JPMorgan Chase & Co. entregará lingotes de oro valorados en más de $4 mil millones contra contratos de futuros en Nueva York en febrero, en un momento en que los precios en alza y la amenaza de aranceles a la importación están impulsando una carrera mundial para enviar metal a los Estados Unidos.
El banco, que es de lejos el mayor distribuidor de lingotes del mundo, fue una de varias instituciones que declararon planes el jueves para entregar lingotes contra contratos negociados en el Comex de CME Group que expirarán en febrero. Las notificaciones de entrega, que suman 3 millones de onzas troy de oro, fueron las segundas más grandes registradas en los datos de la bolsa desde 1994. Los operadores declararon su intención de entregar otras 1.1 millones de onzas troy el martes, según la última notificación de CME Group.
Los temores de aranceles inminentes a las importaciones tras la elección del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, han provocado que los precios de los futuros de oro en Comex aumenten por encima de los precios al contado en Londres. Los precios al contado alcanzaron máximos históricos la semana pasada, pero el aumento adicional en Comex ha creado una lucrativa oportunidad de arbitraje para el puñado de bancos que pueden transportar rápidamente lingotes entre los principales centros de negociación.
Dinámicas de precios similares han surgido en otros contratos de Comex también, y la disparidad se ha vuelto tan grande que los operadores han comenzado a volar plata al país. El metal precioso suele ser demasiado barato y voluminoso para justificar el costo del flete aéreo, y un veterano de la industria dice que es la primera vez que lo ven suceder.
Si bien millones de onzas de oro se negocian en Comex todos los días, típicamente solo una pequeña fracción se destina a entrega física, con la mayoría de las posiciones largas siendo renovadas o cerradas antes de que expiren.
La bolsa se utiliza a menudo para cubrir posiciones en Londres, el mayor centro de negociación, con bancos compensando posiciones largas con posiciones cortas en papel en Nueva York. Sin embargo, desde el día de las elecciones de Estados Unidos, los inventarios físicos en los depósitos de la bolsa han aumentado en 14 millones de onzas, alrededor de $39 mil millones de oro.
No está claro si JPMorgan u otros bancos estaban entregando lingotes físicamente para aprovechar una oportunidad de arbitraje, o simplemente estaban utilizando las entregas para salir de posiciones cortas existentes. JPMorgan y el propietario de la bolsa, CME Group Inc., se negaron a hacer comentarios.
JPMorgan emitió notificaciones de entrega por 1.485 millones de onzas de oro para cumplir con la entrega física del contrato de oro de 100 onzas de febrero, con entregas el 3 de febrero. Eso representó aproximadamente la mitad del total a entregar, con Deutsche Bank AG, Morgan Stanley y Goldman Sachs Group Inc. completando el resto.
Deutsche Bank, Morgan Stanley y Goldman se negaron a hacer comentarios.
–Con la asistencia de Yvonne Yue Li y Sybilla Gross.
(Se actualiza con los últimos datos de CME en el segundo y sexto párrafo. Una versión anterior de esta historia fue corregida para arreglar el volumen de oro a entregar en el segundo párrafo.)
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