Oracle (ORCL) ofreció un panorama optimista sobre su último trimestre: la inteligencia artificial está impulsando una fuerte demanda en su negocio de nube. Y eso es incluso antes de cualquier contribución de Stargate, el masivo proyecto que algunos analistas esperan que eleve el precio de las acciones de Oracle.
Hace poco más de seis semanas, el presidente de Oracle, Larry Ellison, apareció en la Casa Blanca junto con el presidente Donald Trump, el líder de OpenAI Sam Altman y el director ejecutivo de SoftBank Masayoshi Son para promocionar Stargate. El masivo proyecto de infraestructura podría gastar $500 mil millones en centros de datos en los próximos cinco años que se centrarán en impulsar sistemas de inteligencia artificial, con Nvidia (NVDA) entre otros socios.
En la llamada de ganancias del lunes, Ellison dijo que Wall Street puede esperar el primer contrato del esfuerzo de Stargate “bastante pronto”. También elogió a Stargate como el “proyecto de entrenamiento de inteligencia artificial más grande que hay”.
Sin embargo, expertos de la industria están desconcertados por los detalles, ya que el proyecto de moda todavía está en sus primeras etapas.
“La proporción ‘de los medios a los ingresos’ en Stargate me parece alta en este momento dado que Oracle aún no tiene un contrato”, dijo el presidente de International Data Corp. Crawford Del Prete a Investor’s Business Daily. “Creo que eso cambiará a medida que se otorguen contratos, pero es mucho dinero en el que contar.”
Y, mientras tanto, una decepción en las ganancias del tercer trimestre se sumó a una reciente caída en las acciones de Oracle.
Acciones de Oracle: Esperando el Primer Contrato
Las acciones de Oracle subieron un 13% en un período de dos días a finales de enero cuando se reveló el proyecto. El gigante tecnológico alguna vez fue considerado rezagado en la era de la nube. Stargate mostró cómo Oracle había ganado un lugar en la carrera para ofrecer servicios de inteligencia artificial.
Pero un mercado de valores en declive y preocupaciones sobre el gasto en inteligencia artificial provocado por DeepSeek han hecho que Oracle caiga durante casi dos meses.
Una decepción en las ganancias y ventas del trimestre de febrero no ayudó, empujando las acciones de Oracle a la baja. Oracle tiene un backlog de trabajo en la nube relacionado con la inteligencia artificial. Pero ha presentado resultados recientes decepcionantes mientras corre para satisfacer esa demanda.
Stargate todavía está en sus primeras etapas de construcción. La construcción está en marcha en Abilene, Texas en el primer centro de datos que forma parte del proyecto.
El centro de datos albergará 64,000 GPUs de Nvidia (NVDA), según un informe de Bloomberg la semana pasada. Oracle estará a cargo de operar la supercomputadora en el centro de datos, pero OpenAI está contribuyendo al diseño, informó Bloomberg.
Mientras tanto, el aliado de Trump, Elon Musk, un conocido rival de Altman de OpenAI, ha puesto en duda las finanzas del proyecto.
Según un informe de The Information en enero, SoftBank y OpenAI están contribuyendo con $19 mil millones cada uno. Oracle y MGX, un fondo con sede en Abu Dabi, contribuirían con un total de $7 mil millones. Altman también le dijo a sus colegas que Stargate operará de manera similar a un fondo de capital de riesgo, según The Information.
El analista de Monness Crespi Hardt, Brian White, mejoró las acciones de Oracle de una recomendación de venta a neutral en una nota para clientes la semana pasada. Pero se mostró escéptico sobre Stargate.
“En el espíritu de las deficiencias que han ocurrido a lo largo de la historia de Estados Unidos con el sufijo ‘gate’ adjunto, combinado con la visión de Elon Musk sobre el proyecto, creemos que el nombre de Stargate puede ser más apropiado de lo que el mercado aprecia completamente”, escribió White.
