MicroStrategy Inc. compró $101 millones en Bitcoin después de anunciar que utilizaría acciones preferentes perpetuas, así como acciones comunes y deuda para adquirir más de la criptomoneda.
La empresa de software empresarial con sede en Tysons Corner, Virginia, se ha convertido en un proxy apalancado de Bitcoin y ha comprado Bitcoin durante nueve semanas consecutivas, ya que el cofundador y presidente Michael Saylor busca avanzar en su estrategia de tenencia de Bitcoin. Posee alrededor de $44.3 mil millones en Bitcoin.
MicroStrategy compró 1,070 tokens de Bitcoin a un precio promedio de aproximadamente $94,000 el 30 y 31 de diciembre, según una presentación ante la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. el lunes.
La empresa también anunció que se informarán otras pérdidas por deterioro de $1 mil millones en el cuarto trimestre. Esto, junto con las compras recientes, significa que el Bitcoin en el balance de MicroStrategy aumentará en $17.9 mil millones a poco menos de $24 mil millones al comienzo del nuevo año, ya que la empresa cambia a la contabilidad de valor razonable para sus tenencias de criptomonedas.
El viernes, la empresa dijo que planeaba recaudar hasta $2 mil millones a través de una o más ofertas de acciones preferentes perpetuas, que serían superiores a sus acciones comunes de clase A, en el primer trimestre. La oferta de acciones preferentes es parte de sus planes para recaudar $42 mil millones de capital hasta 2027 mediante ventas de acciones en el mercado y ofertas de deuda convertible. MicroStrategy ya ha superado dos tercios de sus objetivos de capital, y Saylor dijo en diciembre que se espera que la empresa se centre más en los mercados de renta fija en el primer trimestre.
Los fondos de cobertura han estado impulsando parte de la demanda al buscar a MicroStrategy para estrategias de arbitraje convertible comprando los bonos y vendiendo las acciones en corto, básicamente apostando por la volatilidad de las acciones subyacentes.
MicroStrategy necesita seguir recaudando capital para realizar compras de Bitcoin, ya que el negocio de software subyacente ha tenido pérdidas netas en tres de los últimos cuatro trimestres. Al emitir acciones preferentes perpetuas, la empresa puede llegar a una base de inversores que buscan una menor volatilidad como compañías de seguros, fondos de pensiones y bancos, según el analista de Benchmark Mark Palmer.
El precio de las acciones de MicroStrategy cerró en $330.66 el viernes, muy por debajo de su máximo histórico de $473.83 el 20 de noviembre. Los precios de Bitcoin han fluctuado recientemente, cotizando alrededor de $100,000 después de alcanzar un máximo intradiario de $108,316 en diciembre.
MicroStrategy al ser un juego apalancado en Bitcoin ha significado que a menudo puede seguir los movimientos de precio de la criptomoneda.
“Esa volatilidad en sí misma es un elemento clave del enfoque de MicroStrategy porque le permite a la empresa acceder a los mercados de capital y en particular al mercado de bonos convertibles más fácilmente”, dijo Palmer. “Si la empresa no estuviera operando de esta manera y esa volatilidad no existiera, en realidad sería más difícil para ejecutar su estrategia”.
Si bien las fluctuaciones de MicroStrategy ayudan con la captación de capital, los inversores minoristas a menudo son más impulsados por el impulso, por lo que tienden a estar más preocupados por las caídas. Algunos inversores también han tenido preocupaciones sobre la dilución de acciones debido a los recientes planes de la empresa de aumentar el número de acciones autorizadas de acciones comunes de Clase A de 330 millones a 10.3 mil millones para poder recaudar más capital para compras de Bitcoin. El precio de las acciones de MicroStrategy cayó hasta un 9.6% el día de la presentación del proxy en diciembre.
Dado que la empresa tiene menos acciones disponibles para emitir, busca más flexibilidad para recaudar capital y continuar comprando Bitcoin, pero esto presenta desafíos para los accionistas, según Adam Kobeissi, fundador de The Kobeissi Letter.
“Es una situación de perder-perder porque por un lado hay personas que dicen que es dilutivo y están vendiendo las acciones porque no quieren que pase la autorización para aumentar”, dijo Kobeissi. “Pero por otro lado, hay personas que dicen que si no pasa, entonces no pueden seguir comprando Bitcoin y toda la estrategia de inversión se rompe un poco”.
La votación sobre el aumento de acciones está programada para el 21 de enero, según una presentación ante la SEC el viernes. Con Saylor siendo un gran accionista en la empresa, se espera que se apruebe la enmienda.
Si se aprueba, Kobeissi dijo que las acciones aumentadas podrían hacer que las acciones de MicroStrategy sean aún más volátiles, ya que la empresa se volverá más apalancada. Si bien MicroStrategy ha visto típicamente un mayor crecimiento que Bitcoin, ha rendido por debajo de la criptomoneda en el último mes, ya que la empresa enfrenta otros vientos en contra, en lugar de actuar únicamente como proxy de Bitcoin.
Palmer, que tiene una calificación de “compra” en la acción, dijo que cree que esta caída en el precio de las acciones debido a la propuesta de aumento de acciones es “un poco exagerada”, ya que la estrategia de la empresa ha sido emitir acciones para realizar compras de Bitcoin que pueden beneficiar a los accionistas.
MicroStrategy había realizado compras superiores a $1 mil millones de tokens en semanas en noviembre y diciembre, pero las compras han sido menores en las últimas semanas, incluso cuando los precios de Bitcoin han caído desde máximos históricos. Con MicroStrategy muy por delante de sus objetivos de capital, Palmer no ve esto como motivo de preocupación aún.
“Hemos visto un adelanto de la estrategia de la empresa, lo cual no es indicativo de una desaceleración en nuestra opinión, sino más un reflejo del enfoque agresivo que la empresa ha tomado, especialmente después de las elecciones en EE. UU.”, dijo Palmer. “El enfoque de la empresa para comprar Bitcoin no es programático, es oportunista”.
–Con la asistencia de Tom Contiliano.
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