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Las expectativas elevadas para las ganancias corporativas en Estados Unidos significan que la avalancha de informes de resultados que se espera en las próximas dos semanas jugará un papel especialmente importante en la dirección de las acciones en Wall Street, según los inversores, después de un comienzo inestable en 2025.
El S&P 500 tuvo su mejor semana desde las elecciones de noviembre en Estados Unidos la semana pasada, ayudado por sólidos números de los mayores bancos, lo que llevó al índice de nuevo a territorio positivo en enero.
Pero los inversores dicen que se necesita un buen desempeño de las muchas empresas conocidas, con un valor combinado de $25 billones, que reportarán sus resultados antes de finales de enero, si el mercado quiere superar el máximo histórico que alcanzó el mes pasado.
Los analistas pronostican los mejores resultados trimestrales en tres años, con un aumento esperado del 11.4 por ciento en las ganancias netas de las empresas del S&P 500 en comparación con el año anterior, según FactSet.
El índice se disparó un 23 por ciento el año pasado debido a la demanda de acciones relacionadas con la inteligencia artificial, lo que impulsó las ganancias de las empresas tecnológicas. Esto ha colocado al S&P en un ratio precio/ganancias adelantado de 21 veces, según datos de LSEG.
“El mercado no puede depender de expansiones múltiples para aumentar los rendimientos debido a cuánto ya se expandieron en 2024”, dijo Jurrien Timmer, jefe global de macro de Fidelity Investments.
“Eso pone más la carga en las ganancias para ser el principal contribuyente al rendimiento del mercado”, agregó, señalando también nerviosismo por las tasas de interés más altas.
En promedio, un enero negativo para las acciones conduce a un retorno medio del 2.5 por ciento para el resto del año, según estrategas de Barclays. Sin embargo, un mes inicial con ganancias de al menos 1.5 por ciento tiende a resultar en rendimientos anuales de más del 11 por ciento.
Después de alcanzar una serie de máximos históricos en 2024, las acciones han tropezado en las últimas semanas, sacudidas por preocupaciones sobre el potencial de tasas de interés más altas para dañar el crecimiento económico e incertidumbre sobre las posibles acciones tempranas de la próxima administración de Trump.
Empresas como Netflix, GE y el grupo de productos de consumo Procter & Gamble se encuentran entre las que deben reportar esta semana. Los gigantes tecnológicos como Amazon, Microsoft, Meta (propietaria de Facebook) y Tesla están programados para la semana siguiente.
Se espera que el mayor crecimiento provenga del sector tecnológico, incluidos los llamados Siete Magníficos, pero los inversores también buscan signos de mejora en la rentabilidad entre otros sectores con la esperanza de que esto alivie la dependencia del S&P 500 de un puñado de acciones.
Se espera que las ganancias de los Siete Magníficos —Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Tesla, Meta y Nvidia— aumenten un 21 por ciento este año, desacelerándose desde una tasa del 33 por ciento en 2024, según FactSet. Se espera que el crecimiento de las ganancias para las otras 493 acciones en el índice aumente al 13 por ciento, desde el 4 por ciento.
Los participantes del mercado también observarán de cerca las opiniones de los ejecutivos sobre la probable agenda política del próximo presidente Donald Trump, ya que las ganancias del mercado desde su victoria en noviembre se basan en parte en las esperanzas de desregulación y recortes de impuestos que impulsen los negocios.
Las preocupaciones sobre las acciones de Trump también tienen el potencial de quitarle brillo incluso a actualizaciones de ganancias sólidas, si el presidente actúa temprano en algunas de sus amenazas arancelarias, lo que podría dañar las perspectivas de las multinacionales.
Aproximadamente el 30 por ciento de los ingresos de las empresas del S&P 500 se generan fuera de Estados Unidos, y cada aumento del 10 por ciento en el dólar se traduce en una caída del 3 por ciento en las ganancias por acción promedio de la empresa.
“La diferencia en las tasas de crecimiento entre los Siete Magníficos y el resto del mercado es clave, pero estoy mucho más interesado en la orientación de las empresas en relación con la narrativa pro-negocios desde las elecciones”, dijo Kevin Gordon, estratega de inversiones senior en Charles Schwab.
“Podríamos ver una discrepancia entre los exuberantes ánimos animales y números potencialmente decepcionantes para el último trimestre. No me basaría en la idea de que la desregulación [bajo Trump] será una gran historia de crecimiento”, agregó.
Reporte adicional de Ray Douglas