La semana pasada fue una montaña rusa para Nvidia (NASDAQ: NVDA). La acción subió antes de reportar ganancias el 26 de febrero, cayó un 8.5% en la sesión siguiente, y luego recuperó casi la mitad de esa pérdida el viernes.
Una vez que el polvo se asentó, la acción bajó solo un 1.4% durante el período de tres días, lo que indica que los inversores estaban algo neutrales ante los últimos resultados de Nvidia, la guía y los comentarios de la gerencia en la llamada de ganancias.
Wall Street puede enamorarse de los resultados trimestrales y sobre enfatizar pequeños cambios en métricas clave. Un enfoque mejor es ver los resultados trimestrales dentro del contexto de la tesis de inversión general.
Aquí hay cinco razones por las cuales Nvidia sigue estando en la cima de su juego y es una acción de crecimiento que vale la pena comprar ahora.
El crecimiento exponencial de Nvidia en los últimos años no habría sido posible sin un aumento en el gasto en unidades de procesamiento gráfico (GPU) de un puñado de clientes.
En su informe anual 10-K del año fiscal 2025 (finalizado el 26 de enero de 2025), Nvidia dijo: “Las ventas a los Clientes Directos A, B y C representaron el 12%, 11% y 11% del total de ingresos, respectivamente, para el año fiscal 2025, todos los cuales se debieron principalmente al segmento de Computación y Redes”.
Estas empresas no nombradas son probablemente hiperescala, como Amazon, Microsoft, Alphabet y Meta Platforms, todas las cuales son clientes bien conocidos de Nvidia y están aumentando el gasto en inversiones de capital (capex). En sus años fiscales actuales, Meta está guiando para $65 mil millones en capex en 2025, Alphabet está pronosticando $75 mil millones, Microsoft planea alrededor de $80 mil millones, y Amazon espera alrededor de $100 mil millones.
Meta está construyendo infraestructura de IA para soportar sus productos de IA generativa, mejorar el compromiso de la aplicación y hacer de Instagram una plataforma principal para los anunciantes. Mientras tanto, Amazon Web Services, Microsoft Azure y Google Cloud están utilizando el poder de cálculo de los chips de Nvidia para expandir sus centros de datos a gran escala.
Si bien la dependencia de Nvidia de solo unas pocas empresas se puede ver como un riesgo, también es una ventaja porque son compradores confiables con bolsillos profundos. Estas empresas tienen los recursos para invertir incluso durante desaceleraciones cíclicas, mientras que los jugadores más pequeños pueden no ser tan flexibles.
Una de las mayores amenazas para el modelo de negocio de Nvidia es la competencia. Una competencia formidable podría erosionar el crecimiento de los ingresos de Nvidia y reducir los márgenes. Pero hasta ahora, eso no ha sucedido.
Advanced Micro Devices continúa pronosticando un crecimiento exponencial en su negocio de GPU de centro de datos, especialmente si puede captar cuota de mercado de Nvidia al ofrecer una alta potencia de cálculo a un precio más bajo. Pero hasta ahora, AMD simplemente no está entregando resultados, y su precio de las acciones refleja la decepción de los inversores. AMD está rondando un mínimo de 52 semanas, más de un 55% por debajo de su máximo histórico de marzo del año pasado.
En comparación, Broadcom está experimentando un crecimiento exponencial en IA, especialmente en circuitos integrados específicos de aplicaciones (ASIC). Los ASIC están diseñados a medida para tareas específicas y pueden ser menos costosos que las GPUs. Pero Broadcom no es un nombre tan centrado en IA como Nvidia. Más bien, es una empresa de redes diversificada con un segmento de IA de rápido crecimiento.
Mientras tanto, Intel no ha logrado hacerse notar en el mercado de GPU.
La capacidad de Nvidia para capturar un mayor porcentaje del gasto en IA es un testimonio de su cartera de productos de élite y su continua innovación. Blackwell, el último chip de Nvidia, diseñado para IA y centros de datos, generó $11 mil millones en ingresos en el último trimestre, la rampa de producto más rápida en la historia de la compañía. En lugar de quedarse de brazos cruzados y disfrutar de su éxito, Nvidia continúa empujando los límites del desarrollo de nuevos productos. Eso es una gran señal de que puede mantener su dominio, incluso si hay una desaceleración cíclica.
Una de las razones por las que Nvidia pudo venderse el día después de reportar ganancias fue una reacción instintiva a los márgenes brutos más bajos.
Para el último trimestre, el cuarto trimestre del año fiscal 2025, Nvidia reportó márgenes brutos del 73%. Eso es tres puntos porcentuales menos en comparación con el mismo trimestre del año fiscal 2024. Pero para todo el año, los márgenes brutos fueron del 75%, en comparación con el 72.7% en el año fiscal 2024. Sin embargo, Nvidia está guiando para márgenes brutos del 70.6% en el primer trimestre del año fiscal 2026.
