Bank of America ve las acciones de pequeña capitalización como un indicador clave a tener en cuenta para el mercado de valores en general. La alta concentración en unas pocas acciones y las valoraciones elevadas limitan el potencial alcista del mercado de valores, según BofA. Las acciones de pequeña capitalización enfrentan desafíos debido a las altas tasas de interés, lo que afecta a las empresas sin beneficios.
Bank of America dijo en una nota del viernes que un área clave del mercado de valores ayudará a determinar si el rally alcista continuará. Michael Hartnett, estratega de inversiones del banco, dijo que si bien la influencia y políticas del presidente electo Donald Trump podrían proporcionar un colchón de seguridad para el mercado de valores, el potencial alcista está limitado por la alta concentración en unas pocas acciones, valoraciones elevadas y la posición extendida de los inversores.
Hartnett destacó que la encuesta de gestores de fondos de diciembre del banco mostró que los inversores mantienen una posición récord de sobreponderación en acciones estadounidenses. La señal clave para un rally continuo, según Hartnett, es si las acciones de pequeña capitalización pueden superar un nivel de resistencia clave establecido en 2021.
Las acciones de pequeña capitalización rompieron brevemente por encima del nivel de resistencia tras la victoria de Donald Trump en noviembre, pero desde entonces han cedido la mayor parte de esas ganancias y se están negociando justo alrededor del nivel de resistencia mientras los inversores se preocupan por que las tasas de interés se mantengan altas por más tiempo.
Las tasas de interés más altas son particularmente dolorosas para las acciones de pequeña capitalización porque son más sensibles a los cambios en los costos de endeudamiento. Alrededor del 40% de las empresas en el índice de pequeña capitalización Russell 2000 no tienen beneficios, lo que significa que el financiamiento de deuda a menudo desempeña un papel clave en la financiación de sus operaciones.
Si el costo de la deuda aumenta y se mantiene alto cuando una empresa con poco o ningún beneficio tiene deuda que vence para refinanciar, podría llevar a la insolvencia. Según Hartnett, todo está listo si las acciones de pequeña capitalización pueden romper decisivamente por encima de su nivel de resistencia de 2021. Sin embargo, si no lo hacen, podría señalar debilidad en el mercado en general y esperaría que los asignadores de activos reduzcan su sobreponderación en el mercado de valores.
Hartnett recomienda a los inversores comprar bonos con rendimientos del Tesoro que podrían alcanzar un máximo cerca del nivel del 5% y acciones sensibles a las tasas de interés que a menudo se encuentran en los sectores financiero, de servicios públicos y de construcción de viviendas.