Los bonos del Tesoro subieron el viernes y estaban en camino de lograr una pequeña ganancia semanal después de que los datos de la encuesta mostraran signos de enfriamiento económico en Estados Unidos.
Los rendimientos bajaron al menos dos puntos básicos, con las madureces cortas cayendo casi cuatro puntos básicos. Los mínimos de la sesión se alcanzaron después de una caída inesperada en el índice de actividad de servicios de S&P Global y una revisión a la baja del índice de sentimiento de la Universidad de Michigan, ambos para enero. El rally dejó los rendimientos de los bonos del Tesoro ligeramente más bajos en la semana, que comenzó con la inauguración de Donald Trump para un segundo mandato presidencial no consecutivo.
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Los datos refuerzan la idea de que la Reserva Federal, que se reúne del 28 al 29 de enero, recortará las tasas de interés al menos una vez este año, posiblemente a partir de junio, después de reducciones en cada una de sus últimas tres reuniones. Los bonos también se beneficiaron de la falta de acción inmediata por parte de Trump para imponer aranceles a las importaciones, aunque dijo que tiene la intención de hacerlo.
“Con una Fed dependiente de los datos, el mercado está hiperenfocado en cada publicación económica”, dijo Christian Hoffmann, gestor de cartera en Thornburg Investment Management. Al mismo tiempo, “la política seguirá siendo un impulsor importante de la volatilidad e incertidumbre”.
Los mercados monetarios y los economistas encuestados por Bloomberg coinciden en que el presidente de la Fed, Jerome Powell, y sus colegas mantendrán su rango objetivo del 4.25%-4.5% para la tasa de interés nocturna de Estados Unidos la próxima semana. Mirando más adelante, los swaps de tasas ahora favorecen dos reducciones de un cuarto de punto para fin de año. Hace una semana, solo se anticipaba una.
Los bonos comenzaron a venderse en septiembre, llevando los rendimientos a 10 años a un máximo de 14 meses del 4.8% a principios de este mes, reflejando preocupaciones de que el proteccionismo comercial podría llevar a la inflación. Los datos benignos de inflación para diciembre publicados el 15 de enero y el comentario del gobernador de la Fed, Christopher Waller, al día siguiente de que un recorte de tasas para mediados de año sigue siendo posible detuvieron la hemorragia.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo, más sensibles que los de largo plazo a los cambios de tasas de la Fed, han sido los que más se han movido esta semana. El rendimiento a 10 años es 36 puntos básicos más alto que el de dos años, en comparación con 34 puntos básicos hace una semana. Los datos de interés abierto para los futuros del Tesoro sugieren que los inversores anticipan un mayor aplanamiento de la curva.
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(Agrega datos económicos de EE. UU., actualiza niveles de rendimiento.)
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