El mercado de bonos terminó la semana con sólidas ganancias después de que una lectura suave de las ventas minoristas revivió las apuestas sobre recortes de tasas de la Reserva Federal.
Una subida en los bonos del Tesoro hizo que el rendimiento del bono a 10 años cayera por debajo del 4.5%, con el bono registrando su quinta semana consecutiva de ganancias, la racha más larga desde 2021. Los mercados de dinero están de vuelta a la plena fijación de precios de un primer recorte de la Fed para septiembre. El S&P 500 se mantuvo cerca de sus máximos históricos. El dólar alcanzó un nuevo mínimo para 2025.
Las ventas minoristas en EE. UU. cayeron en enero al ritmo más rápido en casi dos años, indicando un repentino retroceso de los consumidores después de un gasto desenfrenado en los últimos meses de 2024. El valor de las compras minoristas, no ajustado por inflación, disminuyó un 0.9% después de una ganancia revisada al alza del 0.7% en diciembre.
“El informe de sentimiento del consumidor mostró que la gente se estaba poniendo nerviosa y el débil número de ventas minoristas de hoy lo confirmó”, dijo David Russell en TradeStation. “Sin embargo, la holgura resultante es una buena noticia para la Fed y inclina un poco más el equilibrio hacia recortes de tasas”.
En Interactive Brokers, José Torres dice que el débil informe de consumo está reabriendo la puerta a un potencial recorte de la Fed este verano, una perspectiva que se vio frenada por una inflación “muy caliente” a principios de esta semana.
El S&P 500 apenas cambió. El Nasdaq 100 subió un 0.4%. El Dow Jones Industrial Average cayó un 0.4%. Los mercados de EE. UU. estarán cerrados el lunes por el Día de los Presidentes. Meta Platforms Inc. subió por una 20ª sesión consecutiva. Dell Technologies Inc. se disparó con la noticia de que está cerca de un acuerdo de más de $5 mil millones para el servidor xAI de Elon Musk. Intel Corp. cayó el viernes, pero cerró con su mejor semana desde 2000.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó cinco puntos básicos al 4.48%. El índice Bloomberg Dollar Spot cayó un 0.3%.
“Los consumidores redujeron drásticamente el gasto después de una generosa temporada navideña, pero aún estaban dispuestos a abrir sus billeteras cuando se trataba de salir a cenar”, dijo Ellen Zentner en Morgan Stanley Wealth Management. “Esto sugiere que los hogares siguen confiando en la economía incluso cuando la incertidumbre política ha aumentado”.
Para Gary Schlossberg en Wells Fargo Investment Institute, la evidencia de una actividad más lenta no es suficiente para contrarrestar los recientes signos de una inflación firme y cambiar las expectativas a un recorte temprano de la Fed.
“¿Los consumidores están tomando un respiro?”, dijo Bret Kenwell en eToro. “Los inversores deben tener cuidado de no extraer demasiado significado de un solo dato. Sin embargo, unas ventas minoristas más débiles en medio de una inflación creciente o persistentemente alta son una carga para los consumidores y las empresas de EE. UU. Es demasiado pronto para llamarlo una tendencia, pero si esa tendencia se desarrollara, sería una señal preocupante”.
Will Compernolle en FHN Financial dice que es escéptico de que el informe señale un verdadero punto de inflexión en el gasto del consumidor. Junto con una “reacción excesiva” al índice de precios al productor del jueves, los bonos han entrado en “territorio sobrecomprado”, dijo.
“El escenario positivo de los datos de hoy es el siguiente: las tasas se relajan a medida que la economía se modera y la debilidad del consumidor es un pequeño bache que no afecta al amor de los inversores por las acciones”, dijo Steve Sosnick en Interactive Brokers. “El lado negativo es un escenario mucho peor: el consumidor y el gobierno cierran sus billeteras, impactando el PIB más rápido de lo que la Fed está dispuesta o puede operar”.
Una inflación más rápida en EE. UU. podría terminar siendo una “bendición disfrazada” para los mercados financieros porque obligará al Presidente Donald Trump a optar por aranceles comerciales más bajos, según Michael Hartnett de Bank of America Corp.
El estratega recomendó comprar bonos, diciendo que el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años probablemente alcanzó un máximo de varios años de alrededor del 5% en enero. El rendimiento estaba cerca del 4.7% el viernes. Hartnett también reiteró su preferencia por las acciones internacionales sobre las acciones estadounidenses.
“Los rendimientos de los bonos han rebotado esta semana y el hecho de que hayan podido bajar desempeñó un papel importante en el fuerte rally de ayer en el mercado de valores”, dijo Matt Maley en Miller Tabak. “Sin embargo, esto parecía tener más que ver con el problema de la inflación que con la guerra o los aranceles”.
