en AGNC Investment. El fideicomiso de inversión en bienes raíces (REIT) hipotecario ha hecho un trabajo bastante respetable generando rendimientos totales para sus accionistas con el tiempo. Pero invertir para obtener rendimiento total es muy diferente de invertir para obtener ingresos.
Si estás invirtiendo para obtener ingresos, probablemente quieras recolectar y gastar los dividendos que una empresa distribuye. Si estás invirtiendo para obtener rendimiento total, necesitarás reinvertir los dividendos para maximizar tus ganancias. Esa diferencia es importante porque AGNC Investment no se comporta como un REIT tradicional que posee propiedades. Piensa en ello más como una entidad que invierte en valores hipotecarios, que son productos de inversión bastante complejos. Solo mira el gráfico a continuación y verás por qué gastar el elevado flujo de ingresos que AGNC Investment ha proporcionado habría sido una mala decisión.
AGNC data by YCharts.
La línea azul es el dividendo, que subió bruscamente después de la OPI del REIT y luego comenzó a disminuir. La línea morada es el precio de la acción, que básicamente siguió al dividendo. Si hubieras gastado tus dividendos en el camino, ahora estarías recolectando menos ingresos y tendrías una posición que valdría menos también. Pero la línea de rendimiento total ha aumentado sustancialmente porque los grandes dividendos han compensado más que suficiente la caída del precio de las acciones, ya que AGNC Investment ha comprado y vendido valores hipotecarios con el tiempo. Pero solo obtuviste ese rendimiento si reinvertiste los dividendos.
Se puede argumentar que los dividendos recolectados con el tiempo han compensado la disminución en el valor de las acciones, ya que los dividendos acumulativos más el valor final de las acciones habrían dejado a los inversores con aproximadamente $30,000 en una inversión inicial de $10,000. Sin embargo, si gastaste los dividendos en gastos de subsistencia, aún terminaste el período con un flujo de ingresos más pequeño gracias a los recortes de dividendos y una pérdida material en tu inversión inicial. Eso no es una victoria para un inversor enfocado en ingresos.
AGNC Investment es adecuado para un pequeño grupo de inversores, pero ese grupo no incluye a personas en busca de flujos de ingresos confiables.
En el otro extremo del espectro de flujos de ingresos confiables está Realty Income. Este REIT de arrendamiento neto ha aumentado sus pagos mensuales cada año durante 30 años consecutivos. Incluso ha aumentado sus dividendos cada trimestre durante más de 100 trimestres seguidos. Es probablemente tan cercano como puedes llegar a una acción que puede reemplazar un cheque de pago. Suma a eso su atractivo rendimiento, del 5.6% en el precio actual de las acciones, y queda claro por qué los inversores en dividendos deberían profundizar aquí.
La historia continúa
Los REIT de arrendamiento neto generalmente poseen propiedades de un solo inquilino para las cuales los inquilinos son responsables de la mayoría de los costos operativos a nivel de propiedad. Si bien cualquier propiedad individual podría llevar algún riesgo de que el ocupante se atrase en su alquiler, en un gran portafolio, los riesgos son bastante bajos. Con un portafolio de más de 15,400 propiedades, Realty Income es el REIT de arrendamiento neto más grande. También tiene un balance con calificación de grado de inversión. Debido a eso, generalmente tiene un acceso más fácil a los mercados de capital a costos más atractivos que sus pares más pequeños. Eso, a su vez, permite que Realty Income sea más agresivo cuando se trata de adquisiciones.
Hay inconvenientes en ser el jugador más grande del sector de arrendamiento neto. Especialmente, se necesitan muchas transacciones para aumentar significativamente las líneas superior e inferior de Realty Income. Sin embargo, con un portafolio que se extiende por los Estados Unidos y Europa, y con una lista cada vez más amplia de tipos de propiedades en ese portafolio (la gerencia recientemente agregó casinos y centros de datos al conjunto de oportunidades), Realty Income tiene muchas palancas de crecimiento para accionar. Por lo tanto, los inversores probablemente deberían esperar que su crecimiento lento y constante continúe.
Si eres un inversor en ingresos que busca una acción de dividendos confiable a largo plazo, querrás considerar agregar acciones de Realty Income a tu cartera, a pesar de que ha subrendido a AGNC Investment de mayor rendimiento en los últimos meses. No te emocionará, pero proporcionará un atractivo flujo de pagos mientras te permite dormir tranquilo por la noche. AGNC Investment, por otro lado, no está realmente diseñado para proporcionar dividendos confiables con el tiempo. Comprar su súper alto rendimiento probablemente te dejará dando vueltas en la cama debido al riesgo muy real de que en algún momento llegue otro recorte de dividendos y trastorne la historia de ingresos.
Antes de comprar acciones de AGNC Investment Corp., considera esto:
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Reuben Gregg Brewer tiene posiciones en Realty Income. Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Realty Income. Motley Fool tiene una política de divulgación.
1 Acción de REIT de Alto Rendimiento para Comprar a Mano Llena y 1 para Evitar fue publicado originalmente por The Motley Fool