Con el comercio a menudo candente de los Magníficos Siete en problemas a menos de dos meses de comenzar el año, puede ser hora de salir por la izquierda antes de que las ventas se intensifiquen.
“Durante los últimos años hemos mantenido la opinión de que era prudente para los gestores de acciones de renta variable de EE. UU. estar al menos en peso de mercado en los Mag 7. Hoy, nuestras opiniones han evolucionado hasta el punto en que estamos cambiando de opinión y creemos que reducir la exposición es prudente”, dijo el fundador y CEO de Trivariate Research, Adam Parker, en una nueva nota el martes.
El comercio de los Magníficos Siete de Meta (META), Amazon (AMZN), Google (GOOG), Apple (AAPL), Nvidia (NVDA), Microsoft (MSFT) y Tesla (TSLA) ha decepcionado últimamente. Solo uno de los componentes tecnológicos de gran capitalización, Meta, ha registrado ganancias de dos dígitos, más en línea con el rendimiento sólido habitual del sector.
Amazon es el único otro componente de los Magníficos Siete que está en alza en el año, con un aumento del 5.2%, ligeramente por delante del incremento del 3.5% del S&P 500 (^GSPC). Alphabet, Apple, Nvidia, Microsoft y Tesla están todos a la baja en lo que va del año, con una caída promedio del 3% según los cálculos de Yahoo Finance. Tesla es el peor intérprete, con una caída del 17% este año.
Las razones de la venta van desde la debilitación de las ventas (Tesla) hasta el aumento de los temores de que las empresas tecnológicas estén gastando demasiado en la construcción de infraestructura de IA (el resto de los Magníficos Siete).
El veterano experto en mercados Parker piensa que ahora es un buen momento para que los inversores reduzcan la exposición por tres razones.
En primer lugar, es poco probable que la calle deje de escrutar cuánto se está gastando en gastos de capital para la IA en 2025 y 2026.
Meta, Microsoft, Amazon y Alphabet tienen previsto gastar un total de $325 mil millones en gastos de capital e inversiones este año, informa Laura Bratton de Yahoo Finance. Esto marcaría un aumento del 46% año tras año para los cuatro pilares tecnológicos.
Amazon solo prevé $104 mil millones en gastos de capital este año, muy por encima de las previsiones anteriores de los analistas de $80 mil millones a $85 mil millones.
Las acciones tienden a reaccionar negativamente a estos audaces compromisos de gasto, señala Parker.
“No hay duda de que, de una u otra manera, el alto gasto de capital seguirá siendo objeto de un escrutinio creciente hasta que los inversores puedan entender mejor el rendimiento de las inversiones masivas de hoy”, dice Parker.
La valoración de las acciones de los Magníficos Siete, a pesar de su venta, también sigue siendo una preocupación para Parker.
La investigación de Parker muestra que el múltiplo relativo precio-beneficio a futuro de los Magníficos Siete frente al resto del S&P 500 está en un 42% de prima. Eso está hacia el extremo superior de su promedio de 25 años.
Advierte Parker, “El alto beta y la creciente intensidad de capital combinados con la valoración elevada de los Magníficos 7 es, en nuestra opinión, una causa cada vez mayor de preocupación”.
Y por último, las acciones parecen estar demasiado sobrecompradas por los inversores.
“Nos sentimos aprensivos por la elevada exposición ajustada al beta de los Mag 7 frente a las primeras 500 acciones de renta variable de EE. UU. excluyendo los Mag-7. Hoy, la exposición agregada de los Mag 7 es del 31.3%, o casi un tercio de la oportunidad de capitalización de mercado es Mag-7. Sin embargo, en una base ajustada al beta, la exposición actual de los Mag 7 es del 44.7%. ¡Esto significa que un gestor de cartera que posee en peso de mercado todas las acciones de los Magníficos 7 tiene casi la mitad de la exposición ajustada al beta de su fondo en estas acciones! Esto sigue cerca de máximos de los últimos 25 años”, dijo Parker.
Una razón adicional que encontró Yahoo Finance al estudiar la investigación de Parker: Las acciones tienen una exposición desproporcionada a la excesiva optimismo de Wall Street.
Solo el 4.8% de las 504 recomendaciones de analistas sobre los Magníficos Siete son una Venta, encontró el equipo de Parker.
Con la tesis de inversión en los Magníficos Siete cambiando, la excesiva optimismo podría resultar estar desalineada con la realidad.
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Brian Sozzi es el Editor Ejecutivo de Finanzas de Yahoo. Sigue a Sozzi en X @BrianSozzi, Instagram y LinkedIn. ¿Consejos sobre historias? Envía un correo electrónico a [email protected].
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