Wall Street respiró aliviado después de una sorpresiva desaceleración en la inflación que provocó un repunte en las acciones y una caída en los rendimientos de los bonos, reforzando las apuestas de que la Reserva Federal está en camino de seguir recortando las tasas este año.
La mayoría de las lecturas de Bloomberg
Las acciones borraron sus pérdidas del 2025, con el S&P 500 subiendo alrededor del 2% en su mayor ganancia desde la secuela de las elecciones en Estados Unidos. Un aumento en los bonos del Tesoro empujó los rendimientos a 10 años casi 15 puntos básicos a la baja, aliviando los temores de que una tasa del 5% estuviera en el horizonte. Las materias primas rugieron, con el petróleo superando los $80 por barril. El avance concertado de los activos cruzados fue el mejor para un día de índice de precios al consumidor desde al menos finales de 2023, según datos recopilados por Bloomberg.
El IPC de EE. UU. subió en diciembre menos de lo previsto, reavivando las apuestas de que la Fed recortará las tasas antes de lo pensado anteriormente. Los operadores de intercambio volvieron a fijar completamente un recorte de tasas para julio. Eso fue un cambio rápido después de que los datos de empleo del viernes generaran apuestas de que los funcionarios solo podrían reanudar el alivio de la política en septiembre u octubre. Sin mencionar las apuestas por las alzas.
“El sentimiento extremo llevó a un poderoso movimiento post-CPI,” dijo Steve Sosnick en Interactive Brokers. “La causa inmediata de los repuntes de hoy en acciones y bonos fue una lectura del CPI básico mensual mejor de lo esperado, pero la magnitud de los repuntes reflejó el sentimiento nervioso que había prevalecido en los mercados.”
Para Tina Adatia en Goldman Sachs Asset Management, aunque la última publicación del CPI es probablemente insuficiente para poner de nuevo sobre la mesa un recorte de tasas en enero, refuerza el argumento de que el ciclo de recortes de la Fed aún no ha terminado.
“El mercado se verá alentado por la disminución de la inflación básica, lo que debería aliviar parte de la presión en los mercados de acciones y bonos, ambos de los cuales han tenido un mal comienzo de año por temores inflacionarios y preocupaciones de que la Fed no solo dejaría de recortar las tasas de interés, sino que incluso podría revertir el curso y comenzar a subirlas,” dijo Chris Zaccarelli en Northlight Asset Management.
El S&P 500 subió un 1.8%. El Nasdaq 100 subió un 2.3%. El Dow Jones Industrial Average agregó un 1.7%. Un índice de Bloomberg de los “Siete Magníficos” megacaps se disparó un 3.7%. El Russell 2000 avanzó un 2%. El índice bancario KBW se disparó un 4.1% mientras que Citigroup Inc., Goldman Sachs Group Inc., Wells Fargo & Co. y JPMorgan Chase & Co. dieron inicio a la temporada de ganancias.
Historia Continúa
A medida que los tomadores de riesgos volvieron a aparecer, el “índice del miedo” del mercado — el VIX — se desplomó más este año. Una canasta de Goldman Sachs de compañías tecnológicas que pierden dinero subió un 3.2%, mientras que un grupo de acciones más cortas añadió un 3.8%. El Bitcoin se mantuvo cerca de $100,000.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó 14 puntos básicos a 4.65%. El índice del dólar de Bloomberg cayó 0.2%. El petróleo se mantuvo más alto incluso después de la noticia de que Israel y Hamas acordaron un alto el fuego, poniendo al menos una pausa temporal a la guerra en Gaza.
Al menos, las últimas cifras de inflación están causando algo de cobertura corta, según Steve Wyett en BOK Financial.
“El mercado está aliviado de que las potenciales tasas de interés de ‘hemorragia nasal’ estén — por ahora — fuera de la mesa y el mercado de bonos no frenará la enorme racha que hemos visto en los últimos dos años en los mercados de equidad,” dijo John Kerschner en Janus Henderson Investors.
