Las acciones han tenido dificultades para empezar el 2025. La incertidumbre sobre la política arancelaria del presidente Trump ha puesto a los inversores en alerta. Los datos económicos recientes han sorprendido a la baja. Ni siquiera el mejor crecimiento de las ganancias corporativas en tres años ha logrado sacar a las acciones de su bache.
Con el S&P 500 (^GSPC) prácticamente plano en el año y aproximadamente un 5% por debajo de su máximo histórico, los estrategas argumentan que un repunte en la historia de crecimiento económico es clave para que el índice principal suba.
“Creemos que se necesitará una mejora en las perspectivas de crecimiento económico de Estados Unidos para revertir completamente la reciente debilidad del mercado de valores”, escribió el estratega de acciones estadounidenses de Goldman Sachs, David Kostin, en una nota a clientes el viernes.
La reciente caída del mercado ha estado encabezada por una venta de muchas de las acciones de “momentum” de los últimos meses. Las acciones de momentum suelen definirse como un grupo de ganadores del mercado que siguen subiendo. Algunos de los líderes de momentum de este año, como Meta (META) y Palantir (PLTR), han quedado rezagados en las últimas semanas en medio de la caída del mercado. Otros valores destacados de los últimos años, como Nvidia (NVDA) y Tesla (TSLA), también han tropezado al comienzo del 2025.
El equipo de Kostin ha visto que su factor de momentum cae un 5% o más en un período de una semana nueve veces desde 2021. Y aunque no todas las acciones en una cesta de momentum estarían necesariamente vinculadas directamente al crecimiento económico, Kostin señala que cada vez que estas acciones caen desde 2021, “las posteriores ganancias del S&P 500 generalmente dependían de si la valoración del mercado del crecimiento económico mejoraba o empeoraba”.
En general, los datos económicos han mostrado un crecimiento más débil de lo esperado por Wall Street, desafiando una pieza clave del argumento alcista para las acciones. Muchos estrategas esperaban que la economía de Estados Unidos creciera a un ritmo sólido de aproximadamente un 2% o más en 2025. En cambio, los datos han llevado a una revisión a la baja pronunciada de las previsiones de crecimiento económico para el primer trimestre.
La caída del mercado del lunes ejemplificó esta acción ya que los datos sobre la actividad manufacturera y el gasto en construcción fueron más débiles de lo esperado. Los tres principales promedios cambiaron de rumbo tras la publicación de los datos antes de dirigirse firmemente a la baja más tarde por la tarde cuando el presidente Trump reiteró su intención de imponer aranceles a Canadá, México y China.
En una nota de investigación a clientes el domingo por la noche, el director de inversiones de Morgan Stanley, Mike Wilson, señaló que “el crecimiento (tanto económico como de ganancias) es ahora el principal impulsor de los índices de acciones”.
En un video enviado a clientes el viernes, el estratega jefe de inversiones de Piper Sandler, Michael Kantrowitz, enumeró un “miedo al crecimiento” como una de las principales razones por las que las acciones han estado en baja y agregó que “si obtenemos mejores datos económicos, eso ayudará”.
La historia continúa
Cabe destacar que los economistas creen que los planes arancelarios de Trump, si se aplican completamente, pesarían sobre el crecimiento económico.
El lunes, el economista de RBC Capital Markets en Estados Unidos, Michael Reid, dijo a Yahoo Finance que si los aranceles se mantienen en su lugar durante al menos tres meses, ralentizarían el crecimiento económico de Estados Unidos “básicamente a cero”.
“No necesariamente entraríamos en una recesión, pero el crecimiento sería muy lento”, dijo Reid.
Los mercados enfrentarán otra prueba clave de crecimiento económico el viernes con la publicación del informe de empleo de febrero. En general, se espera que el informe muestre un mercado laboral en desaceleración pero aún sólido, con un consenso que proyecta que el mercado laboral de Estados Unidos añadió 160,000 empleos en el mes, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo estable en un 4%.
Stuart Kaiser, jefe de estrategia de trading de acciones de Estados Unidos de Citi, escribió en una nota a clientes el domingo que se espera que el informe del viernes sea un “punto de inflexión importante” para las acciones, con el mercado de opciones reflejando su mayor movimiento de un día para el S&P 500 desde septiembre.
Específicamente, Kaiser tiene puesta su mirada en la tasa de desempleo.
“Nuestra opinión ha sido que la resiliencia del consumidor, representada por la tasa de desempleo, es el riesgo de datos más importante para los mercados de acciones”, escribió Kaiser.
Con el S&P 500 prácticamente plano en el año y aproximadamente un 5% por debajo de su máximo histórico, los estrategas argumentan que un repunte en la historia de crecimiento económico es clave para que el índice principal suba. (GHI-Plexi Images/UCG/Universal Images Group via Getty Images) · UCG via Getty Images
Josh Schafer es un reportero de Yahoo Finance. Síguelo en X @_joshschafer.
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