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Por Amanda Cooper, Yoruk Bahceli y Gertrude Chavez-Dreyfuss
LONDRES/NUEVA YORK (Reuters) – Una fuerte venta en algunos de los mayores mercados de bonos gubernamentales del mundo y un continuo aumento del dólar enviaron ondas de choque a través de los mercados financieros, con el dolor profundizándose a medida que crece la incertidumbre sobre las políticas del presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump.
El miércoles, los , que respaldan trillones de dólares en transacciones globales diarias, subieron por encima del 4.7%, su nivel más alto desde abril, y sus pares del Reino Unido alcanzaron su máximo desde 2008.
Esto desató una nueva ola de ventas en monedas frente al dólar, incluyendo a la libra esterlina, que cayó más del 1% antes de recuperarse ligeramente, y al euro, que se acercaba al nivel de $1.
El , que se había fortalecido tras la victoria de Trump, recientemente ha comenzado a debilitarse, aunque ha recuperado parte de esas pérdidas.
Trump, en una conferencia de prensa en Mar-a-Lago el martes, criticó las altas tasas de interés en Estados Unidos a pesar de que la Reserva Federal está en medio de un ciclo de flexibilización.
“La inflación sigue aumentando y las tasas de interés son demasiado altas”, dijo el presidente electo.
Los bancos centrales prácticamente declararon la victoria sobre la inflación en 2024, pero una serie de métricas muestran que las presiones de precios están aumentando nuevamente.
Los planes de Trump de aumentar los aranceles comerciales, recortar impuestos y desregular la economía amenazan con aumentar la inflación y presionar las finanzas gubernamentales, limitando así también el margen de maniobra de la Reserva Federal para reducir las tasas de interés.
“El mercado de bonos parece haber perdido confianza en la Fed y el Tesoro”, dijo Byron Anderson, jefe de renta fija en Laffer Tengler Investments en Scottsdale, Arizona.
“Los vendedores en corto son ahora los capitanes de este barco y hay mucha presión en este mercado. Estamos empezando a ver subastas de bonos del Tesoro con problemas, con colas en todo el espectro de la curva”, agregó.
Las subastas de notas a tres y diez años en Estados Unidos esta semana fueron decepcionantes, con precios por encima de la tasa esperada en el momento de la oferta, reflejando una débil demanda. Esto sugiere que los inversores buscaban un premio para comprar las notas del Tesoro.
OLEADA DE OFERTA
Otros gobiernos están ocupados reparando sus finanzas y fortaleciendo sus economías, al tiempo que aumentan las ventas de bonos.
Los rendimientos de bonos a largo plazo, que tienden a ser menos susceptibles a los vaivenes a corto plazo en las expectativas de política monetaria, han alcanzado máximos de varios años a nivel global, en parte debido a la avalancha de nuevos bonos este año.
Anderson de Laffer Tengler mencionó alrededor de $14.6 billones de deuda del Tesoro que vencerá en los próximos dos años, lo que significa que hay mucha deuda que extender más allá de un año.
Los operadores dicen que la administración entrante de Trump necesitará cambiar el enfoque actual de depender más en deuda a corto plazo.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro a treinta años han subido 60 puntos básicos en un mes, el mayor aumento desde octubre de 2023. Ahora están peligrosamente cerca del 5%, un nivel raramente visto en las últimas dos décadas.
Esto ha llevado al diferencial de los rendimientos de treinta años con los de dos años a su nivel más alto en casi tres años, una dinámica conocida como “aplanamiento de la curva”.
“Hay un gran volumen de bonos que necesita ser vendido, por lo que eso te da una curva más pronunciada y un premio a plazo más alto en bonos más largos. Creo que esa es una de las principales razones”, dijo Jens Peter Soerensen, analista jefe de Danske Bank.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro a treinta años del Reino Unido han alcanzado su nivel más alto desde 1998, alrededor del 5.4%, lo que aumenta las preocupaciones sobre el impacto de los mayores costos de endeudamiento en las finanzas ya precarias del gobierno británico.
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