El comienzo de Trump 2.0 no es exactamente lo que Wall Street esperaba.
La realización de acuerdos tuvo su mes más lento en enero en más de una década. Una codiciada exención fiscal para fondos de cobertura y firmas de capital privado estuvo bajo amenaza. Y los grandes bancos fueron cuestionados sobre si “desbancarizaron” a ciertos clientes.
Estas complicaciones no estaban en el plan cuando Donald Trump fue elegido en noviembre, un evento que desencadenó una serie de predicciones optimistas sobre un auge de fusiones y adquisiciones, reglas más laxas y un enfoque más favorable hacia las grandes firmas de Wall Street en Washington, DC.
En cambio, los banqueros terminaron en enero con el menor número de acuerdos de fusiones y adquisiciones anunciados dentro de los Estados Unidos desde ese mismo mes en 2014, según datos de LSEG.
También, los nuevos policías antimonopolio de Trump señalaron en la segunda semana de la administración que no iban a permitir fusiones importantes al bloquear una posible unión entre Hewlett Packard (HPE) y su rival Juniper Networks (JNPR).
Y las nuevas incertidumbres en torno a los planes arancelarios del presidente están dejando a muchas empresas inseguras sobre cuándo realizar movimientos importantes y en qué dirección podrían tomar los costos de endeudamiento en las próximas semanas y meses.
“Las incertidumbres que vemos desde un punto de vista geopolítico, en torno a los aranceles, definitivamente están creando un poco de incertidumbre que podría afectar las capacidades de todos para ejecutar”, dijo Sergio Ermotti, CEO de UBS Group AG (UBS), a los analistas el lunes mientras hablaba en una conferencia de servicios financieros de UBS en Miami.
Ermotti también señaló rápidamente que “no es un trimestre o un mes” lo que determinará el año.
Y, por supuesto, enero suele ser un momento más lento para nuevos acuerdos que en otras partes del calendario.
“No es sorprendente que un mes y medio después de las elecciones, no veas una avalancha de cosas en respuesta a eso. Creo que se incrementará durante el año”, dijo el CEO de Goldman Sachs, David Solomon, el martes en el mismo evento sobre el entorno de fusiones y adquisiciones.
El nivel históricamente alto de valoraciones corporativas también puede estar jugando un papel en un ritmo más lento de realización de acuerdos para comenzar el 2025, dijo Scott Sperling, co-CEO de THL Partners, a Yahoo Finance Live.
“Esa es una combinación inusual, y eso, en sí mismo, puede haber atenuado algunos de los rendimientos financieros que serían posibles de ciertos tipos de fusiones y adquisiciones y ciertos tipos de operaciones”, dijo Sperling a Yahoo Finance Live.
Hasta ahora, la desaceleración no está afectando las acciones de los grandes bancos.
Desde principios de enero, JPMorgan Chase (JPM), Goldman Sachs (GS), Citigroup (C) y Wells Fargo (WFC) han aumentado entre un 12% y un 15% hasta el lunes, mientras que Bank of America (BAC) y Morgan Stanley (MS) han subido entre un 6% y un 9%. Todos han superado a los principales índices bursátiles en ese período.
Una gran desarrollo inesperado para Wall Street en las primeras semanas de Trump 2.0 es un alto nivel de presión política.
Primero, el presidente Donald Trump confrontó públicamente al CEO de Bank of America, Brian Moynihan, en el Foro Económico Mundial sobre una afirmación que está ganando fuerza en círculos conservadores: que los clientes están siendo ‘desbancarizados’ por sus creencias personales o por ser parte de la industria de criptomonedas.
El presidente también pareció incluir al CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, en su confrontación. JPMorgan y Bank of America son los dos bancos más grandes del país. Ambas compañías negaron las afirmaciones de que cortaron sus servicios a clientes por sus creencias personales.
“No sé si los reguladores ordenaron eso por Biden o qué, pero tú y Jamie y todos los demás, espero que abran sus bancos a los conservadores porque lo que están haciendo está mal”, dijo Trump a Moynihan durante una sesión de preguntas y respuestas.
El Partido Republicano mantuvo un foco en el tema de la desbancarización la semana pasada durante audiencias ante comités del Senado y la Cámara. Incluso la senadora demócrata de Massachusetts, Elizabeth Warren, mostró su apoyo al tema, diciendo que estaba de acuerdo con Trump.
Sin embargo, los bancos siguen siendo optimistas de que solucionar ese problema podría resultar positivo para ellos si los reguladores relajan algunos de sus requisitos que obligan a los bancos a deshacerse de ciertos clientes.
Han argumentado que las normas de EE. UU., como la Ley de Secreto Bancario, desalientan a los bancos a tratar con clientes considerados de alto riesgo, y que se necesita una regulación más clara en ese sentido.
Los grupos de presión de la industria están presionando para que eso suceda. “Una parte importante de la solución es arreglar la estructura regulatoria”, dijo un portavoz del grupo de defensa de la industria bancaria BPI en un comunicado a Yahoo Finance.
Los grupos de presión de las industrias de capital privado y fondos de cobertura también podrían estar inesperadamente ocupados este año después de que la Casa Blanca dejara claro que Trump quiere eliminar una exención fiscal conocida como deducción de interés diferido.
Permite a los gestores de inversiones pagar una tasa impositiva sobre ganancias de capital más baja sobre los ingresos que reciben por su trabajo como compensación. No es un asunto menor, ya que muchas ganancias de capital están sujetas a impuestos del 23.8%, mientras que la tasa para los ingresos salariales regulares puede ser el doble de eso.
“El presidente está comprometido a trabajar con el Congreso para lograr esto”, dijo la secretaria de prensa de la Casa Blanca, Karoline Leavitt, la semana pasada.
David Hollerith es un reportero senior de Yahoo Finance que cubre banca, criptomonedas y otras áreas en finanzas.
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