Crece la Nube de Oracle
Oracle visualiza que el proyecto Stargate impulsará la demanda de inteligencia artificial para su negocio de Oracle Cloud Infrastructure. OCI alquila potencia de cómputo, incluido el acceso a unidades de procesamiento gráfico necesarias para entrenar algoritmos de inteligencia artificial, a empresas. Oracle es un jugador más pequeño en un campo de nube dominado por gigantes como Amazon.com (AMZN), Microsoft (MSFT) y Google de Alphabet (GOOGL).
La directora ejecutiva de Oracle, Safra Catz, dijo que la compañía firmó contratos de venta por más de $48 mil millones en su tercer trimestre solo. Sus obligaciones de rendimiento restantes, una medida de contratos en la nube que aún no se han entregado a los clientes, crecieron un 63% interanual a $130 mil millones.
Oracle proyectó un crecimiento de ventas que se acelerará de un estimado del 8% para su año fiscal 2025 que finaliza en mayo a un 15% en el año fiscal 2026 y un 20% en el año fiscal 2027. Estas estimaciones no incluyen los ingresos de Stargate.
Catz agregó en el comunicado de prensa de Oracle que “esperamos que las obligaciones de rendimiento continúen creciendo rápidamente —a medida que esperamos firmar nuestro primer contrato de Stargate— otra gran oportunidad para que Oracle expanda tanto sus negocios de entrenamiento de IA como de inferencia de IA en un futuro cercano.”
Acciones de Oracle: ¿Cómo Funcionará el Ingreso de Stargate?
Otra pregunta es cómo se reconocerá el ingreso de Stargate. Oracle es tanto un socio tecnológico informado como un patrocinador financiero de la iniciativa.
“Esperamos que Oracle probablemente reciba una parte de los ingresos del proyecto Stargate”, escribió el analista de Morgan Stanley Keith Weiss en una nota para clientes de febrero. “Lo que no sabemos es cómo está estructurada la entidad de Stargate desde una perspectiva contable, cuáles son las economías de Oracle relacionadas con Stargate y qué impactos adicionales podrían tener la posible transferencia de activos y la inversión.”
A Catz se le preguntó por analistas el lunes cómo Stargate “se reflejaría” en los estados financieros de Oracle.
“Les explicaré una vez que esté completamente establecido, pero no les va a complicar el trabajo”, dijo Catz. “Vamos a ser muy, muy claros al respecto a medida que los contratos pasen por nosotros, no será tan diferente como piensan. Simplemente serán números aún más grandes.”
¿Podrán las Acciones de Oracle Salir de la Mala Racha?
Por otro lado, los inversores están siendo más cautelosos sobre el gasto en inteligencia artificial en general. La venta provocada por la noticia de DeepSeek subrayó esto. Con la decepción en el informe de ganancias, el analista de Barclays Raimo Lenschow escribió el martes que espera que las acciones de Oracle permanezcan “en un rango” durante al menos un tiempo.
La calificación de Fuerza Relativa de las acciones de Oracle ha caído a 76 de 99, en comparación con 89 hace tres semanas. Las acciones también rompieron significativamente por debajo del promedio móvil de 200 días de Oracle a principios de este mes, según IBD MarketSurge.
El rendimiento es una decepción después de que el aumento del 60% de Oracle en 2024 marcara su mejor año desde 1999. Para algunos de sus informes trimestrales del año pasado, los inversores pasaron por alto los resultados a corto plazo para centrarse en el backlog de la compañía y el impulso en la nube. Esa tendencia parece haber pasado. Por lo tanto, es aún más importante que Oracle cumpla con las expectativas de Stargate e inteligencia artificial.
“En resumen, Oracle tiene trabajo por hacer para convencer a los inversores del valor a largo plazo de su balance de RPO en crecimiento”, escribió Weiss de Morgan Stanley en una nota el martes.
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