En Evercore, Krishna Guha dice que la impresión del CPI refuerza la idea de que el mercado ha “sobrecomercializado” la historia de la inflación desde el comienzo del año con información nueva limitada — y debería ser de riesgo.
“Reafirma el caso base para dos recortes de la Fed, y mantiene abierta la posibilidad de un recorte en marzo,” señaló.
Para Ellen Zentner en Morgan Stanley Wealth Management, el CPI del miércoles no cambiará las expectativas de una pausa más tarde este mes, pero debería frenar un poco la conversación sobre la Fed potencialmente subiendo las tasas.
“Y a juzgar por la respuesta inicial del mercado, los inversores parecían sentir un sentido de alivio después de unos meses de lecturas de inflación pegajosas.”
De hecho, los datos proporcionan un suspiro de alivio para los mercados después de llegar en gran medida alineados con las expectativas, dijo Rajeev Sharma en Key Wealth.
“Sin embargo, los datos de inflación que llegan en línea no son suficientes buenas noticias para que la Fed olvide la fortaleza del mercado laboral y, a su vez, no deberían ser suficientes para que el mercado comience a anticipar un mayor número de recortes de tasas para el 2025,” señaló Sharma.
El llamado índice de precios al consumidor subyacente — que excluye los costos de alimentos y energía — aumentó un 0.2% en diciembre. Eso marcó el primer paso a la baja en la tasa en seis meses. Desde hace un año, subió un 3.2%. Eso sigue estando por encima del objetivo del 2% de la Fed.
“Seguimos creyendo que será fácil para la Reserva Federal mantenerse en espera por ahora y esperar más datos y claridad sobre la política fiscal,” dijo Allison Boxer en Pacific Investment Management Co. “Esperamos que este sea el mensaje que el presidente Jerome Powell apunte a comunicar en la reunión de enero.”
El Libro Beige de la Fed señala un crecimiento leve a moderado al cierre del año
Después de meses de lecturas elevadas, la disminución en el CPI ayuda a reiniciar la conversación de que el progreso en la inflación se ha reanudado — pero los funcionarios necesitarán ver una serie de lecturas atenuadas para convencerse. Las presiones de precios persistentes han contribuido a una fuerte venta en los mercados globales de bonos y han alimentado preocupaciones de que la Fed alivió la política demasiado rápido a finales del año pasado.
El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, expresó confianza en que la inflación seguirá disminuyendo, sin ofrecer pistas sobre el momento de los recortes adicionales. Su homólogo en Richmond, Tom Barkin, dijo que los datos recientes muestran un progreso continuo en la reducción de la inflación, pero que las tasas deberían mantenerse restrictivas. Austan Goolsbee, presidente de la Fed de Chicago, señaló que los datos respaldan su perspectiva de presiones inflacionarias en disminución.
“Para la Fed, esto ciertamente no es suficiente para provocar un recorte en enero,” dijo Seema Shah, estratega global jefe en Principal Asset Management. “Pero, si la lectura de hoy estuviera acompañada por otra lectura suave del CPI el próximo mes y una debilidad en las nóminas, entonces un recorte de tasas en marzo incluso podría volver a estar sobre la mesa.”
Shah también señaló que quizás la conclusión clave es que los mercados probablemente serán “azotados” en las próximas publicaciones de datos mientras los inversores buscan una narrativa con la que puedan sentirse cómodos durante más de solo unos días a la vez.
Para Solita Marcelli en UBS Global Wealth Management, los recortes de la Fed siguen sobre la mesa ya que la inflación debería moderarse en los próximos meses.
“La fortaleza de la economía sigue siendo un factor de apoyo para el crecimiento de las ganancias corporativas al nivel actual de rendimientos,” señaló. “Si bien la volatilidad podría hacer que sea un viaje incómodo antes de que el S&P 500 alcance nuestro objetivo de fin de año de 6,600, esperamos que el mercado alcista de acciones continúe y mantenemos nuestra calificación ‘atractiva’ en las acciones estadounidenses.”