Los márgenes más bajos no tienen nada que ver con fisuras en el negocio. Como explicó la directora financiera de Nvidia, Colette Kress, en la última llamada de ganancias:
Durante nuestra rampa de Blackwell, nuestros márgenes brutos estarán en los bajos 70s. En este punto, nos estamos enfocando en acelerar nuestra fabricación para asegurarnos de que podamos proveer a los clientes lo antes posible. Una vez que nuestro Blackwell esté completamente establecido, podemos mejorar nuestro costo y nuestro margen bruto. Entonces, esperamos estar probablemente en los mediados de los 70s más adelante este año.
Los márgenes han sido un aspecto integral de la tesis de inversión de Nvidia. Los altos márgenes permiten que la compañía convierta más del 60% de las ventas en ingresos operativos, haciendo de Nvidia un negocio inmensamente rentable.
Como se puede ver en el gráfico, Nvidia ha crecido en ventas, márgenes operativos y ganancias diluidas por acción de manera exponencial en los últimos años.
Este crecimiento impresionante es la razón por la cual Nvidia sigue siendo una buena inversión a pesar de su elevado precio de la acción.
Admitidamente, Nvidia es una acción difícil de valorar. La acción es una ganga si mantiene su crecimiento, incluso a una tasa más baja. Pero si el gasto se desvanece debido a la competencia, una desaceleración cíclica, o los modelos de IA necesitan menos potencia de cálculo, entonces Nvidia podría estar sobrevalorada.
Sin embargo, parte de esa incertidumbre está probablemente ya reflejada en la valoración de Nvidia. Nvidia tiene un ratio precio-ganancias (P/E) adelantado de 27.8, más bajo que Amazon, Apple, Broadcom y Microsoft.
Empresas de chips como Taiwan Semiconductor Manufacturing y AMD son más baratas que Nvidia en base a ganancias futuras. Pero ninguna empresa tecnológica de mega capitalización o empresa de chips tiene la combinación de dominio de la industria, crecimiento de ingresos y márgenes de Nvidia.
Nvidia terminó el año fiscal 2025 con $8.6 mil millones en efectivo y equivalentes de efectivo, $34.6 mil millones en valores negociables, y solo $8.5 mil millones en deuda a largo plazo.
Los intereses de Nvidia aumentaron de $866 millones en el año fiscal 2024 a $1.8 mil millones en el año fiscal 2025, ya que ganó más intereses sobre sus activos. Por lo tanto, la compañía tiene una posición neta de efectivo y también está generando intereses en lugar de pagar efectivo en gastos de intereses. Mientras tanto, las altas tasas de interés afectan negativamente a las empresas cuya estructura de capital depende de la deuda.
El balance sólido de Nvidia es particularmente impresionante, considerando el momento de su rampa de productos. Nvidia no está asumiendo deuda para desarrollar productos con la esperanza de que funcionen. Más bien, genera tanto flujo de efectivo en sus productos existentes de alto margen que puede permitirse impulsar nuevas innovaciones como Blackwell con el efectivo generado por el negocio, en lugar de deuda. Esta es una ventaja masiva para Nvidia sobre la competencia, especialmente si hay una desaceleración cíclica, porque Nvidia puede seguir empujando los límites de la ciencia y la tecnología. Las empresas con una salud financiera más pobre no podrían hacerlo.
Nvidia sigue siendo una compra obvia para los inversores confiados en un gasto continuo a largo plazo en IA. Incluso si el crecimiento de las ventas y los márgenes caen gradualmente con el tiempo, Nvidia aún podría ser una gran inversión porque la acción no es cara.
Los inversores con un horizonte de inversión de tres a cinco años deberían echar un vistazo más de cerca a Nvidia. Sin embargo, vale la pena tener en cuenta que el precio de la acción podría seguir siendo altamente volátil, por lo que la tolerancia al riesgo y la paciencia son primordiales.
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Randi Zuckerberg, ex directora de desarrollo de mercado y portavoz de Facebook y hermana de Mark Zuckerberg, CEO de Meta Platforms, es miembro de la junta directiva de Motley Fool. John Mackey, ex CEO de Whole Foods Market, una subsidiaria de Amazon, es miembro de la junta directiva de Motley Fool. Suzanne Frey, una ejecutiva de Alphabet, es miembro de la junta directiva de Motley Fool. Daniel Foelber no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Advanced Micro Devices, Alphabet, Amazon, Apple, Intel, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia y Taiwan Semiconductor Manufacturing. Motley Fool recomienda Broadcom y recomienda las siguientes opciones: largas llamadas de enero de 2026 por $395 en Microsoft, cortas llamadas de enero de 2026 por $405 en Microsoft y cortas llamadas de mayo de 2025 por $30 en Intel. Motley Fool tiene una política de divulgación.
5 Razones Por Qué Nvidia Sigue Estando en una Liga Propia fue publicado originalmente por The Motley Fool