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La euforia de los inversores por la inteligencia artificial ha alimentado una “burbuja” en las acciones estadounidenses que se asemeja a la acumulación previa a la explosión de la burbuja de las punto com a principios del milenio, advirtió el multimillonario inversor Ray Dalio.
Dalio le dijo al Financial Times que “los precios han alcanzado niveles altos al mismo tiempo que existe un riesgo de tasas de interés, y esa combinación podría pinchar la burbuja”.
La advertencia de Dalio, fundador del fondo de cobertura Bridgewater Associates y una de las figuras más destacadas de Wall Street, llega en un momento en que existen preocupaciones sobre si el auge de las acciones de inteligencia artificial en los Estados Unidos ha ido demasiado lejos. Los inversores también siguen preocupados por los costos de endeudamiento elevados, preocupaciones que se intensificaron después de que los funcionarios de la Reserva Federal en diciembre redujeran sus expectativas de recortes de tasas este año.
“Donde estamos en el ciclo ahora es muy similar a donde estábamos entre 1998 o 1999”, dijo Dalio. “En otras palabras, hay una nueva tecnología importante que seguramente cambiará el mundo y será exitosa. Pero algunas personas están confundiendo eso con que las inversiones serán exitosas”.
A finales de la década de 1990 hubo un aumento en las valoraciones tecnológicas, impulsado en parte por las bajas tasas de interés y la creciente adopción de internet, seguido de una corrección brutal que llegó cuando la Fed de Alan Greenspan endureció la política monetaria.
El índice Nasdaq 100, compuesto principalmente por tecnología, se duplicó en 1999, solo para caer aproximadamente un 80% en octubre de 2002. El índice se ha duplicado desde el comienzo de 2023 a medida que acciones como el fabricante de chips centrado en la inteligencia artificial Nvidia han subido.
Las acciones de Wall Street cayeron el lunes después de que DeepSeek, una empresa de inteligencia artificial china vinculada a un fondo de cobertura poco conocido, publicara un documento afirmando que su nuevo modelo de inteligencia artificial rivaliza con los de OpenAI y Meta Platforms en rendimiento, pero a un costo menor y con hardware menos sofisticado. Nvidia perdió casi $600 mil millones en valor de mercado el lunes.
El aparente éxito de DeepSeek pone en duda los posibles rendimientos de cientos de miles de millones de dólares invertidos por empresas del Valle del Silicio en centros de datos de inteligencia artificial, y si China ha logrado encontrar una manera de competir a pesar de las restricciones a su capacidad para importar chips de alta gama de los Estados Unidos.
OpenAI, respaldada por Microsoft, anunció la semana pasada un plan para invertir hasta $500 mil millones en infraestructura de inteligencia artificial. La aplicación ChatGPT de la compañía fue la aplicación gratuita mejor valorada en la tienda de aplicaciones de Apple hasta que fue desplazada el lunes por el asistente de inteligencia artificial de DeepSeek.
Dalio, quien se retiró como presidente de Bridgewater en 2021 pero sigue en la junta directiva, ha abogado durante mucho tiempo por el compromiso económico con China. Escribió el año pasado que “la pregunta clave no es si debo invertir en China tanto como cuánto”. Sin embargo, advirtió que las apuestas en inteligencia artificial son inusualmente altas.
“La guerra tecnológica entre China y los Estados Unidos es mucho más importante que la rentabilidad, no solo para la superioridad económica, sino también para la superioridad militar”, dijo al FT.
“Aquellas personas que presten atención a la rentabilidad con lápices afilados no ganarán esa carrera”, agregó Dalio.
Reforzando la elusividad de las ganancias en inteligencia artificial, el fundador de OpenAI, Sam Altman, escribió en X este mes que la compañía estaba perdiendo dinero en su plan ChatGPT Pro de $200 al mes debido a un uso inesperadamente intenso.
A medida que los grupos tecnológicos de Estados Unidos invierten generosamente, el presidente Donald Trump se comprometió a apoyar la inteligencia artificial estadounidense en su segundo mandato.
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China ha ofrecido asistencia financiera para su industria de inteligencia artificial, incluido el lanzamiento de fondos para apoyar su industria de semiconductores en apuros. Mientras tanto, los Estados Unidos, bajo el ex presidente Joe Biden, extendieron miles de millones de dólares en subsidios para grupos que construyen chips en suelo estadounidense.
Dalio reconoció que el apoyo estatal a los desarrolladores de inteligencia artificial en competencia era inevitable dada la importancia de ganar la carrera global, incluso si esto se hacía a expensas de la rentabilidad.
“En nuestro sistema, en general, estamos avanzando hacia un tipo de política más complejo-industrial en la que habrá actividad mandatada e influenciada por el gobierno, porque es tan importante”.
“El capitalismo solo, el motivo de lucro solo, no puede ganar esta batalla”.