El mayor desarrollo inicial de la declaración de política de la Fed el miércoles se centró en un cambio en la redacción de la última oración en el primer párrafo de la declaración de la Fed.
Si eso parece ser un detalle fino, lo es.
El miércoles, la Fed dijo con respecto a la inflación: “La inflación sigue siendo algo elevada”.
En diciembre, el banco central había dicho: “La inflación ha avanzado hacia el objetivo del 2 por ciento del Comité pero sigue siendo algo elevada”.
La eliminación de la frase “ha avanzado” no fue bien recibida por los mercados, con las acciones moviéndose hacia mínimos de sesión poco después de la publicación de la declaración.
La interpretación aquí sugiere que este cambio de lenguaje señalaba una falta de confianza por parte de la Fed en que la inflación seguirá disminuyendo.
Aproximadamente 45 minutos después, Powell se opuso a esa noción, refiriéndose al cambio como una “limpieza de lenguaje” en lugar de pretender enviar una señal.
En respuesta, las acciones rebotaron desde sus mínimos.
Incluso antes de esta pregunta y respuesta, los economistas de Wall Street estaban argumentando en línea con lo que Powell estaba exponiendo.
“Los mercados han reaccionado exageradamente a los pequeños ajustes en la declaración,” escribió Samuel Tombs, economista jefe de EE. UU. en Pantheon Macroeconomics, en un correo electrónico.
“La inflación ahora se describe simplemente como ‘algo elevada’, donde anteriormente se consideraba que había ‘avanzado hacia el objetivo del 2 por ciento del Comité’, pero dudamos que refleje decepción en el Comité sobre los datos recientes. Los datos de IPC y IPP de diciembre implican que el promedio del cuarto trimestre de la inflación PCE básica coincidirá con la previsión de diciembre del FOMC, 2.8%”.