El dólar estadounidense (DX=F, DX-Y.NYB) retrocedió aún más de los máximos de casi dos años el viernes, cayendo a un mínimo de un mes después de que el presidente Trump dijo que “preferiría no” imponer aranceles a China.
“Tenemos un gran poder sobre China, y son los aranceles, y ellos no los quieren”, dijo Trump en una entrevista con Fox News el jueves. “Y preferiría no tener que usarlo. Pero es un poder tremendo sobre China.”
El Índice del Dólar Estadounidense, que mide el valor del dólar en relación con una cesta de seis monedas extranjeras – el euro, el yen japonés, la libra esterlina, el dólar canadiense, la corona sueca y el franco suizo – cayó más del 0,5% el viernes para cerrar su peor semana en más de un año. El billete verde registró su mayor caída en un día desde noviembre de 2023 a principios de esta semana cuando el presidente se abstuvo de imponer aranceles generalizados en su primer día en el cargo.
Sin embargo, el índice ha ganado alrededor del 7% desde sus mínimos de septiembre y ha subido aproximadamente un 4% desde el Día de las Elecciones.
La acción del precio del dólar ha sido impulsada en gran medida por dos catalizadores principales: la elección de Trump y la posterior barrida republicana, junto con la recalibración de futuros recortes de la Fed ante datos económicos sólidos.
Pero la incertidumbre sobre la política arancelaria de Trump ha sido el mayor impulsor en las últimas semanas y parece que seguirá siendo así en los próximos meses.
A pesar de los movimientos recientes a la baja, los analistas de Bank of America argumentan que sigue siendo sensato para el mercado seguir incluyendo el riesgo arancelario en el precio del dólar.
“Incluso si los aranceles se retrasan, es probable que sean un pilar clave de la nueva administración”, escribió Adarsh Sinha, estratega líder de FX y tasas en BofA. “Más importante aún, la incertidumbre en torno al momento de los aumentos de aranceles permanece.”
Capital Economics, por su parte, espera que el índice del dólar siga subiendo este año, señalando que, ajustado por la inflación, el billete verde se encuentra en sus niveles más fuertes desde la firma del acuerdo internacional pro-crecimiento, el Acuerdo del Plaza, en 1985.
“Creemos que la política arancelaria de EE.UU. y los cambios en las tasas de interés podrían impulsar aún más al dólar en los próximos trimestres”, escribió Simon MacAdam, economista jefe adjunto global de Capital Economics, el viernes.
Kyle Chapman, analista de mercados de divisas en Ballinger Group, agregó que el dólar “es increíblemente sensible a las perspectivas arancelarias en este momento.”
Trump se negó a emitir una orden de aranceles durante su primer día en el cargo, en su lugar emitió un memorando el lunes que instruye a las agencias federales a evaluar la política comercial de EE.UU.
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Pero como informó Ben Werschkul de Yahoo Finance, la primera semana de Trump en el cargo vio una serie de nuevas amenazas arancelarias contra naciones, que van desde Rusia hasta miembros de la Unión Europea. Lo primero en la lista, según Trump, son aranceles del 25% a Canadá y México y aranceles del 10% a China que podrían implementarse tan pronto como el 1 de febrero.
Chapman dijo que la falta de aranceles generales en el primer día “es la mayor pista hasta ahora de que podríamos estar en el pico del dólar, aunque no me haría ilusiones todavía.”
Un dólar estadounidense fuerte puede afectar negativamente a las empresas estadounidenses que obtienen la mayor parte de sus ingresos en el extranjero, como bienes de consumo y productos para el hogar, ya que llevará a un crecimiento de las ganancias más lento con el tiempo debido a conversiones desfavorables de divisas extranjeras.
Las empresas ya han discutido este fenómeno en las llamadas de ganancias de este trimestre, con Netflix (NFLX) diciéndoles a los inversores el martes que alrededor del 60% de sus ingresos provienen de monedas que no son dólares estadounidenses. En ese sentido, la guía de la compañía para el trimestre actual se situó por debajo de las estimaciones, con la previsión de ingresos para el año completo 2025 esperando una desaceleración en comparación con 2024 a medida que el dólar en alza afecta las proyecciones.
Y es probable que esas advertencias aumenten durante esta temporada de ganancias.
Según datos de FactSet, las empresas del S&P 500 con exposición internacional impulsaron la mayor parte del crecimiento de las ganancias durante el tercer trimestre, una indicación preocupante de que cualquier debilidad en el frente de divisas podría afectar al rendimiento general del mercado de valores.
MacAdam de Capital Economics señaló, sin embargo, que un dólar fuerte hoy “es un problema para el mañana.”
A corto plazo, la subida del dólar “generalmente no es tan perjudicial como se suele sugerir”, escribió MacAdam. Argumentó que las grandes empresas suelen cubrirse contra movimientos en el tipo de cambio para evitar golpes drásticos al crecimiento, mientras que la relación inversa entre el dólar y los precios de las materias primas, como la energía, podría servir como un catalizador positivo para la inflación general y precios más bajos para los importadores.
Pero con el tiempo, un dólar elevado repercutirá en el comercio mundial, con condiciones financieras globales más ajustadas, mayor inflación en el extranjero y exportaciones presionadas como posibles consecuencias.
“Incluso si el dólar deja de fortalecerse, un nivel alto del dólar aún puede crear problemas para la economía mundial”, advirtió.
Alexandra Canal es una reportera senior de Yahoo Finance. Síguela en X @allie_canal, LinkedIn y envíale un correo electrónico a [email protected].
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