El Profesor de la Escuela Wharton, Jeremy Siegel, dijo el jueves que la venta de acciones en Wall Street fue saludable, ya que la proyección cautelosa de la Reserva Federal sobre futuros recortes de tasas da a los inversores una dosis de realidad.
La Reserva Federal de EE. UU. redujo las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual en su última reunión del año, llevando su tasa de préstamo nocturna a un rango objetivo de 4.25% a 4.5%. Mientras tanto, el Comité Federal de Mercado Abierto indicó que probablemente solo reducirá las tasas dos veces más en 2025, menos que los cuatro recortes indicados en su pronóstico de septiembre.
Los tres principales índices en Wall Street cayeron en respuesta a la revisión del panorama de la Fed, ya que los inversores habían apostado a que el banco central se mantendría más agresivo en la reducción de los costos de endeudamiento.
El mercado [había estado] en una situación casi descontrolada… y esto los trajo a la realidad de que simplemente no obtendremos tasas de interés tan bajas como los inversores estaban apostando cuando la Fed comenzó su ciclo de flexibilización, dijo Siegel, profesor emérito de finanzas en la Escuela Wharton de la Universidad de Pensilvania, a CNBC’s Squawk Box Asia.
El mercado estaba demasiado optimista… así que no me sorprende la venta masiva, dijo Siegel, agregando que espera que la Fed reduzca el número de recortes de tasas el próximo año, con solo una o dos reducciones.
También existe la posibilidad de que no haya recortes el próximo año, dijo, ya que el FOMC elevó su pronóstico de inflación a futuro.
Las nuevas proyecciones de la Fed muestran que los funcionarios esperan que el índice de precios de gastos de consumo personal, excluidos los costos de alimentos y energía, o PCE básico, se mantenga elevado en un 2.5% hasta 2025, aún significativamente más alto que el objetivo del 2% del banco central.
Siegel sugirió que algunos funcionarios del FOMC pueden haber tenido en cuenta los impactos inflacionarios de posibles aranceles. El presidente electo Donald Trump ha prometido implementar aranceles adicionales a China, Canadá y México el primer día de su presidencia.
Pero es posible que los aranceles reales no sean tan grandes como teme el mercado, dijo Siegel, dado que Trump probablemente buscaría evitar cualquier reacción negativa del mercado de valores.
Los participantes del mercado ahora esperan que la Fed no recorte las tasas hasta su reunión de junio, fijando en un 43.7% la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en ese momento, según la herramienta FedWatch de CME.
Marc Giannoni, economista jefe de Estados Unidos de Barclays, mantuvo la proyección base del banco de solo dos recortes de tasas de 25 puntos básicos por parte de la Fed el próximo año, en marzo y junio, al tiempo que incorpora plenamente los efectos de los aumentos de aranceles.
Giannoni dijo que espera que el FOMC reanude los recortes incrementales de tasas alrededor de mediados de 2026, después de que se disipen las presiones inflacionarias derivadas de los aranceles.
Los datos publicados a principios de esta semana mostraron que la inflación en EE. UU. aumentó a un ritmo anual más rápido en noviembre, con el índice de precios al consumidor mostrando una tasa de inflación de 2.7% en los últimos 12 meses después de aumentar un 0.3% en el mes. Excluyendo los precios volátiles de alimentos y energía, el índice de precios al consumidor básico aumentó un 3.3% en términos interanuales en noviembre.
Es una realización y una sorpresa para todos, incluida la Fed, que dado lo altas que han sido las tasas a corto plazo en relación con la inflación, la economía puede mantenerse tan fuerte como lo está, agregó Siegel.
La Fed ha entrado en una nueva fase de política monetaria, la fase de pausa, dijo Jack McIntyre, gestor de cartera de Brandywine Global, añadiendo que cuanto más persista, más probable es que los mercados tengan que valorar igualmente un aumento de tasas versus un recorte de tasas.
La incertidumbre política hará que los mercados financieros sean más volátiles en 2025, añadió.