La rápida caída del lunes en los mercados sirve como recordatorio no solo de lo que ha sido la fuerza impulsora del mercado alcista hasta ahora, sino también de lo que los inversores han estado esperando para el 2025. Todo se trata de las ganancias de las Big Tech.
Nuevos desarrollos de la empresa china de inteligencia artificial DeepSeek desencadenaron la venta masiva, ya que las preocupaciones de los inversores sobre la creciente competencia en el espacio de la IA para Nvidia (NVDA) y otros nombres de Big Tech provocaron una pausa en el comercio de IA en EE. UU.
Las acciones de Nvidia cayeron más del 16%. Mientras tanto, otros miembros de los “Siete Magníficos” como Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL, GOOG) y Tesla (TSLA) cayeron un 2% o más. Broadcom (AVGO), otro gran jugador en el espacio de la IA, cayó más del 17%.
“Cuando las expectativas son altas, un titular escéptico puede desestabilizar el mercado”, escribió la estratega de mercados jefe de Ritholtz Wealth Management, Callie Cox, en una nota el lunes. “Eso es exactamente lo que estamos viendo hoy”.
Una desaceleración en el rápido crecimiento de las ganancias de las Big Tech ha sido un riesgo para el mercado del que los estrategas han estado hablando durante más de un año. Con las valoraciones de los índices cerca de máximos de varias décadas y las 10 acciones más grandes que comprenden casi el 40% del S&P 500, los estrategas han argumentado que el rápido rally en las acciones se encuentra cada vez en terreno inestable.
“Tienes tanta concentración en un área del mercado, que ha sido el mercado dominado por la IA, y de repente traes algo de incertidumbre a ese mercado, la reacción inicial es vender primero y hacer preguntas después”, dijo el codirector de inversiones de Truist, Keith Lerner, a Yahoo Finance.
A diferencia de otros riesgos como tasas de interés más altas o inflación persistente, no ha habido una historia clara sobre por qué la excepcional historia de crecimiento de las ganancias de las Big Tech colapsaría. Por ahora, el nuevo modelo de IA de DeepSeek parece ser una razón tangible para que los inversores cuestionen si las altas expectativas de ganancias se cumplirán verdaderamente.
“Los mayores riesgos son aquellos de los que no estamos hablando”, dijo Lerner. “Y todos piensan que son aranceles y China. Y, sabes, realmente, lo que estamos descubriendo es que [DeepSeek] no estaba en la lista de nadie”.
En el 2024, las ganancias de los “Siete Magníficos” superaron al resto del índice S&P 500 en 30 puntos porcentuales, según investigaciones de Goldman Sachs. Y aunque se espera que ese margen se reduzca en el próximo año, lo que ha llevado a algunos a pedir una ampliación de los retornos del mercado de valores, el crecimiento de las ganancias de las Big Tech sigue siendo un pilar clave de la tesis del mercado alcista.
Se espera que las acciones de los “Siete Magníficos” crezcan un 21.7% en el cuarto trimestre en comparación con el crecimiento de las ganancias proyectado del 9.7% para las otras 493 acciones tecnológicas. La tasa de crecimiento interanual para los “Siete Magníficos” se espera que se desacelere en el primer trimestre antes de acelerarse una vez más a una tasa de crecimiento interanual de ganancias de más del 24% en el tercer trimestre.
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