El Banco de Inglaterra cerró un gran año de recortes de tasas de interés manteniendo las tasas estables el jueves, un día después de que la Reserva Federal aliviara la política pero sugiriera que sería más cautelosa en 2025.
Siete de los 10 principales bancos centrales de mercados desarrollados del mundo redujeron las tasas este año, con solo Australia y Noruega aún en espera. Japón, el atípico, está en modo de subida.
1/ SUIZA
El Banco Nacional Suizo, que ha estado a la vanguardia del alivio monetario, recortó las tasas inesperadamente en 50 puntos básicos (bps) al 0.5% la semana pasada, el nivel más bajo desde noviembre de 2022 y la mayor reducción del banco en casi una década.
La inflación anual suiza se reportó recientemente en tan solo 0.7% y el BNS, que está atento a que el franco suizo de refugio seguro se fortalezca más allá de los niveles que los exportadores domésticos pueden soportar, dijo que podría reducir nuevamente los costos de endeudamiento el próximo año.
2/ CANADÁ
El Banco de Canadá también recortó las tasas en 50 bps al 3.25% la semana pasada, marcando la primera vez desde el brote de COVID-19 que implementa recortes consecutivos de medio punto.
Indicó que el alivio adicional será gradual después de que la inflación anual se acelerara al 2%, pero con la débil economía de Canadá amenazada por los aranceles propuestos del presidente electo de los Estados Unidos, Donald Trump, los mercados apostaron un 50% de probabilidades a un recorte de 25 bps el próximo mes.
3/ SUECIA
El Riksbank de Suecia recortó las tasas en un cuarto de punto al 2.5% el jueves, en línea con las expectativas, pero señaló que puede frenar su ritmo de alivio a principios de 2025 después de 150 bps de recortes en lo que va del año.
El banco central dijo que prefiere un enfoque más cauteloso – señalando que la política monetaria afecta a la economía con rezago.
4/ NUEVA ZELANDA
La economía de Nueva Zelanda cayó en recesión en el tercer trimestre, mostraron datos el jueves, un resultado lamentable que afianza el caso para más recortes agresivos de tasas.
El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda se reúne en febrero y su gobernador dice que hay margen para un recorte de 50 bps.
Ha bajado su tasa de efectivo en 125 bps al 4.25% hasta ahora en este ciclo y los mercados están fijando alrededor de otros 100 bps de recortes para mediados del próximo año.
5/ ZONA EURO
El BCE está firmemente en modo de alivio, recortando su tasa de depósito en 25 bps al 3% la semana pasada en su cuarto movimiento de este tipo este año y dejando abierta la posibilidad de más reducciones.
También señaló que son posibles más recortes al eliminar una referencia a mantener las tasas “suficientemente restrictivas”, jerga económica para un nivel de costos de endeudamiento que frena el crecimiento económico.
Los mercados fijan aproximadamente 110 bps de mayor ajuste para finales de 2025.
6/ ESTADOS UNIDOS
Continúa la historia
La Reserva Federal recortó las tasas el miércoles, como se esperaba, pero el presidente Jerome Powell dijo que más reducciones en los costos de endeudamiento ahora dependen de un mayor progreso en la reducción de la inflación persistentemente alta.
Eso sacudió a los mercados, enviando las acciones a la baja y los rendimientos de los bonos al alza a medida que los inversores reducían las expectativas de recortes de tasas para 2025.
7/ REINO UNIDO
El Banco de Inglaterra mantuvo su tasa de interés principal sin cambios en 4.75% el jueves pero los responsables de la política se volvieron más divididos sobre si se necesitaban recortes de tasas para abordar una economía en desaceleración.
El tono más dovish desencadenó un rally en los precios de los bonos del gobierno del Reino Unido, empujando los rendimientos a la baja. Aún así, los mercados fijan menos de un 50% de probabilidades de un recorte de 25 bps cuando el BoE se reúna nuevamente en febrero.
8/ NORUEGA
El banco central de Noruega mantuvo estable su tasa de política en un máximo de 16 años del 4.5% el jueves.
Mirando hacia adelante, el Norges Bank cree que si bien aún se necesita una política restrictiva, se acerca el momento de comenzar a aliviar y espera comenzar a reducir los costos de endeudamiento en marzo del próximo año.
9/ AUSTRALIA
El Banco de la Reserva de Australia mantuvo las tasas estables en un máximo de 12 años del 4.35% la semana pasada pero suavizó su tono sobre la inflación, elevando la probabilidad implícita en el mercado de un recorte de un cuarto de punto en febrero a más del 50%.
El RBA, que no ha cambiado los costos de endeudamiento durante más de un año, ha tomado nota de una sorprendente desaceleración del crecimiento económico a medida que las altas tasas disuadieron a los hogares de gastar a pesar de una reciente ronda de recortes de impuestos.
10/ JAPÓN
El Banco de Japón, el único banco central del G10 en un ciclo de subida, mantuvo las tasas de interés sin cambios el jueves, como se esperaba, pero los mercados se aferraron a comentarios del gobernador Kazuo Ueda que sugerían que el BOJ prefería esperar los datos salariales de primavera antes de moverse nuevamente.
Los inversores habían visto probable un aumento de tasas en enero, y su reevaluación de esto envió al yen y los rendimientos de los bonos a la baja.
(Reporte de Alun John, Samuel Indyk y Naomi Rovnick; Edición de Dhara Ranasinghe y Andrew Heavens)