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El director ejecutivo de Apollo Global Management, Marc Rowan, dice que una ola de asociaciones entre gestores de activos alternativos y grandes gestores de activos sacudirá Wall Street.
Rowan predijo que las grandes empresas de capital privado distribuirían cada vez más sus inversiones, como adquisiciones corporativas, a gestores de activos tradicionales que habían priorizado aumentar la exposición de sus clientes a activos no cotizados.
Dijo que empresas como Apollo podrían crear fondos de inversión co-brandeados o “cuentas gestionadas masivas” con gestores de activos tradicionales que ampliarían la propiedad de los inversores de activos no cotizados.
“Veo un matrimonio muy bueno entre nuestra industria, nuestra empresa, y los gestores de activos públicos o tradicionales que creo que van a reinventar sus negocios impulsados por fuerzas competitivas”, dijo Rowan durante la llamada de ganancias del cuarto trimestre de Apollo.
Para el trimestre, los ingresos netos ajustados de Apollo aumentaron un 15 por ciento a $1.36 mil millones respecto al año anterior.
Rowan dijo que la adquisición de BlackRock del gestor de crédito privado HPS Investment Partners y del grupo de infraestructuras Global Infrastructure Partners debería ser tomada como una “llamada de atención” para la industria de la inversión.
Esos megadeales señalaron la necesidad de que los grupos de inversión tradicionales ofrezcan fondos privados, lo que llevaría a una mayor “convergencia” entre las carteras de inversión públicas y privadas, dijo.
Estos comentarios se producen en un momento en el que los mayores grupos de capital privado de la industria como Apollo, Blackstone, KKR y Brookfield han vinculado su crecimiento a la gestión de dinero para inversores individuales adinerados y, en última instancia, ahorradores de jubilación ordinarios.
Los ejecutivos predicen que gestionarán trillones de dólares para inversores individuales además de los $13 billones que la industria gestiona para instituciones.
Los gestores de activos tradicionales han priorizado la inversión en activos no cotizados, que tienen tarifas más altas y una mayor diversificación que los mercados públicos. Estos esfuerzos se producen a medida que las tarifas de los fondos públicos caen y los inversores ven cada vez más las carteras de acciones y bonos públicos como productos básicos.
“Nuestra industria y nuestra empresa serán un proveedor de productos similares a los gestores de activos tradicionales a medida que busquen hacer sus productos más competitivos dada la increíble cantidad de indexación y correlación”, dijo Rowan.
Estas asociaciones entre dos áreas de las finanzas que durante décadas se han tratado como mercados distintos reflejan la creciente vinculación crediticia entre los grupos de capital privado y el sistema bancario en general.
Desde el colapso de Silicon Valley Bank y Credit Suisse en 2023, los grupos de capital privado han formado empresas de originación de préstamos con grandes bancos, como Citigroup y JPMorgan, que redujeron la concesión de préstamos debido a regulaciones y restricciones de capital.
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En estas asociaciones, las firmas de capital privado utilizan el efectivo de sus inversores para financiar préstamos originados por los grandes bancos. También han formado acuerdos de flujo para distribuir porciones de los préstamos que originan, vendiendo partes a grandes bancos en busca de activos de mayor rendimiento.
En 2024, Apollo originó un récord de $220 mil millones en deuda y tiene una docena de asociaciones para distribuir deuda a grandes bancos.
Rowan dijo que la administración Trump revertiría las regulaciones bancarias que habían restringido sus negocios de préstamos, reviviendo la competitividad.
“Los bancos serán competidores más fuertes en lo que llamamos préstamos directos o una pequeña parte de nuestro negocio de crédito privado”, dijo Rowan sobre el impulso desregulatorio. También predijo “una tremenda consolidación de la banca regional” durante la administración Trump.