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Hace dos años, Estados Unidos estaba al borde de su conjunto más serio de quiebras bancarias desde la tormenta financiera de 2008. Un grupo de bancos regionales, algunos del tamaño de los prestamistas más grandes de Europa, se tambalearon, incluido el Silicon Valley Bank, cuyo colapso estuvo cerca de desencadenar una crisis total. El colapso de SVB tuvo varias causas inmediatas. Sus tenencias de bonos se estaban desmoronando en valor a medida que las tasas de interés en Estados Unidos subían. Con solo unos pocos toques en una aplicación, la base de clientes tecnológicos asustados e interconectados del banco retiraba depósitos a un ritmo insostenible, dejando a los multimillonarios clamando por asistencia federal.
Las habilidades rápidas de cierre de crisis que los reguladores forjaron en el fuego de 2008 ayudaron a evitar una mayor contagio financiero. El oscuro episodio debería ser un recordatorio importante para los implacables y anti-regulación sheriffs financieros del presidente estadounidense Donald Trump. Después de todo, la Reserva Federal de Estados Unidos identificó la carga supervisora más ligera impuesta a los bancos más pequeños como SVB en su primer mandato en 2018 como un ingrediente clave en su fracaso.
El laberinto byzantino de reguladores financieros federales y estatales superpuestos de Estados Unidos está, de hecho, listo para una simplificación y reforma. Sin embargo, el cambio de personal en los niveles más altos en la nueva administración de Trump apunta a una desregulación por desregulación, no a una incisiva optimización. Los titulares de acciones bancarias se relamen los labios. Los hambrientos de bonificaciones negociadores creen que un inminente incendio de la burocracia abrirá lucrativas oportunidades para los prestamistas. Pero todo banquero serio sabe que una purga descuidada de regulaciones corre el riesgo de acumular problemas para más adelante.
El ogro de la agenda de desregulación, Gary Gensler, partió de la Comisión de Valores y Bolsa, el principal vigilante de los mercados financieros, poco antes de que el nuevo presidente jurara el cargo. Paul Atkins está en línea para reemplazarlo, y tiene una larga historia de oponerse a grandes multas corporativas argumentando que perjudican a los accionistas.
Se espera que Martin Gruenberg, presidente de la Corporación de Seguros de Depósitos Federales, sea reemplazado por Travis Hill, quien aboga por un enfoque más ligero en los requisitos de capital y la regulación de tecnología financiera. A continuación está la Oficina de Protección Financiera del Consumidor, que ha pausado el trabajo regulatorio bajo Russell Vought. El conservador duro, que ha sido el jefe interino del organismo, lo describe como “despierto”.
La aceptación de Trump de las criptomonedas es especialmente preocupante. Ha sentado las bases para una posible reserva estratégica nacional de los tokens especulativos, respaldado proyectos cripto lanzados por sus hijos y ha comenzado su propia mememoneda. Los cambios propuestos recientemente en la orientación contable también facilitarían mucho que los bancos y gestores de activos mantengan tokens cripto, un movimiento que acerca el activo altamente volátil al corazón del sistema financiero.
Donde va el sistema bancario de Estados Unidos, otros centros financieros principales serán tentados a seguir. La UE y el Reino Unido ya han enfriado los onerosos requisitos de capital para los bancos bajo el “endgame” de Basilea III, siguiendo el ejemplo de Estados Unidos. Pero dada la amplitud de los planes de Estados Unidos para recortar la burocracia financiera, el riesgo de una carrera hacia el fondo en estándares regulatorios más amplios sigue latente.
La ola de desregulación es “un gran error y será peligroso”, dijo Ken Wilcox, quien fue director ejecutivo de SVB durante una década hasta 2011. “Sin buenos reguladores bancarios, los bancos se descontrolarán”, le dijo a la publicación hermana del FT, The Banker. Trump mismo probablemente esquivará cualquier repercusión de este festival de desregulación en la banca y las finanzas: los problemas profundos dentro del sistema financiero a menudo tardan años en desarrollarse en crisis visibles. Pero si la nueva administración se embarca en recortes regulatorios sin sentido, todos podríamos sentir los efectos lo suficientemente pronto.