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Las acciones europeas han superado a las de Estados Unidos en el mes desde la inauguración del presidente Donald Trump, ya que las esperanzas aumentan de que la región pueda escapar de una guerra comercial en el peor de los casos.
El índice de referencia Stoxx Europe 600 ha aumentado un 5,6 por ciento desde el 17 de enero, el último día de negociación antes de que Trump volviera a la Casa Blanca, mientras que en Wall Street el S&P 500 ha subido un 2,5 por ciento y el Nasdaq Composite, centrado en tecnología, ha avanzado un 2,2 por ciento.
El inesperado rendimiento positivo de los índices europeos ha sido impulsado por la decisión de Trump de no imponer aranceles inmediatos a la UE, así como por la perspectiva de conversaciones de paz en Ucrania, señalaron los analistas.
La UE se había preparado para ser un gran objetivo de las políticas de América Primero de Trump después de que el presidente de Estados Unidos se comprometiera a imponer aranceles generalizados al bloque, pero ninguno ha entrado en vigor hasta el momento.
“Para Europa, el ladrido de la guerra comercial ha sido peor que el mordisco hasta ahora”, dijo Andrew Pease, estratega jefe de inversiones de Russell Investments. “Pero las otras historias son una tendencia al alza en la concesión de préstamos bancarios durante el último año” y una reducción de las tasas de interés por parte del Banco Central Europeo, añadió.
Las acciones europeas están disfrutando de su mejor comienzo de año desde finales de la década de 1980 y su mejor rendimiento relativo a Estados Unidos en casi una década, dijeron analistas del Bank of America en una nota el miércoles.
Las ganancias llegan después de un largo período en el que Europa ha tenido un rendimiento inferior al de Estados Unidos, ya que un gran repunte en las acciones de las grandes empresas tecnológicas impulsó a Wall Street en los últimos años. La elección de Trump fue el catalizador más reciente, haciendo que las acciones europeas quedaran rezagadas respecto a las de Estados Unidos por el margen más amplio registrado hasta la fecha, en medio de expectativas de una guerra comercial perjudicial.
El reciente rendimiento positivo de Europa se produce a pesar de signos de estancamiento en las principales economías del continente y preocupaciones sobre la seguridad a largo plazo de la región, ya que Estados Unidos amenaza con retirar el apoyo militar.
“No estábamos sobreponderando Europa al principio del año; [su fuerte rendimiento] sorprendió a todos”, dijo Daniel Morris, estratega jefe de mercados de BNP Paribas Asset Management.
El rally ha sido impulsado por los gestores de fondos europeos que han aumentado sus asignaciones desde el comienzo del año, con una encuesta esta semana que muestra que la proporción que dice que las acciones de la región están infravaloradas se encuentra en su nivel más alto en seis años.
Sectores como financieras, defensa —impulsado por la perspectiva de un aumento del gasto por parte de los gobiernos europeos— y acciones de lujo han subido debido a la falta de aranceles desde el primer día.
Rheinmetall, el mayor fabricante de municiones de Europa, ha subido un 34 por ciento en el último mes, mientras que el fabricante de lujo Richemont ha subido un 11 por ciento.
Por su parte, el euro ha ganado un 1,6 por ciento frente al dólar en el último mes.
Los analistas de UBS aumentaron la semana pasada su asignación a Europa continental a sobreponderar, citando el viento a favor de precios más bajos de la energía en caso de un fin de la invasión rusa en Ucrania, una política fiscal más flexible y unos resultados corporativos más sólidos.
Hong Kong ha sido el índice principal con mejor rendimiento desde la inauguración de Trump, con el índice Hang Seng subiendo un 15 por ciento desde el 20 de enero, liderado por un repunte en las acciones tecnológicas chinas cotizadas en el territorio tras el shock de DeepSeek.
Por otro lado, el CSI 300 de China continental ha avanzado solo un 3 por ciento. El resto de Asia ha estado más plano, con el amplio Topix de Japón subiendo un 2 por ciento y el Nifty 50 de India bajando un 1 por ciento.
Sin embargo, algunos analistas expresaron dudas sobre si el rendimiento de Europa podría durar durante el año, especialmente si los aranceles estadounidenses simplemente se retrasan en lugar de diluirse.
Trump ha advertido que las importaciones de Europa podrían ser las siguientes en la lista después de que Estados Unidos impusiera aranceles del 25 por ciento a las importaciones de Canadá y México y un arancel adicional del 10 por ciento contra productos chinos.
Los mercados bursátiles de la región cayeron el miércoles después de que el presidente de Estados Unidos dijera que estaba considerando imponer aranceles del 25 por ciento a las importaciones de automóviles, productos farmacéuticos y chips. El jueves, el Stoxx 500 subió un 0,2 por ciento.
“La memoria muscular para la mayoría de los inversores es que el rendimiento superior de Europa solo puede ser por períodos muy cortos y en pequeñas cantidades”, dijeron los analistas de UBS.