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Se espera que el Banco de Inglaterra reduzca las tasas de interés en otro cuarto de punto esta semana mientras los responsables políticos sopesan señales de una economía del Reino Unido debilitada junto con la perspectiva de un repunte a corto plazo en la inflación.
Los mercados financieros han estado apostando a que el Comité de Política Monetaria del BoE reducirá su tasa oficial al 4.5 por ciento en el tercer recorte al costo de endeudamiento en poco más de medio año.
Pero las deliberaciones por parte del MPC esta semana se verán complicadas por la perspectiva de un resurgimiento de la inflación en el Reino Unido, junto con una guerra comercial global después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, impuso aranceles a Canadá, México y China.
El BoE también está lidiando con la disminución de la confianza empresarial en el Reino Unido y las encuestas señalan despidos corporativos. Los datos sugieren que la economía del Reino Unido probablemente no creció en los últimos meses de 2024.
“Creemos que la debilidad en los datos recientes de crecimiento, el deterioro en los indicadores del mercado laboral y el progreso gradual con la inflación subyacente de servicios significarán que hay un amplio apoyo para un recorte de [un cuarto de punto],” dijo Jari Stehn, economista jefe de Europa en Goldman Sachs.
Los mercados están descontando alrededor de tres reducciones de tasas en total este año mientras el BoE navega entre firmes presiones salariales junto con la evidencia de una economía estancada. Muchos economistas esperan un voto de 8-1 en el MPC a favor de una bajada, con Catherine Mann vista como la disidente más probable.
Los precios al consumidor crecieron un 2.5 por ciento anual en diciembre, más lento de lo que esperaban los analistas, cerca del objetivo oficial del 2 por ciento y mucho más bajo que los niveles de dos dígitos registrados en 2022.
La inflación de servicios, que es observada de cerca por el BoE como un indicador de presiones de precios subyacentes, se desaceleró bruscamente al 4.4 por ciento en diciembre desde el 5 por ciento anterior.
Sin embargo, los precios energéticos más altos pueden impulsar la inflación en los próximos meses. Los analistas de Pantheon Macroeconomics dijeron que el BoE podría pronosticar un crecimiento anual del IPC de 3 por ciento o más en el segundo trimestre de 2025, muy por encima de los pronósticos de noviembre de alrededor del 2.6 por ciento.
La decisión de la canciller Rachel Reeves de aumentar las contribuciones al seguro nacional de los empleadores junto con un fuerte aumento en el salario mínimo nacional ha aumentado los costos laborales, poniendo al BoE en alerta por un aumento en los precios trasladados a los consumidores.
Esto se ha dado junto con la evidencia de una economía debilitada, que probablemente frenará el crecimiento y la inflación a más largo plazo. El BoE en diciembre dijo que esperaba un crecimiento nulo en el último trimestre de 2024, más débil que la expansión del 0.3 por ciento pronosticada en su ronda de previsiones de noviembre.
Algunos economistas esperan que el BoE tenga que reducir su pronóstico de crecimiento del PIB del 1.5 por ciento para este año.
El MPC tendrá que enfrentarse a un potencial “impacto estagflacionario”, dijo Rob Wood en Pantheon. “Todas las encuestas ahora muestran un crecimiento más lento y una presión inflacionaria creciente, pero difieren en la gravedad de los movimientos.”
Entre los que observarán de cerca la decisión del BoE y la reacción del mercado de bonos estará Reeves, quien está esperando un conjunto clave de previsiones de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria en marzo.
Una venta de bonos del gobierno en enero provocó preocupaciones de que el margen de maniobra contra la regla de déficit clave de Reeves —que el gasto actual debe ser financiado por los ingresos fiscales para 2029-30— se reducirá por los pagos de intereses más altos del gobierno.
La semana pasada, el Banco Central Europeo redujo su tasa de referencia en un cuarto de punto al 2.75 por ciento, mientras que el Banco de Canadá recortó su tasa clave en medio punto al 3.25 por ciento. En contraste, la Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo las tasas sin cambios en el 4.25 a 4.50 por ciento, mientras que los pronosticadores, incluido el FMI, esperan que Estados Unidos supere a otras economías del G7 este año.