El mercado de valores ha estado en una carrera increíble desde que el S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) alcanzó el fondo del mercado bajista anterior en octubre de 2022. Desde entonces, el índice ha aumentado aproximadamente un 70% hasta la fecha de esta escritura. Muchas acciones han visto retornos aún mayores en ese período de 26 meses.
La mayoría de la gente piensa que esos retornos son solo el comienzo de un fuerte mercado alcista. De hecho, el 56,4% de los consumidores esperan que los precios de las acciones aumenten en el próximo año, según el informe más reciente de Confianza del Consumidor de EE. UU. de The Conference Board. Aunque eso podría no sonar como una parte abrumadora de la población, es el número más alto registrado desde que la encuesta comenzó a recopilar estos datos hace 37 años.
Los valores de las acciones son influenciados por dos factores principales: los resultados financieros y el sentimiento de los inversionistas, y muchas compañías que impulsan el mercado alcista han producido resultados financieros increíbles en los últimos dos años. Pero los inversionistas inteligentes no pueden ignorar que más personas están optimistas sobre los retornos futuros del mercado de valores que nunca, lo que ha llevado a que los precios suban.
Warren Buffett tiene un consejo apropiado para la situación.
En octubre de 2008, el S&P 500 ya había caído un 40% desde su pico de 2007, y muchos inversionistas pensaban que las cosas solo podían empeorar. En un artículo de opinión para The New York Times, Buffett escribió: “El miedo ahora es generalizado, incluso afectando a los inversionistas experimentados”. De hecho, los consumidores de EE. UU. nunca habían sido más pesimistas sobre el futuro del mercado de valores, según la encuesta de The Conference Board.
Buffett se sintió obligado a recordar a los lectores la regla simple que estableció en la carta a los accionistas de Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) de 1986. “Simplemente intentamos estar temerosos cuando otros son codiciosos y ser codiciosos solo cuando otros son temerosos”.
Cuando Buffett escribió esas palabras en 1987 (para recapitular los resultados financieros de Berkshire de 1986), señaló: “Poco miedo es visible en Wall Street”. En ese momento, los inversionistas habían elevado los precios de las acciones y, como resultado, no podía encontrar inversiones en acciones adecuadas para la cartera de Berkshire. En cambio, invirtió alrededor de $700 millones del efectivo de Berkshire en bonos del Tesoro.
Tampoco estaba particularmente emocionado al respecto. “En el mejor de los casos, los bonos son inversiones mediocres”, dijo. “Simplemente parecían la alternativa menos objetable en ese momento”.
En 2008, aplicó la misma idea exacta al mercado con resultados opuestos. Movió su cartera personal del 100% en bonos del gobierno al 100% en acciones de EE. UU. Resultó ser un movimiento extremadamente afortunado para el Oráculo de Omaha. El S&P 500 alcanzó su punto más bajo unos meses después de que Buffett publicara su artículo de opinión y continuó produciendo retornos increíbles en los siguientes 15 años.
Historia Continúa
En 2024, Buffett parece estar siguiendo nuevamente su regla de hace casi 40 años. A medida que los precios han subido en los últimos dos años, Buffett ha vendido consistentemente algunas de las mayores participaciones en acciones de Berkshire. Su venta se aceleró en 2024 a medida que los inversionistas se volvían cada vez más optimistas, llevando la posición de efectivo y bonos del Tesoro de Berkshire Hathaway a un récord de $325 mil millones al final del tercer trimestre.
Al discutir el creciente montón de efectivo en la reunión de accionistas de 2024 en mayo, Buffett hizo eco de sus comentarios de 1986. “No creo que nadie sentado en esta mesa tenga idea de cómo usarlo de manera efectiva, y por lo tanto no lo usamos”. Las alternativas a los bonos del Tesoro simplemente no son muy atractivas para Buffett en este momento.
Una vez más, los inversores se encuentran en un entorno de mercado donde “poco miedo es visible en Wall Street”. Las valoraciones de las acciones han subido a niveles vistos por última vez durante la burbuja de las punto com. Los inversionistas están más confiados que nunca en que los precios de las acciones serán más altos en un año y están poniendo su dinero donde están sus bocas con entradas récord en fondos cotizados en bolsa (ETF) de acciones este año.
Sin embargo, eso no significa que los inversores deban vender todas sus acciones y guardar su dinero en bonos del gobierno. Pero sí requiere una cuidadosa consideración de sus inversiones.
Otra cita de Buffett aplica aquí: “Cuanto menos prudencia con la que otros conduzcan sus asuntos, mayor prudencia con la que deberíamos conducir los nuestros.” Buffett escribió eso en su carta a los accionistas de 1988. En ese momento, estaba describiendo el mercado de oportunidades de arbitraje, ya que el exceso de capital había inundado el mercado, disminuyendo los retornos potenciales mientras aumentaba el riesgo.
Buffett se repitió en su carta a los accionistas de 2017, que escribió en un momento en que los inversores estaban más confiados que nunca antes en el futuro del mercado de valores. Aunque el mercado disminuyó algo ese año, no llegó a caer en territorio de mercado bajista.
Ser temeroso no significa huir del mercado de valores por completo. Significa que los inversores deben ser más juiciosos que el resto de la multitud si quieren asegurar retornos sólidos.
Encontrar inversiones adecuadas para su cartera será más difícil a medida que la confianza de los inversionistas tiende a elevar los precios de las acciones, haciéndolas menos atractivas. Pero los movimientos recientes de la cartera de Buffett sugieren que todavía hay muchas inversiones que podrían producir excelentes retornos para los accionistas si saben dónde buscar.
Si bien Buffett ha sido un gran vendedor de acciones en 2024, ha realizado varias compras relativamente pequeñas. Esas compras tienen una cosa en común: todas son de empresas de tamaño más pequeño de las que Berkshire puede invertir para mover la aguja de su enorme cartera.
Pero un individuo podría comprar muchas para una cartera relativamente pequeña. Los movimientos de Buffett destacan la posibilidad de que pueda haber más oportunidades para inversores individuales en acciones de pequeña y mediana capitalización que en acciones de gran capitalización, incluidas las representadas por el S&P 500.
Si no quiere tomarse el tiempo para buscar grandes acciones individuales, podría comprar uno o dos fondos de índice. El ETF de Mercado Extendido de Vanguard (NYSEMKT: VXF) ofrece una forma de invertir en todo el mercado de valores de EE. UU. excluyendo el S&P 500. Los inversionistas también pueden considerar fondos de índice que se centren en acciones de valor como otra opción.
Nadie sabe si las acciones seguirán subiendo en 2025, pero el consejo de Buffett ha demostrado ser muy valioso durante varias décadas en este punto. Vale la pena tener en cuenta sus palabras al planificar tus próximos movimientos como inversor.
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Adam Levy no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Berkshire Hathaway. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Los inversores están haciendo algo que nunca antes habíamos visto. Aquí está el mejor consejo de Warren Buffett para la situación. fue publicado originalmente por The Motley Fool