Las acciones de United Airlines (NASDAQ: UAL) han aumentado un 148% en el último año, pero eso no significa que no siga siendo una gran oportunidad de valor. Por el contrario, las acciones siguen luciendo excelentes y muchas tendencias siguen favoreciéndolas.
Aquí hay cinco razones por las que United Airlines podría ser una excelente adición a tu cartera de inversiones.
La aerolínea ingresó al 2025 en excelente forma. Los viajeros corporativos están regresando (los ingresos comerciales aumentaron un 16% interanual en el cuarto trimestre de 2024), con una notable mejora en el mercado transatlántico, donde United tiene una sólida posición, y el mercado de viajeros premium (los ingresos de pasajeros premium aumentaron un 10% en la misma base) sigue siendo fuerte.
Todo esto es una buena noticia para el margen de beneficio, y el margen de beneficio operativo ajustado de United fue del 10,7% en el cuarto trimestre de 2024, en comparación con el 7,7% en el mismo período de 2023.
Vale la pena destacar que es probable que el mercado internacional siga siendo fuerte por un tiempo, dado los desafíos de Boeing y Airbus para entregar nuevos aviones de cuerpo ancho a las aerolíneas.
La mejora continua en la demanda del mercado final y el poder de fijación de precios de United se evidencia en su métrica más importante: los ingresos por asiento milla disponible (RASM, por sus siglas en inglés). Es un número clave porque indica qué tan efectiva es la estrategia de precios de una aerolínea y cómo utiliza su capacidad de manera efectiva.
La buena noticia es que el crecimiento total de RASM de United se volvió positivo en el cuarto trimestre de 2024, con un aumento del 1,6%, y el director comercial Andrew Nocella dijo en la reciente llamada de ganancias: “Proyectamos que el RASM doméstico se volverá sólidamente positivo en el primer trimestre”.
El entorno de fijación de precios domésticos está mejorando a medida que las aerolíneas con bajo rendimiento eliminan la capacidad no rentable a un ritmo creciente y el crecimiento del tráfico de negocios se acelera. Las ventas de tarifas de la industria son menos frecuentes con tasas de descuento más bajas, ya que las aerolíneas priorizan la rentabilidad.
Las mejoras de RASM y los comentarios confirman un entorno operativo en mejora.
El punto de Nocella sobre las aerolíneas que eliminan la capacidad innecesaria destaca un desarrollo interesante que podría hacer que las aerololíneas sean más atractivas a largo plazo.
Los ciclos de auge y caída de la industria se derivan de la tendencia de las aerolíneas a expandir rápidamente la capacidad durante los auge pero a dudar en reducirla durante las desaceleraciones. El resultado tiende a ser una caída en los precios y la rentabilidad, ya que las aerolíneas tienden a tener costos fijos relativamente altos.
La industria de aerolíneas de América del Norte, en particular, enfrentó condiciones de sobreoferta en el verano (una de las razones por las que las acciones de las aerolíneas se vendieron a medida que se acercaba el verano), pero parece que una combinación de comportamiento más disciplinado y presiones en el mercado de aerolíneas de bajo costo resultó en la reducción de capacidad que está ayudando al crecimiento de RASM ahora.
Continúa la historia
Si esta nueva disciplina resulta perdurable, es posible que United Airlines y otras principales aerolíneas estén listas para una expansión de la valoración a medida que los inversores proyecten una rentabilidad mejorada a largo plazo.
Además del comportamiento más disciplinado, la industria de aerolíneas es diferente a su encarnación anterior, ya que aerolíneas como United y Delta están diversificando sus fuentes de ingresos y relaciones con los clientes. Ambas aerolíneas ya no son simplemente compañías de transporte que ofrecen transacciones únicas a los clientes; ahora tienen programas de lealtad altamente exitosos que fomentan reservas repetidas. Las tarjetas de crédito co-marca lucrativas generan una remuneración sustancial para las aerolíneas cuando los propietarios de las tarjetas las utilizan.
La diversidad de las fuentes de ingresos ayuda a proteger contra el descenso cuando la demanda comienza a disminuir. Una vez más, esto implica una oportunidad de expansión de la valoración.
Hablando de valoración, el gráfico muestra una acción que cotiza a una valoración baja a pesar de su importante aumento de precio en el último año.
UAL EV to EBITDA (Forward) data by YCharts.
Una razón para esto podría ser que el mercado está valorando la industria de aerolíneas, que suele ser cíclica. Sin embargo, como se ha señalado, hay argumentos sólidos por los cuales United Airlines ya no es tan cíclica como solía ser.
Otra razón para la baja valoración podría ser la cantidad significativa de deuda asumida debido a las medidas de confinamiento impuestas durante la pandemia de COVID-19. Sin embargo, United tiene un nivel sustancial de deuda de $28.7 mil millones, pero también cuenta con $8.8 mil millones en efectivo y equivalentes, y generó más de $3 mil millones en flujo de efectivo libre, con la expectativa de la gerencia de $3.4 mil millones en 2025. Sus métricas de deuda están mejorando significativamente.
En resumen, United Airlines es una acción altamente atractiva y, siempre y cuando el mercado de viajes siga siendo alentador, es probable que se desempeñe bien con el precio actual como punto de partida.
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Lee Samaha no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool recomienda Delta Air Lines. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
5 Razones para Comprar Acciones de United Airlines Como si no Hubiera Mañana fue publicado originalmente por The Motley Fool