Las acciones tecnológicas chinas repuntaron mientras los operadores del continente vinieron al rescate, ayudando a reducir las pérdidas impulsadas por la preocupación por la medida del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, de limitar las inversiones entre las dos economías más grandes del mundo.
El índice Hang Seng Tech había caído hasta un 4.4%, siguiendo las pérdidas de las acciones chinas en Nueva York, mientras Trump detallaba más medidas. Para la 1 p.m., el índice había borrado la mayor parte de su caída, ya que más de $1 mil millones de dólares ingresaron a las acciones de Hong Kong desde China.
Los inversores del continente están aumentando sus apuestas en la inteligencia artificial de China como una prioridad para el presidente Xi Jinping en la rivalidad tecnológica con los EE.UU. Al mismo tiempo, una caída del 5% en los American Depositary Receipts refleja las crecientes preocupaciones entre los inversores globales de que Trump endurecerá la supervisión sobre las empresas chinas y sus listados en los EE.UU.
“Creo que este es uno de esos momentos en los que es obvio comprar acciones sin siquiera tener que hacer cálculos”, dijo Zhuang Jiapeng, un gestor de fondos en Shenzhen JM Capital Co. “Este no es el momento de soltar posiciones en la tecnología china”.
La última directiva de Trump renovó los riesgos geopolíticos que los mercados financieros habían pasado por alto en gran medida este año. Las megacapitales de Internet chinas estaban en alza en las últimas semanas, ya que DeepSeek daba a los inversores confianza en el potencial de crecimiento de la industria.
Gran parte de ese repunte ha sido impulsado por compradores del continente. Compraron un total neto de HK$8.9 mil millones ($1.14 mil millones) en acciones de Hong Kong hasta las 11:15 a.m. del martes, llevando las compras para el año a alrededor de HK$225 mil millones.
La caída del martes probablemente dio a los inversores del continente la oportunidad de reforzar posiciones mientras apuestan por la capacidad de China para lograr la autosuficiencia tecnológica. Un informe que el equipo de Trump estaba considerando añadir más restricciones a los fabricantes de chips chinos añadió a esa convicción, con las acciones de Semiconductor Manufacturing International Corp. borrando una pérdida anterior.
Las fortunas contrastantes de los valores de Alibaba en los EE.UU. y Hong Kong es otra ilustración de la división. En los EE.UU., sus ADRs cayeron un 10%, mientras que en Hong Kong, las acciones redujeron las pérdidas a menos del 3%.
Los ADRs de Alibaba se negociaron con un descuento del 7.6% en comparación con su cotización en Hong Kong el lunes, la mayor desde mayo de 2022, según datos compilados por Bloomberg. Eso se compara con un descuento de alrededor del 0.1% en un promedio de cinco años.
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Las caídas fueron mayores en los ADRs ya que Trump apuntó a una estructura común, conocida como “entidad de interés variable”, que las empresas chinas utilizan para cotizar en bolsas americanas.
Su memorando también revivió un problema relacionado con las prácticas contables de algunas empresas extranjeras, diciendo que el gobierno de los EE.UU. se aseguraría de que se cumplan adecuadamente sus normas. Los inversores recordaron los incidentes de 2022, cuando la escrutinio de los EE.UU. sobre las empresas chinas llevó a temores de deslistaciones forzadas de las bolsas americanas.
Por separado, un análisis de las presentaciones de 14 fondos de pensiones de los EE.UU. con inversiones en acciones chinas mostró que la mayoría de ellos han reducido sus participaciones desde 2020. El tema de ex-China ha seguido ganando tracción entre los inversores de mercados emergentes. El año pasado vio 24 lanzamientos de fondos de renta variable ex-China, un nuevo récord anual, y un aumento desde los 19 en 2023, datos compilados por Bloomberg muestran.
A pesar de los vaivenes del día, el índice Hang Seng Tech ha ganado alrededor del 29% en el año. Los analistas de Wall Street han estado diciendo que el sector una vez ignorado está en un punto de inflexión, especialmente después de la reunión de alto perfil del presidente Xi Jinping con líderes empresariales tecnológicos chinos.
“Esto es sin duda una oportunidad de compra para los inversores del sur, como nosotros, especialmente dado que la caída de los ADRs no afecta a la narrativa cambiada en torno a la tecnología china”, dijo Zeng Wenkai, director gerente de Shengqi Asset Management Co. “Compararía el repunte de la IA de China con el repunte de Nvidia a mediados o finales de 2023, por lo que tiene mucho más camino por recorrer”.
—Con la asistencia de Abhishek Vishnoi y Winnie Hsu.
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