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Las empresas tendrán dificultades para aumentar los precios este año, ya que los consumidores se ven afectados por la pérdida de empleos y el gasto se suaviza, según un miembro del comité de tasas del Banco de Inglaterra que argumenta que el banco central debería haber recortado las tasas de interés de manera más agresiva la semana pasada.
Catherine Mann dijo que votó a favor de un recorte de medio punto la semana pasada debido a un mercado laboral debilitado y una demanda del consumidor en desaceleración que está frenando el poder de fijación de precios de las empresas y, por lo tanto, las presiones inflacionarias.
Mann había sido anteriormente la miembro del comité del BoE más hawkish y se opuso a las reducciones de tasas del año pasado debido a los persistentes riesgos de inflación.
“Las condiciones de demanda son mucho más débiles de lo que ha sido el caso, y he cambiado de opinión al respecto”, dijo Mann en una entrevista con el Financial Times.
“Puedo ver que los precios se acercan mucho a los niveles consistentes con el objetivo del 2 por ciento en el próximo año”, agregó, advirtiendo que los datos apuntan a una caída “no lineal” en el empleo.
Mann, miembro externo del Comité de Política Monetaria del BoE, se distanció del enfoque “gradual” del banco central para reducir las tasas, diciendo que se necesitaba un movimiento de medio punto para “cortar a través del ruido” y dejar claro a los operadores la necesidad de condiciones financieras más fáciles.
“En la medida en que podamos comunicar cuáles creemos que son las condiciones financieras apropiadas para la economía del Reino Unido, un movimiento más grande es un dispositivo de comunicación superior, en mi opinión”, dijo Mann.
El BoE anunció el jueves una reducción de un cuarto de punto a 4.5 por ciento, pero Mann y su colega Swati Dhingra pidieron un recorte mayor de medio punto.
Huw Pill, el economista jefe del BoE, se distanció de ese enfoque el viernes, diciendo que no se apresuraría en recortes de tasas importantes.
Aunque Dhingra ha estado buscando una flexibilización más rápida que la mayoría del MPC durante algún tiempo, Mann ha estado hasta hace poco en el extremo opuesto del espectro.
En 2023 pidió que las tasas se elevaran al 5.5 por ciento, un cuarto de punto por encima del punto máximo después del aumento de la inflación.
Se opuso a la decisión mayoritaria del MPC de recortar la tasa clave al 5 por ciento en agosto y fue la única oponente del movimiento de noviembre para reducirla al 4.75 por ciento.
A pesar de su cambio de postura, Mann advirtió que su voto la semana pasada reflejaba su deseo de un cambio de paso único en lugar de una sucesión a largo plazo de recortes de tasas continuos.
El BoE espera que la inflación de los precios al consumidor aumente al 3.7 por ciento en la segunda mitad de este año, impulsada por factores como los mayores precios de la energía.
Mann dijo que el banco central necesita asegurarse de que este aumento no resulte en que las empresas acepten demandas salariales más altas, lo que podría alimentar la inflación.
“Tengo que asegurarme de que esos efectos de segundo ronda no surjan. Y necesitaré más datos para hacer ese juicio”, dijo Mann.
No obstante, Mann dijo que espera que un consumidor británico debilitado conduzca a “una falta de poder de fijación de precios”.
Las condiciones de demanda suave están “empezando a morder” y socavar la capacidad de las empresas para trasladar aumentos de costos en áreas como la restauración, la hostelería y las vacaciones, dijo.
Las empresas cuyos costos laborales probablemente se verán impulsados por la decisión del gobierno de aumentar el salario mínimo y las contribuciones nacionales de seguros sociales del empleador, mientras tanto, estaban mostrando intenciones de empleo “dramáticamente cambiadas”, dijo.
Esto apuntaba a “ajustes no lineales en la demanda de trabajo”, dijo. “Los trabajadores pueden querer esos aumentos salariales, pero las empresas no podrán pagar, porque no podrán trasladarlo”.
Mann agregó: “Si hay un ajuste no lineal en el empleo, eso causa menos demanda porque hay menos personas empleadas. Y luego eso conduce a moderar el poder de fijación de precios de las empresas”.
La demanda más débil era un reflejo de la continua cautela entre los consumidores a pesar del aumento de los ingresos reales, con salarios ajustados a la inflación que aumentaron un 2.5 por ciento en el período de septiembre a noviembre del año pasado.
El año pasado, Mann dijo que había estado sugiriendo que los ahorros elevados eran “pólvora seca” que podría alimentar un consumo más fuerte, pero esto no se materializó.
Una encuesta mensual de KPMG y la Confederación de Empleo y Reclutamiento el lunes señaló la debilitación más generalizada en la demanda de personal desde agosto de 2020, cuando el Reino Unido luchaba contra la pandemia de Covid.