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FRANKFURT (Reuters) – La inflación en la zona euro está prevista a disminuir este año debido a aumentos salariales más moderados, pero la perspectiva es demasiado incierta para que el Banco Central Europeo proporcione una guía explícita sobre las tasas de interés, dijo Philip Lane, economista jefe del banco.
El BCE redujo las tasas de interés cuatro veces el año pasado y los inversionistas esperan otras tres o cuatro medidas en 2025, ya que la inflación, que actualmente se ubica en un 2.4%, podría acercarse al objetivo del 2% del BCE en los próximos meses a pesar de las fluctuaciones en la economía mundial.
Hablando en un evento de Goldman Sachs en Hong Kong, Lane argumentó que el gran cambio será en la inflación de servicios, el rubro más grande en la cesta de precios al consumidor, que ha estado estancada alrededor del 4% durante la mayor parte del año pasado y manteniendo la cifra general alta a pesar de grandes caídas en energía y bienes importados.
“Creemos que la inflación de servicios disminuirá bastante en los próximos meses,” dijo Lane.
Una desaceleración en el crecimiento de los salarios probablemente será el mayor contribuyente para frenar el aumento en los precios de los servicios, pero las empresas también están experimentando una menor presión de costos, agregó Lane.
Sin embargo, dado que la perspectiva está tan llena de riesgos, incluidas las tensiones comerciales globales, el BCE no puede comprometerse explícitamente a más recortes de tasas de interés, argumentó Lane.
“Desde nuestro punto de vista, decir aquí está hacia dónde creemos que será el camino futuro de las tasas transmite un sentido de certeza que no sentimos,” dijo Lane.
Aunque los comentarios de Lane son de los más cautelosos, la mayoría de los responsables de políticas del BCE, incluida Christine Lagarde, presidenta del banco, han dejado claro que es probable que haya más recortes de tasas y la pregunta es solo sobre el momento y la magnitud de los pasos futuros.
Hablando sobre la precaución del consumidor, un rompecabezas clave para los responsables de políticas, Lane argumentó que es probable que los hogares reduzcan su tasa de ahorro excepcionalmente alta, pero solo moderadamente.
La tasa de ahorro de los hogares fue del 15.3% en el tercer trimestre del año pasado, muy por encima del rango del 12% al 13% antes de la pandemia, manteniendo deprimido el consumo en general y el crecimiento económico moderado.
Sin embargo, los ingresos reales mejorados y las tasas de depósito bancario más bajas probablemente impulsarán el gasto, incluso si las tensiones geopolíticas aún podrían pesar en el sentimiento.
“Entonces, creemos que esta (alta tasa de ahorro) va a disminuir, pero no de manera significativa,” dijo Lane.