China está ganando una influencia creciente en el espacio de la inteligencia artificial, lo que ha generado una ola de optimismo hacia las acciones tecnológicas de la nación, con un índice entrando en un mercado alcista y corredores emitiendo llamadas optimistas.
El índice Hang Seng Tech subió un 1.8% el viernes para llevar sus ganancias desde un mínimo en enero a más del 20%. Xiaomi Corp. y Alibaba Group Holding Ltd., que tienen el mayor peso en el índice, cada uno se disparó casi un 30% durante ese período. Ambos son vistos como beneficiarios del avance de la inteligencia artificial.
La startup china DeepSeek está siendo aclamada como un cambio de juego para la industria tecnológica, destacando las capacidades innovadoras de la nación. También está provocando una reevaluación más amplia de las acciones de la nación, justo cuando el mercado se vio atrapado en la mira de una guerra arancelaria tras el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca.
“Este es un sector que ha sido ignorado pero al igual que otros sectores puramente nacionales, hay algunos puntos brillantes”, dijo Sat Duhra, gestor de cartera en Janus Henderson Investors en Singapur. “El reciente anuncio de DeepSeek es un recordatorio oportuno de que, detrás de escena, la política industrial, por ejemplo, Made in China 2025, ha llevado a muchos sectores a un estatus de clase mundial.”
Las acciones de Alibaba también han sido impulsadas por la evaluación de la compañía de que su nuevo modelo de inteligencia artificial obtuvo mejores resultados que Llama de Meta Platforms y V3 de DeepSeek en varias pruebas.
Es un momento raro de victoria liderado por el sector privado, después de que el mercado chino haya estado estancado durante años por regulaciones gubernamentales e incertidumbres políticas. Los corredores de Wall Street son optimistas, argumentando que el descuento chino desaparecerá a medida que los índices superen máximos anteriores debido a la fortaleza manufacturera y la competencia tecnológica.
DeepSeek surgió como un desafiante formidable para los líderes globales en inteligencia artificial después de presentar una aplicación desarrollada a una fracción del costo que sus rivales gastaron en construir sus productos, incluso en medio de restricciones a las importaciones de los chips más avanzados hacia China.
“Creemos que 2025 es el año en que el mundo de la inversión se da cuenta de que China está superando al resto del mundo”, escribió el analista de Deutsche Bank Peter Milliken en un informe del 5 de febrero titulado “China se come al mundo”. La nota se volvió viral en el motor de búsqueda de internet chino, con la comunidad de inversión local aplaudiendo los comentarios optimistas.
“Creemos que los inversores tendrán que cambiar bruscamente hacia China a medio plazo, y tendrán dificultades para acceder a sus acciones sin pujar por ellas”, escribió Milliken.
HSBC dijo que la brecha de valoración entre China y los mercados emergentes puede reducirse, a medida que aumenten las entradas de fondos extranjeros debido a una creciente conciencia de la destreza tecnológica de la nación.
“Además, las empresas tecnológicas de acciones A también pueden beneficiarse del apoyo político”, escribió Steven Sun, jefe de investigación de HSBC Qianhai Securities Ltd., en una nota del 6 de febrero. “El eslabón perdido es que la innovación en China aún no se ha traducido en una mayor rentabilidad, lo que solo se puede resolver a través de un estímulo del lado de la demanda.”
El tono positivo contrasta con el pesimismo que ha pesado sobre las acciones chinas en los últimos años, mientras los inversores lidian con una caída en el sector inmobiliario y datos económicos poco alentadores. La reciente decisión de Washington de imponer un arancel del 10% a los bienes de China se sumó a los vientos en contra.
Los flujos hacia el sur aumentaron en enero a medida que los inversores locales se lanzaban a las acciones tecnológicas de Hong Kong y la tendencia puede persistir debido a los vientos de cola de la inteligencia artificial, escribió el estratega de Bloomberg Intelligence, Marvin Chen, en una nota.
Las valoraciones favorables también han ayudado a reforzar el sentimiento optimista. El índice HSTECH cotiza a 17 veces las estimaciones de ganancias futuras, en comparación con 27 veces para el índice Nasdaq 100, según datos recopilados por Bloomberg.
Sin embargo, los estrategas de Morgan Stanley reiteraron su postura cautelosa sobre las acciones de semiconductores y hardware de China en una nota fechada el 1 de febrero, citando riesgos más amplios de aranceles y otros. Estos incluyen la posibilidad de que EE. UU. pueda ampliar las restricciones sobre las ventas de chips avanzados a Beijing.
A pesar del último rally, el índice HSTECH todavía se encuentra más del 50% por debajo de un pico alcanzado a principios de 2021. Además, Morgan Stanley dijo que los fondos extranjeros probablemente retiraron $2.4 mil millones de acciones chinas en enero, aunque el ritmo de declive probablemente fue más lento que el del mes anterior.
–Con la asistencia de Margo Towie y Jiyeun Lee.
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