Un posible encuentro esta semana entre el presidente Xi Jinping y el icono del comercio electrónico Jack Ma, después de una racha fulgurante de las acciones tecnológicas, podría ser el próximo catalizador para extender el rally en las acciones de China.
Empresarios prominentes, incluido Ma, han sido invitados a reunirse con los líderes principales de la nación, según personas familiarizadas con el asunto la semana pasada. El posible respaldo al sector privado coincide con el reciente repunte en las acciones en Hong Kong, impulsado por las crecientes capacidades en inteligencia artificial.
El índice de Empresas Chinas de Hang Seng subió hasta un 1,7% en la negociación del lunes temprano, después de alcanzar su nivel más alto desde febrero de 2022 el viernes pasado. Un indicador tecnológico en Hong Kong entró en un mercado alcista a principios de este mes, impulsado por el modelo de inteligencia artificial de la startup china DeepSeek que es aclamado como un cambio de juego.
“Un respaldo tan destacado envía un mensaje claro de apoyo por parte del gobierno de China, que ve al sector tecnológico como un motor futuro de crecimiento económico”, dijo el analista de Bloomberg Intelligence, Robert Lea.
Uno de los principales impulsores del rally es Alibaba Group Holding Ltd., cuyas acciones listadas en Hong Kong han aumentado más del 60% desde el 13 de enero. Tencent Holdings Ltd. también se está poniendo al día, con sus acciones subiendo hasta un 7,8% el lunes después de que la compañía anunciara que está integrando el chatbot de inteligencia artificial de DeepSeek en WeChat. La acción ha subido casi un 40% desde un mínimo en enero.
Algunos inversores dicen que el rally está saturado y extendido, pero el apoyo de Xi sería un impulso de confianza para los mercados de acciones chinos y de Hong Kong de $16 billones que han disfrutado de ganancias constantes desde mediados de enero.
“Los desarrollos recientes coinciden con nuestra expectativa de una oportunidad de trading a corto plazo en el mercado de acciones chino, en lugar de señalar un cambio estructural”, dijo Nenad Dinic, estratega de acciones en Bank Julius Baer en Zúrich. “Sin embargo, sin catalizadores frescos de ganancias, flujos de liquidez o señales de política, el riesgo de una corrección está aumentando”.
Una reunión entre Xi y Ma puede ser un punto de inflexión crucial para Alibaba, ya que Beijing detuvo la oferta pública inicial de Ant Group Co. en el último minuto, deteniendo lo que hubiera sido la mayor IPO del mundo, y marcando el inicio de una campaña regulatoria para frenar el sector que quizás se había vuelto demasiado grande y poderoso para la comodidad. También enviaría una poderosa señal de que el Partido Comunista de China está adoptando una postura más favorable hacia las empresas del sector privado.
“Tener a Jack Ma en particular proporcionaría un fin simbólico a la represión del sector tecnológico, que básicamente comenzó con él en 2020”, dijo Christopher Beddor, director de investigación de China de Gavekal Dragonomics en Hong Kong. “En la práctica, la represión ha terminado hace tiempo. Pero la imagen de Xi diciéndole a Ma y a otros líderes tecnológicos que vayan adelante y prosperen enviaría un mensaje cristalino de que la postura del gobierno ha sido completamente revertida”.
China es muy consciente de que la innovación es el motor clave del crecimiento de la productividad. Xi ha presionado continuamente por “nuevas fuerzas productivas” en medio de las restricciones de EE. UU. sobre chips de alta gama hacia China. Eso solo ha llevado a Beijing a redoblar esfuerzos en la autosuficiencia en tecnología de vanguardia.
La valoración del índice tecnológico no parece excesiva, dado que el índice Hang Seng Tech está operando a 18,2 veces las ganancias futuras, en comparación con 44,9 veces hace cuatro años.
“Las acciones chinas han estado operando a valuaciones extremadamente deprimidas con la mayoría de los riesgos bien discutidos y reflejados en los precios”, dijo Sandy Pei, gerente de cartera senior de acciones de China en Federated Hermes. “El evento de DeepSeek ha actuado como un catalizador, impulsando el sentimiento en torno a las acciones chinas. A pesar del rendimiento reciente, el mercado sigue siendo atractivamente valuado”.
DeepSeek ha aumentado efectivamente el sentimiento de los inversores en el sector tecnológico de China, y el rally se ha estado expandiendo más allá de la tecnología hacia otros sectores, incluidos los fabricantes de vehículos eléctricos y empresas de atención médica. Esto es todo lo contrario a lo que muchos inversores chinos han experimentado en los últimos años, esperando que el gobierno impulse el mercado de valores, ya sea a través de estímulos o mediante compras de trading por ETFs que se sabe son favorecidos por el denominado “equipo nacional”.
–Con asistencia de Lucille Liu, Henry Ren, Cecile Vannucci, Colum Murphy y John Cheng.
(Actualiza con movimientos del mercado del lunes.)
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