Por Lucy Raitano
LONDRES (Reuters) – La inusualmente alta volatilidad en las acciones de empresas europeas en torno a sus días de resultados ha llevado a un número creciente de inversores a largo plazo, típicamente cautelosos, a aprovechar grandes fluctuaciones de precios.
Los datos del Bank of America muestran que la volatilidad en las acciones europeas en los días de resultados ha alcanzado niveles cercanos a un récord, con la temporada de resultados del cuarto trimestre solo a la mitad de su recorrido.
Tom Lemaigre, gestor de cartera en el equipo de acciones europeas de Janus Henderson Investors, fue uno de los inversores a largo plazo con los que Reuters habló y que han encontrado oportunidades en la actual volatilidad.
“Si algo parece increíblemente sobrevendido, puedo comprar más, y si algo parece sobrecomprado, puedo tomar ganancias. Me permite ser táctico”, dijo Lemaigre, quien afirmó que coadministra alrededor de 7.5 mil millones de euros ($7.8 mil millones) en activos.
“Siempre quiero hacer esto junto con tener una visión a más largo plazo. Si algo cae un 20% en un día y tengo un horizonte temporal de tres años, puede verse como una oportunidad para añadir o iniciar una posición”, afirmó.
Un análisis de Reuters en 2024 encontró que los fondos de cobertura que adoptan una amplia gama de enfoques comerciales y una estructura de mercado cambiante estaban detrás de la tendencia que ha impulsado la volatilidad de acciones individuales a máximos de varios años. Los datos más recientes de BofA muestran que las empresas que no cumplieron con las expectativas del cuarto trimestre han registrado un subrendimiento mediano de un día del 2.6%, el más grande desde que los registros del banco comenzaron en 2012. Aquellas que superaron las expectativas de ganancias por acción han registrado un rendimiento superior mediano del 1.7%, el segundo más fuerte registrado. Barry Glavin, jefe de la plataforma de acciones de Amundi, el mayor gestor de activos de Europa, también dijo que su equipo ha notado la tendencia de reacciones desproporcionadas a los resultados. “Como inversores a largo plazo disciplinados y bastante sensibles al precio, si tenemos la oportunidad de comprar una acción a un precio más bajo y nuestra tesis de inversión no ha cambiado, la aprovecharemos”, dijo.
GRANDES MOVIMIENTOS, EN AMBOS SENTIDOS
Hasta ahora, los informes trimestrales de las empresas europeas han resultado generalmente positivos, como se esperaba. Las acciones del gigante francés del lujo Richemont registraron su mayor salto diario en 17 años el 16 de enero, subiendo un 16.4% después de que los resultados superaran las expectativas.
En sus respectivos días de resultados, las acciones de la empresa holandesa de pagos Adyen subieron un 14.4% y las de Infineon en Alemania aumentaron más del 10%.
Entre las empresas que vieron caer bruscamente su precio de las acciones, el prestamista suizo UBS cayó un 7% en su día de resultados, el fabricante de coñac Remy Cointreau perdió un 7.4%, Randstad, la mayor agencia de empleo del mundo, cayó un 6.5%, y el mayor operador de viajes de Europa, Tui, se desplomó más del 10%.
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VISIÓN A LARGO PLAZO; OPORTUNIDADES A CORTO PLAZO
Glavin de Amundi dijo que si bien la volatilidad puede resultar incómoda, puede ofrecer a los gestores activos a largo plazo una oportunidad para añadir valor.
En RBC BlueBay Asset Management, el gestor de cartera senior y jefe de acciones europeas David Lambert dijo que su equipo compraría acciones en un negocio valorado adecuadamente después de sus resultados si ven un movimiento desproporcionado en una perspectiva sin cambios.
“Operaríamos en torno a esos – no de manera agresiva – pero ha habido más oportunidades más recientemente dada cierta volatilidad”, dijo Lambert, quien administra alrededor de C$7 mil millones ($4.9 mil millones) en activos. “A largo plazo, hay que ser ágil y tener la capacidad y la agilidad para agregar y eliminar posiciones si el mercado se mueve agresivamente…puede haber un movimiento al alza, que a veces puede ser difícil de racionalizar, así que ¿por qué no asegurar algo de eso?”
($1 = 0.9570 euros)
($1 = 1.4201 dólares canadienses)
(Reporte de Lucy Raitano; Edición de Amanda Cooper y Kirsten Donovan)