Nike (NYSE: NKE) informó sus resultados del segundo trimestre del año fiscal 2025 el 19 de diciembre, superando las estimaciones de ingresos y beneficios (aunque las expectativas eran muy bajas). Sin embargo, la acción cayó ligeramente el 20 de diciembre a pesar de una ganancia del 1,1% en el S&P 500 mientras los inversores analizaban la guía de Nike y el cronograma de su recuperación.
La compañía ha aumentado su dividendo durante 23 años consecutivos y actualmente rinde un 2,1%, lo que la convierte en una opción intrigante para los inversores de ingresos pasivos que creen en su historia de recuperación. Aquí tienes lo que necesitas saber sobre Nike y si la acción de dividendos vale la pena comprar ahora.
Las acciones de Nike han subido casi un 20% en los últimos nueve años a pesar de una ganancia del 196% en el S&P 500. La acción alcanzó brevemente un máximo histórico en 2021, pero fue una reacción exagerada a los aumentos inducidos por COVID en el gasto.
La compañía ha enfrentado varios desafíos, siendo el más grande su modelo de distribución. En 2017, decidió hacer crecer su negocio directo al consumidor (DTC) bajo la etiqueta Nike Direct para volverse menos dependiente de los mayoristas, que actúan como intermediarios entre los consumidores y Nike.
La estrategia tenía el potencial de aumentar los márgenes de Nike, construir relaciones directamente con los consumidores y mejorar la efectividad de sus promociones. Una empresa puede personalizar mejor sus esfuerzos de marketing al tener más información sobre el comportamiento y las preferencias de compra. Piensa en la sugerencia de “también te puede gustar” en un servicio de transmisión o sitio web de compras en línea.
Además de expandir el DTC a través de Nike Direct, la compañía también quería hacer crecer su negocio de ropa para volverse menos dependiente del calzado. Por último, Nike hizo un gran impulso internacional, principalmente en China.
En retrospectiva, ninguna de estas ideas fue particularmente mala, simplemente dejaron a la empresa sobreexpandida y vulnerable a desaceleraciones. Nike Direct ha ido relativamente bien, pero ha dañado el negocio mayorista de la compañía. China ha estado en declive para muchas empresas, no solo para Nike.
La compañía enfrenta una competencia cada vez más fuerte de Lululemon Athletica y otros en el lado de la ropa, y de Hoka y On Holding, propiedad de Deckers Outdoor, principalmente en el lado del calzado (aunque estas marcas también ofrecen ropa). Estas empresas nativas de DTC no tienen la dependencia heredada de mayoristas, lo que las hace posiblemente más flexibles que Nike.
En el último trimestre, las ventas disminuyeron en todas sus geografías, en calzado y ropa, y tanto en Nike Direct como en mayoristas. Por lo tanto, todo el negocio está funcionando mal. La guía no ofreció alivio. La gerencia pronostica una segunda mitad débil de su año fiscal mientras reduce los precios de los productos para disminuir el inventario y fortalecer su línea de productos.
La historia continúa
Su nuevo CEO, Elliott Hill, ha dicho que espera que Nike vuelva a “ganar” al centrarse más en sus raíces en calzado. Mientras tanto, es probable que los márgenes sufran un golpe masivo debido a la reducción del inventario.
La lección clave del trimestre reciente y los comentarios en la llamada de ganancias fue que la recuperación de la compañía llevará más tiempo de lo esperado y sus resultados a corto plazo serán débiles. También existe la posibilidad de que la recuperación se retrase aún más si las tasas de interés se mantienen altas por más tiempo.
Los comentarios de la Reserva Federal el 18 de diciembre indicaron que podría reducir el ritmo de los recortes de tasas de interés, lo que podría limitar el gasto de los consumidores en bienes discrecionales. Si la nueva administración avanza con aranceles, los márgenes de Nike podrían verse aún más afectados.
NKE data by YCharts; TTM = últimos 12 meses.
Como puedes ver en el gráfico, las ventas de Nike están cayendo desde máximos históricos, y sus márgenes operativos están en sus niveles más bajos en la última década (si excluimos la breve caída inducida por la pandemia). En resumen, Nike ya se encuentra en una posición vulnerable y no está bien posicionada para manejar estos posibles desafíos.
Probablemente valga la pena comprar la acción, pero solo si estás dispuesto a mantenerla durante al menos cinco años. Los riesgos y las posibles recompensas a corto plazo no parecen prometedores, ya que mucho tiene que salir bien para que Nike muestre mejoras, mientras que factores externos como tasas de interés más altas y aranceles podrían agravar sus problemas.
Sin embargo, no se puede negar que cuanto más caiga la acción, más atractiva se volverá para los inversores a largo plazo. Nike no parece tan barata ahora porque se espera que sus ganancias disminuyan a corto plazo. Sin embargo, podría comenzar a parecer muy barata después de superar sus reducciones de inventario. Dentro de unos años, no sería sorprendente ver a un Nike exitoso después de su recuperación, especialmente si China se recupera.
El dividendo es un incentivo para mantener la acción durante este período. Un rendimiento del 2,1% es más alto que el promedio del S&P 500 del 1,2%. También vale la pena mencionar que aunque el negocio de Nike no ha tenido un rendimiento tan bueno, aún ha logrado aumentar considerablemente el dividendo en los últimos años.
Los últimos cinco aumentos anuales fueron del 8%, 9%, 11%, 11% y 12%. Esperaría que los aumentos futuros estén en el rango alto de un solo dígito. Sin embargo, Nike ha pasado de ser una empresa históricamente centrada en el crecimiento a ser una opción viable para ingresos pasivos.
En resumen, los inversores que confíen en la marca y no les importe esperar una recuperación podrían considerar comprar la acción ahora y sentarse a recolectar ingresos pasivos. Pero las personas escépticas pueden querer mantener a Nike en una lista de seguimiento y ver cómo responde la compañía a los posibles desafíos.
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Daniel Foelber tiene posiciones en Nike y tiene las siguientes opciones: llamadas largas de enero de 2025 por $70 en Nike. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Deckers Outdoor, Lululemon Athletica y Nike. The Motley Fool recomienda On Holding. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
El cambio de rumbo de Nike está en marcha, ¿pero es la acción de crecimiento de dividendos una compra antes de 2025? fue publicado originalmente por The Motley Fool