Dado que el mercado de valores ha estado en un rango durante casi tres meses, cualquier rompimiento significativo al alza de este rango será bastante positivo desde un punto de vista técnico, concluyó Maley.
Un análisis realizado por Goldman Sachs Group Inc. muestra que el mercado ha sido más impulsado por factores micro que el promedio desde el inicio de 2023. Durante los últimos seis meses, el 74% de las ganancias típicas de las acciones del S&P 500 han sido impulsadas por factores específicos de la empresa en lugar de factores “macro” en comparación con un promedio del 58% en las últimas dos décadas.
“Esperamos que el entorno actual impulsado por factores micro persista en 2025”, dijeron los estrategas de Goldman liderados por David Kostin.
Entre los factores, dijeron que las previsiones económicas apuntan a un entorno de crecimiento saludable este año; el desarrollo y la adopción continuos de la inteligencia artificial deberían crear diferenciación entre las acciones; la incertidumbre política elevada también sugiere una dispersión elevada.
“Los debates sobre comercio, impuestos, fiscal y otras políticas representan catalizadores potenciales para una mayor dispersión de rendimientos”, señalaron. “Un mercado impulsado por factores micro crea oportunidades para los gestores activos”.
Aspectos Corporativos:
Airbnb Inc. emitió un pronóstico optimista para los primeros tres meses de 2025, citando una “demanda fuerte continua” después de una bulliciosa temporada de viajes navideños.
Applied Materials Inc., el mayor fabricante estadounidense de equipos para la fabricación de chips, emitió un pronóstico de ingresos tibio para el período actual, citando el riesgo de controles a la exportación que podrían afectar su negocio.
Coinbase Global Inc. dijo que los ingresos se duplicaron y las ganancias aumentaron más de lo previsto durante el rally de activos digitales del último trimestre inspirado en Trump.
Dell Technologies Inc. se encuentra en etapas avanzadas para asegurar un acuerdo por más de $5 mil millones para proporcionar a xAI de Elon Musk servidores optimizados para el trabajo de inteligencia artificial.
DraftKings Inc. informó ganancias del cuarto trimestre que superaron las expectativas y elevó su pronóstico de ventas para el año en curso.
Moderna Inc. registró una pérdida trimestral a medida que las ventas de vacunas disminuyeron y la empresa tuvo un cargo inesperado por un contrato de fabricación cancelado.
Palo Alto Networks Inc. emitió una perspectiva de ganancias decepcionante para el trimestre actual, a pesar de que rivales como Fortinet Inc. y Check Point Software Technologies Ltd. publicaron resultados sólidos.
Roku Inc., la empresa de plataformas de video en streaming, informó resultados del cuarto trimestre que superaron las expectativas.
SoundHound AI Inc., Serve Robotics Inc. y Nano-X Imaging Ltd. cayeron después de que Nvidia Corp. presentara un 13F indicando que el fabricante de chips salió de sus participaciones en las empresas.
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. está considerando adquirir una participación de control en las fábricas de Intel Corp. a solicitud de funcionarios de la administración Trump, dijo una persona familiarizada con el asunto, ya que el presidente busca impulsar la fabricación estadounidense y mantener el liderazgo de EE. UU. en tecnologías críticas.
Algunos de los principales movimientos en los mercados:
Acciones
El S&P 500 apenas cambió a las 4 p.m. hora de Nueva York
El Nasdaq 100 subió un 0.4%
El Dow Jones Industrial Average cayó un 0.4%
El índice MSCI World apenas cambió
El índice de retorno total de Bloomberg Magnificent 7 subió un 0.4%
El índice Russell 2000 apenas cambió
Monedas
El índice Bloomberg Dollar Spot cayó un 0.3%
El euro subió un 0.2% a $1.0491
La libra esterlina subió un 0.2% a $1.2586
El yen japonés subió un 0.3% a 152.32 por dólar
Criptomonedas
Bitcoin subió un 0.7% a $97,156.73
Ether subió un 2.2% a $2,726.16
Bonos
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó cinco puntos básicos al 4.48%
El rendimiento de los bonos a 10 años de Alemania avanzó un punto básico al 2.43%
El rendimiento de los bonos a 10 años de Gran Bretaña avanzó un punto básico al 4.50%
Materias primas
El crudo West Texas Intermediate cayó un 0.8% a $70.72 por barril
El oro al contado cayó un 1.5% a $2,884.89 la onza
Esta historia fue producida con la ayuda de Bloomberg Automation.
–Con la ayuda de John Viljoen, Sagarika Jaisinghani, Margaryta Kirakosian, Julien Ponthus y Divya Patil.
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