Los funcionarios de la Reserva Federal están tomando nota de lo que consideran como crecientes riesgos de inflación y el impacto incierto de las políticas comerciales, de inmigración y otras del presidente Donald Trump.
El jueves, varios señalaron que aún sienten que la desaceleración de la inflación en Estados Unidos permitirá con el tiempo que el banco central de EE. UU. realice más recortes de tasas de interés; uno dijo que las condiciones actuales requieren mantener las tasas estables, y no dio indicación de cuándo, o si consideraba necesarios los recortes.
“En el futuro, considero apropiado mantener la tasa de fondos federales en su lugar por un tiempo, dadas las balanzas de riesgos que enfrentamos en este momento”, dijo la gobernadora de la Reserva Federal, Adriana Kugler, el jueves.
La inflación todavía tiene “un largo camino por recorrer” antes de alcanzar la meta del 2% de la Fed, dijo, y aunque el mercado laboral está saludable y el riesgo de debilitamiento ha disminuido, persisten los riesgos al alza para la inflación.
Respecto a las políticas de Trump, dijo que el efecto neto dependerá de los detalles.
Desde que asumió el cargo el 20 de enero, Trump ha tomado una serie constante de acciones, o amenazas de ellas, para imponer aranceles a productos de socios comerciales clave de EE. UU., incluidos China, México y Canadá.
Aún no se sabe cuán amplias y grandes terminarán siendo, si otros países responderán con impuestos a las exportaciones de EE. UU., y en qué medida los consumidores en lugar de intermediarios soportarán el costo.
Y aunque por ahora parece que los aranceles podrían potencialmente aumentar los precios, no está claro en qué medida, dijo, agregando, “tendremos que esperar”.
El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, dijo que su “expectativa básica” es de dos recortes de tasas de un cuarto de punto porcentual más adelante este año, pero “la incertidumbre al respecto es bastante significativa… Hay mucho que podría suceder que podría influir en ambas direcciones”.
Bostic, que no es miembro votante del comité de fijación de tasas de interés de la Fed este año, dijo a los periodistas en una llamada que no cree que la economía de EE. UU. esté enfrentando un nuevo brote de inflación, y señaló que una tasa de desempleo aún baja del 4% muestra que el mercado laboral está saludable.
Pero, dijo, hay tanto entusiasmo como “aprensión generalizada” entre las empresas sobre cómo las nuevas tasas impositivas a la importación, las reglas de inmigración y los cambios en las regulaciones afectarán las perspectivas.
“En pocas palabras, los contactos están preocupados de que los aranceles puedan aumentar los costos”, dijo Bostic. “Muchos se sienten seguros de que si eso sucede, pueden trasladar los mayores costos a sus precios”.
Continúa la historia
La inflación ya está demostrando ser más persistente, y su progreso hacia la meta del 2% de la Fed más accidentado, de lo que muchos esperaban. Los precios al consumidor aumentaron un 3% en enero respecto al año anterior, el ritmo más rápido desde junio pasado.
La Fed mantuvo su tasa de interés de referencia en el rango del 4.25%-4.50% en una reunión de política el mes pasado y se espera que lo haga de nuevo en su reunión del 18-19 de marzo, mientras los funcionarios esperan mayor claridad sobre cómo las nuevas políticas de la administración afectan la economía. Los mercados financieros ahora están valorando solo un recorte de tasas de la Fed este año, a partir de junio como muy pronto.
EXPECTATIVAS DE INFLACIÓN A CORTO PLAZO
El presidente de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, ve los próximos cambios de política como un aumento del riesgo de que la inflación podría estancarse por encima del objetivo del 2% del banco central, o aumentar, lo que requeriría mantenerla en espera por más tiempo y, en un escenario catastrófico si el mercado laboral también se debilita, verse obligado a elegir entre combatir la inflación con tasas más altas o amortiguar la economía con una política más flexible.
Musalem, que habló en el Economic Club de Nueva York, no estableció su expectativa básica para la cantidad de recortes de tasas que probablemente sean apropiados este año, aunque dijo que la tasa de política debería reducirse una vez que se asegure la “convergencia de la inflación” hacia el objetivo del 2% de la Fed.
“Los mercados y algunas medidas de encuestas indican que las expectativas de inflación a corto plazo han aumentado notablemente en los últimos tres meses”, dijo Musalem. Si la inflación se queda atascada en los niveles actuales por encima del objetivo o las expectativas aumentan, “podría ser apropiado un camino más restrictivo de la política monetaria en relación con el camino base”.
El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, típicamente uno de los más dóciles de los responsables de la Reserva Federal, dijo que antes de las recientes incertidumbres de política y geopolíticas, la inflación general “parecía bastante buena” y había disminuido sustancialmente desde su pico de mediados de 2022.
Los aranceles que impuso Trump durante su primer mandato no tuvieron un impacto material en la inflación, dijo Goolsbee, en parte porque eran más estrechos e incluían suficientes exenciones para que las redes de suministro no se vieran afectadas.
Pero al pensar en los aranceles más amplios y más altos actualmente en desarrollo por Trump, “depende de a cuántos países se van a aplicar y cuán grandes van a ser. Y cuánto más se parezca a un shock del tamaño de la COVID, más nervioso debería estar al respecto”.
(Reporte de Howard Schneider, Michael S Derby y Dan Burns; Escrito por Ann Saphir; Edición de Paul Simao y Lincoln Feast.)