En Nationwide, Mark Hackett dice que los alentadores datos de inflación están “sacando a los toros de la banca.”
“Los inversionistas en acciones se han vuelto cada vez más sensibles a los movimientos en el mercado de bonos, con un enfoque intenso en las tasas, la inflación y la política de la Fed,” dijo Hackett. “Ahora la atención se desplazará a las ganancias, que han sido un viento en contra en trimestres recientes, ya que hemos entrado en la temporada de ganancias con expectativas elevadas. Dada la debilidad en el último mes, las probabilidades de una sorpresa positiva en esta temporada de ganancias han mejorado.”
Aspectos corporativos:
Goldman Sachs Group Inc. superó las estimaciones ya que sus operadores de acciones entregaron su mejor año registrado.
Los operadores de JPMorgan Chase & Co. obtuvieron su mayor ganancia del cuarto trimestre de la historia, impulsados por la volatilidad relacionada con las elecciones en Estados Unidos en noviembre.
Citigroup Inc. dijo que recomprará $20 mil millones de sus acciones en los próximos años — liberando miles de millones de capital excedente que el banco había estado guardando para cumplir con una petición clave de los accionistas.
Los gastos de Wells Fargo & Co. disminuyeron un 12% en el cuarto trimestre mientras el Director Ejecutivo Charlie Scharf continúa reduciendo la plantilla como parte de los esfuerzos más amplios para recortar costos y remodelar el banco. Las acciones de la compañía subieron.
BlackRock Inc. atrajo un récord anual de $641 mil millones en efectivo de clientes, subrayando el alcance global de la firma en activos públicos y, cada vez más, privados, mientras integra adquisiciones multimillonarias y remodela su liderazgo.
La ganancia del cuarto trimestre de Bank of New York Mellon Corp. superó las expectativas de los analistas después de que las tasas más altas durante más tiempo impulsaran los márgenes.
Southwest Airlines Co. fue demandada por el Departamento de Transporte de EE. UU. por presuntamente violar las reglas que requieren que las aerolíneas establezcan y cumplan con horarios de vuelo realistas.
La fusión del propietario de CBS, Paramount Global, con el productor de cine y televisión Skydance Media debería ser revisada por las autoridades federales debido a la participación de la china Tencent Holdings Ltd., que fue añadida recientemente a una lista negra militar de EE. UU., dijo un miembro clave del Congreso.
NetApp Inc. acordó vender un portafolio de activos de software en la nube que adquirió en los últimos años a Flexera respaldada por Thoma Bravo.
El Director Ejecutivo de Airbus SE, Guillaume Faury, dijo que los problemas de motor que afectan a muchos de sus aviones de pasillo único continuarán en la primera mitad del año y posiblemente más allá, complicando la perspectiva del fabricante de aviones europeo mientras lidia con las continuas restricciones en la cadena de suministro.
Pfizer Inc. vendió alrededor de 700 millones de acciones en Haleon Plc, reduciendo aún más su participación en el fabricante de la pasta dental Sensodyne.
Eventos clave esta semana:
ECB publica actas de la reunión de política de diciembre, jueves
Ganancias de Bank of America, Morgan Stanley, jueves
Solicitudes iniciales de empleo en EE. UU., ventas minoristas, precios de importación, jueves
PIB de China, precios de propiedades, ventas minoristas, producción industrial, viernes
CPI de la Eurozona, viernes
Inicio de viviendas en EE. UU., producción industrial, viernes
Algunos de los principales movimientos en los mercados:
Acciones
El S&P 500 subió un 1.8% a las 4 p.m. hora de Nueva York
El Nasdaq 100 subió un 2.3%
El Dow Jones Industrial Average subió un 1.7%
El índice MSCI World subió un 1.7%
El índice de retorno total Bloomberg Magnificent 7 subió un 3.7%
El índice Russell 2000 subió un 2%
El índice bancario KBW subió un 4.1%
Monedas
El índice del dólar de Bloomberg cayó un 0.2%
El euro cayó un 0.1% a $1.0296