El software AI favorito Palantir (PLTR) ha visto cómo su precio de las acciones ha aumentado alrededor del 360% en los últimos doce meses, convirtiéndose en una de las acciones más destacadas del momento. A pesar de este aumento dramático, creo que todavía existen fuertes razones para mantener un enfoque alcista. Estas incluyen la posición de Palantir como el jugador de IA más puro en la industria del software, un impresionante crecimiento de ingresos y márgenes, y una sólida tendencia de revisiones al alza en las proyecciones. Como resultado, califico la acción como Comprar de cara al 2025.
En este artículo, destacaré tres puntos que creo podrían justificar que el impulso de Palantir siga siendo sostenido a lo largo de este año.
El primer punto detrás de mi optimismo para Palantir en 2025 es que la empresa, liderada por el CEO Alex Karp, posiblemente sea el jugador de IA más puro en la industria del software. Por ejemplo, los productos de Palantir se dividen entre el lado gubernamental del negocio, Gotham, y el brazo comercial, Foundry, así como la Plataforma de Inteligencia Artificial (AIP) de Palantir, que es utilizada por empresas. Todos estos productos están construidos en torno al análisis de datos impulsado por IA.
Para ser claros, la fortaleza de Palantir radica en su negocio comercial y en su capacidad para manejar y analizar datos muy grandes, complejos y a menudo no estructurados de una variedad de fuentes. Y, en opinión, no hay otra empresa de software que haya logrado hacer esto tan bien como Palantir en este momento. Tomemos, por ejemplo, a Einstein de Salesforce (CRM). Aunque es una herramienta poderosa para automatizar tareas y predecir el comportamiento del cliente, está más orientada a las ventas, donde ayuda con las interacciones con el cliente y la puntuación de los clientes potenciales. Aunque útil, no aborda la amplia variedad de problemas de datos complejos y de alto riesgo que Palantir puede manejar.
Con estas enormes ventajas competitivas, el negocio comercial de Palantir ha visto cómo los ingresos comerciales se aceleran un 54% interanual y un 13% trimestral en el tercer trimestre. Entonces, en un momento en que la IA ha sido la gran tecnología disruptiva de la última década al menos, estos son cifras de crecimiento concretas, que señalan una demanda real en lugar de una especulación sobre su potencial.
El segundo punto que ayuda a comprender mejor el optimismo en torno a Palantir es la ejecución impecable de una estrategia ganadora clara por parte de la empresa, donde entra en negocios, asegura acuerdos y racionaliza gastos.
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Cuando observamos las cifras recientes, los ingresos crecieron un 30% en el tercer trimestre, mientras que los márgenes operativos ajustados aumentaron al 38%, frente al 37% del trimestre anterior. Esto es impresionante, considerando que el equipo directivo ha logrado equilibrar una fuerte ejecución y control de costos mientras impulsa el crecimiento de los ingresos sin afectar negativamente los márgenes de ganancia, lo cual suele suceder a la mayoría de las empresas durante las etapas de crecimiento.
Para ilustrar mejor este escenario, es interesante observar el estado de Palantir dentro de la Regla del 40. Básicamente, esta regla consiste en empresas de SaaS (Software como Servicio) que pueden tener ganancias bajas hoy pero seguir siendo una gran inversión si el crecimiento de los ingresos y los porcentajes de margen de ganancia juntos suman 40 o más. Durante el tercer trimestre, Palantir informó un puntaje de Regla del 40 de 68, superando claramente el punto de referencia con colores brillantes.
El tercer y último punto para la tesis alcista sobre Palantir radica en el punto principal de escepticismo de la tesis: la valoración. Al observar los múltiplos actuales, los bajistas tienen argumentos suficientes para ser escépticos. Palantir está cotizando a un ratio P/E adelantado de 199 veces. Incluso cuando se ajusta por un crecimiento esperado del EPS del 27.5% en los próximos tres a cinco años (que aún es sólido), es difícil argumentar que la acción no está sobrevalorada, con su ratio PEG de 7.2 veces siendo más de 4.5 veces superior al de Nvidia (NVDA).
Entonces, ¿cuál es el contraargumento? Primero, estoy de acuerdo con los bajistas en que desde una perspectiva “de hoja de cálculo”, las valoraciones están en un nivel muy alto de exageración. Por otro lado, creo que muchos de los inversores alcistas de la empresa ven a Palantir como un potencial gigante de “Big Tech”, quizás alcanzando una capitalización de mercado de un billón de dólares en unos años. Dado que el precio de Palantir hoy refleja las expectativas de crecimiento futuro de la empresa, es extremadamente difícil predecir con precisión hasta dónde puede llegar la empresa. Incluso Palantir mismo no lo sabe realmente.
Cuando observamos el rendimiento de Palantir cada trimestre, vemos que la empresa ajusta constantemente sus proyecciones financieras a medida que la demanda de sus servicios evoluciona. Quizás esta incertidumbre sea la razón por la cual las proyecciones de los analistas parecen altamente especulativas. Sin embargo, a largo plazo, también es por eso que su valoración extremadamente alta podría justificarse finalmente. Así, creo que mientras las guías sigan revisándose al alza, es probable que la acción siga subiendo, sin importar el múltiplo al que esté operando la empresa. Esto sugiere que las proyecciones de crecimiento actuales son solo una visión conservadora del futuro de Palantir dentro del espacio de software de IA.
A pesar del notable rendimiento en el último año, el consenso de Wall Street sobre Palantir parece ser más conservador. PLTR se califica como Mantener, basado en dos Compras, ocho Mantener y seis Ventas asignadas en los últimos tres meses. Además, el precio objetivo promedio es de $44.85, lo que implica un riesgo a la baja del -40.35%.
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Para los inversores que están escépticos acerca de comprar acciones de Palantir a estos precios, si bien la valoración puede ser una preocupación válida, existen razones concretas por las cuales el mercado está valorando la empresa en esta medida. Sin embargo, sigo viendo la acción como Comprar, considerando que Palantir sigue siendo posiblemente el jugador de IA más puro en la industria del software a medida que continúa creciendo los ingresos y los márgenes a niveles extremadamente consistentes.
Además, la demanda de sus productos ha sido tan robusta que las guías se han revisado constantemente al alza, lo que probablemente mantenga el impulso alcista en el futuro.
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