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Los funcionarios de la Reserva Federal indicaron que el banco central de EE. UU. tendrá que adoptar un enfoque “cuidadoso” al recortar aún más las tasas de interés debido al creciente riesgo de que la inflación permanezca persistentemente por encima de su objetivo del 2 por ciento.
En las minutas de la reunión de la Fed de diciembre publicadas el miércoles, los funcionarios señalaron la elevada incertidumbre política a medida que comienza el segundo mandato de Donald Trump, e indicaron que el ritmo de recortes de tasas podría empezar a desacelerarse o incluso detenerse.
“Los participantes indicaron que el comité estaba en el punto en el que sería apropiado ralentizar el ritmo de flexibilización de la política”, dijeron las minutas.
“La mayoría de los participantes señalaron que, con la postura de la política monetaria ahora significativamente menos restrictiva, el comité podría adoptar un enfoque cuidadoso al considerar ajustes en la postura de la política monetaria”, dijeron las minutas.
En diciembre, la Fed redujo su tasa de interés principal en un cuarto de punto a 4.25-4.5 por ciento, un punto completo menos que en septiembre. Pero los funcionarios proyectaron que solo habría dos recortes adicionales en 2025, y el banco central de EE. UU. podría pausar su ciclo de recortes de tasas en su reunión a finales de este mes.
La cautela de los funcionarios de la Fed sobre futuros recortes de tasas está impulsada por la preocupación sobre la perspectiva de inflación en EE. UU., dado el temor entre los economistas de que el plan de Trump de aranceles, recortes de impuestos e inmigración podría acelerar nuevamente el aumento de los precios.
Según las minutas, los funcionarios de la Fed creían que la “probabilidad de que la inflación elevada pudiera ser más persistente había aumentado” — y era un riesgo central para la perspectiva.
“Los participantes esperaban que la inflación continuara moviéndose hacia el 2 por ciento, aunque señalaron que las lecturas de inflación más altas de lo esperado recientemente, y los efectos de posibles cambios en la política comercial e inmigratoria, sugerían que el proceso podría llevar más tiempo de lo previamente anticipado”, dijeron las minutas.
Sin embargo, algunos funcionarios han señalado que aún esperan que la política monetaria de EE. UU. se flexibilice de forma bastante agresiva, y han desestimado las preocupaciones sobre el impacto de los aranceles.
“Apoyaré seguir recortando nuestra tasa de política en 2025”, dijo Christopher Waller, gobernador de la Fed, en declaraciones en la OCDE en París el miércoles, añadiendo que no esperaba que los aranceles tuvieran un impacto “significativo o persistente” en la inflación.
“La extensión de un mayor alivio dependerá de lo que los datos nos digan sobre el progreso hacia la inflación del 2 por ciento, pero mi mensaje principal es que creo que más recortes serán apropiados”, dijo, refiriéndose al objetivo de inflación de la Fed.
Los mercados de bonos del gobierno de EE. UU. apenas registraron cambios tras la publicación de las minutas, con el rendimiento del Tesoro a dos años sin cambios en 4.29 por ciento y el rendimiento del bono de referencia a 10 años aumentando 0.01 puntos porcentuales a 4.7 por ciento.
En los mercados de acciones, el S&P 500 cerró un 0.2 por ciento más alto. Tras las minutas del miércoles, los inversores apostaban a que el banco central entregaría el primer recorte de tasas de un cuarto de punto del año para julio, en línea con las proyecciones anteriores del día.