Por Dharamraj Dhutia
MUMBAI (Reuters) – El banco central de la India aumentó la cantidad de fondos que pretendía inyectar en el sistema bancario a través de una infusión nocturna el miércoles, después de intervenir agresivamente en el mercado de divisas (FX) en las últimas dos sesiones.
El Banco de la Reserva de la India (RBI) ofreció verter 2.50 billones de rupias ($28.85 mil millones) a través de una subasta de recompra de tasa variable durante la noche, la mayor infusión realizada por el banco central en un solo día en más de un año.
Los bancos suscribieron 1.94 billones de rupias.
POR QUÉ ES IMPORTANTE
La constante intervención del RBI en el mercado de divisas ha reducido la liquidez en rupias. Esta estrechez en el sistema bancario hará que el recorte de tasas de la semana pasada sea ineficaz, ya que los prestamistas no podrán transferir el beneficio de las tasas más bajas a los clientes.
La mayoría de los participantes del mercado han mantenido que las condiciones de liquidez excedentarias son un requisito previo para la transmisión efectiva de tasas más bajas.
CONTEXTO
El déficit de liquidez del sistema bancario de la India se cuadriplicó en menos de una semana, llegando a alrededor de 2 billones de rupias el 11 de febrero, con los operadores citando salidas fiscales y ventas agresivas de dólares por parte del banco central como algunas de las razones de este aumento.
El RBI vendió entre $4 mil millones y $7 mil millones el lunes al intervenir en el mercado de divisas para apoyar la rupia. Continuó vendiendo dólares el martes para fortalecer la moneda que ha estado luchando debido a las salidas de cartera y la incertidumbre en torno a los aranceles comerciales de EE.UU.
El aumento en la cantidad de infusión se produce un día después de que el banco central duplicara la proporción de valores del gobierno que pretende comprar a 400 mil millones de rupias el jueves. El RBI ha inyectado más de 1.5 billones de rupias en el sistema en el último mes.
GRÁFICO
CITAS CLAVE
“Dado que el RBI prometió una infusión de liquidez, que también apoyará la transmisión de recortes de tasas, cualquier venta agresiva de FX limitará esa intención. Creo que el RBI querrá esterilizar cualquier intervención FX grande que drene la liquidez doméstica considerablemente, para mantener esta última en torno a neutral de acuerdo con la postura de la política monetaria,” dijo Dhiraj Nim, un economista de ANZ Research.
($1 = 86.7625 rupias indias)
(Reporte de Dharamraj Dhutia; Edición de Sonia Cheema)