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CK Infrastructure de Hong Kong ha realizado una oferta preliminar de £7bn para adquirir una participación mayoritaria en Thames Water, al mismo tiempo que indica que requeriría que los tenedores de bonos de la problemática empresa de servicios públicos acepten importantes quitas.
CKI, parte del grupo CK Hutchison, presentó la oferta no vinculante para hacerse cargo de Thames Water a principios de este mes, según dos personas familiarizadas con el asunto.
Aunque CKI indicó que estaría dispuesta a inyectar £7bn de capital para sanear el desequilibrado balance de la empresa de servicios públicos, su interés está condicionado a que los tenedores de bonos en la deuda cercana a £20bn de Thames Water acepten importantes reducciones, añadieron las fuentes.
Los detalles de la oferta preliminar de CKI subrayan la magnitud de la reestructuración del balance que Thames Water necesita para atraer nuevo financiamiento de importantes inversores en infraestructura.
La insistencia de CKI en que los acreedores asuman pérdidas como parte de su oferta podría ponerla en curso de colisión con los tenedores de bonos senior de Thames Water, que incluyen al fondo de cobertura estadounidense Elliott Management. Estos llamados prestamistas de clase A han indicado que se opondrán a cualquier acuerdo que les imponga pérdidas sustanciales y están preparando su propia oferta por la empresa de servicios públicos.
La propiedad mayoritaria de CK Hutchison en Northumbrian Water también podría resultar un punto de fricción. El grupo no tiene intención de deshacerse de su participación del 75 por ciento en el otro monopolio regional de agua, según las fuentes, lo que podría causar problemas con los reguladores de competencia.
CKI ya tiene numerosas inversiones en infraestructura en el Reino Unido, incluyendo participaciones en el distribuidor de electricidad UK Power Networks y el distribuidor de gas Northern Gas Networks. CKI añadió el año pasado una cotización pública secundaria en Londres a su lugar de negociación existente en Hong Kong.
Thames Water recibió varias ofertas no vinculantes a principios de este mes, incluyendo una oferta rival de £4bn del fondo de capital privado estadounidense KKR. La mayor empresa de servicios públicos del Reino Unido busca recaudar miles de millones de libras en capital mientras negocia una reestructuración de deuda con sus prestamistas para evitar la insolvencia.
Thames Water y su asesor Rothschild & Co tienen la intención de seleccionar partes creíbles que puedan avanzar a la siguiente etapa de la puja para finales de mes.
Thames Water se negó a hacer comentarios. Un representante de CKI no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.
Thames Water obtuvo esta semana la aprobación del Tribunal Superior para pedir prestados hasta £3bn en deuda de alto costo a sus prestamistas de clase A de mayor rango, lo que la atribulada empresa de servicios públicos ha dicho que necesita para evitar quedarse sin efectivo el 24 de marzo.
Thames Water aún tiene que superar una apelación de los tenedores de bonos de rango inferior y activistas medioambientales, sin embargo. Esta apelación está programada para ser escuchada en el Tribunal de Apelación en la semana que comienza el 10 de marzo.
Thames Water fue fuertemente criticada en una audiencia del Tribunal de Apelaciones el viernes por tratar de utilizar sus problemas de liquidez para adelantar esta apelación a una fecha anterior.
Sir Geoffrey Vos, el Master of the Rolls, calificó la solicitud de Thames Water como “francamente ridícula”.
“El tribunal no está aquí para ser presionado a audiencias por partes que no organizan sus asuntos de manera adecuada”, dijo Vos.
Vos también dijo que el nuevo préstamo propuesto por Thames Water llevaba intereses “muy costosos” y “extraordinarios” costos adicionales, añadiendo que la deuda era “muy valiosa para aquellos que invierten en ella”.