Alphabet (GOOGL) se encuentra ahora en la caja de castigo.
Las acciones cayeron un 8% en la negociación previa a la apertura del mercado el miércoles después de un incumplimiento de ingresos en el cuarto trimestre. ¿El culpable? Ventas más suaves de lo esperado en servicios en la nube (similar a las últimas ganancias de su rival Microsoft (MSFT)) y una desaceleración en el negocio con respecto al trimestre anterior.
La directora financiera, Anat Ashkenazi, atribuyó la culpa en la llamada de ganancias a estar “limitados por la capacidad” en la nube, señalando una demanda aún sólida. Pero los inversores no lo aceptan, optando por vender las acciones y también expresando preocupación por los planes de gastos de capital de $75 mil millones para 2025, muy por encima de las estimaciones previas al trimestre de alrededor de $60 mil millones.
Las preocupaciones eclipsan el crecimiento en el lucrativo negocio de búsquedas de la compañía, que aumentó un 13% en el trimestre. Las ventas de publicidad en YouTube también recibieron elogios de la calle, aumentando un 13.8%.
Esto es lo que Wall Street está diciendo sobre el trimestre irregular de Alphabet. Esté atento a la sección de análisis de Yahoo Finance en la página de ticker de Alphabet: es probable que los analistas reduzcan sus estimaciones de ventas y ganancias después de la decepción en la computación en la nube en el cuarto trimestre y la sólida guía de gastos de capital.
“Mantenemos nuestra calificación Neutral y nuestro precio objetivo de $200 después de unas decepcionantes ganancias del 4T24, que estuvieron marcadas por un incumplimiento de las expectativas de ingresos y una desaceleración del crecimiento de Google Cloud. Alphabet está viendo beneficios en la integración de la inteligencia artificial en su cartera de productos, desde Search hasta Android y Google Cloud, como el uso de Resúmenes de IA en Search que está aumentando la satisfacción del usuario y aumentando el uso. La gerencia citó comparaciones más difíciles y limitaciones de capacidad como vientos en contra para el negocio de Google Cloud en el último trimestre, pero no comentó más al respecto.”
“Alphabet reportó un resultado/guía trimestral decente pero en general mixto, con ingresos de búsqueda y YouTube notablemente más altos de lo esperado, ingresos operativos de servicios por encima de las expectativas, mientras que los ingresos operativos clave en la nube llegaron por debajo y mostraron signos de desaceleración (que la gerencia atribuyó a la falta de capacidad de centros de datos), lo que impulsó los gastos de capital de 2025 mucho más allá de nuestras expectativas ($58 mil millones) y las del consenso en $75 mil millones. Un crecimiento más lento de lo esperado en el impulsor clave de ingresos futuros para la compañía y un capex mucho más alto para impulsar ese crecimiento es una combinación difícil, por lo que la acción está, razonablemente, cayendo en el mercado secundario. Dado el 15-20% de penetración en la nube de empresas, nos sentimos cómodos con el potencial alcista a largo plazo del cambio a la nube, que debería ser potenciado por el desarrollo mucho más rápido de la IA, pero es probable que la gerencia de Alphabet esté en modo de “muéstrame” que los resultados de la nube del 4T fueron un traspié en el camino hacia un crecimiento de ingresos/ingresos operativos mucho más alto.”
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“Creemos que las mayores objeciones al trimestre se centran en 3 C’s: Capex de 2025, trayectoria de ingresos en la nube y costos/margen de 4T/2025. Google ahora espera un capex de 2025 de ~$75 mil millones, un aumento del 43% después de un aumento del 63% en 2024, mientras continúa invirtiendo en infraestructura de IA, incluyendo servidores, centros de datos y equipos de redes. Los ingresos de la nube crecieron un 30%, desacelerándose desde el +35% en el 3T, y Google señaló que está limitado por la capacidad ya que la demanda supera a la oferta, en teoría un buen problema para tener. En términos de costos y márgenes, el margen de ingresos operativos del 4T de 32.1% fue un poco bajo, pero aún reflejó una expansión de márgenes de 465 puntos básicos año tras año (+325 puntos básicos excl. ítems únicos). La pregunta más importante es si Google puede seguir expandiendo márgenes en 2025 dado un crecimiento de ingresos probablemente más lento y una depreciación acelerada. Nuestro ingreso operativo de 2025 disminuye un 2% a $126 mil millones y ahora asume una expansión de márgenes más modesta de 50 puntos básicos.
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Brian Sozzi es el Editor Ejecutivo de Yahoo Finance. Siga a Sozzi en X @BrianSozzi, Instagram y en LinkedIn. ¿Consejos sobre historias? Envíe un correo electrónico a [email protected].
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