La caída del mercado de valores de este año ha sido dramática, pero también contiene casi todos los mismos elementos que han protagonizado las mayores interrupciones del mercado que hemos visto en los últimos dos años.
Tanto en el ascenso como ahora, en la caída.
Durante la debacle del mercado del lunes, las acciones de Nvidia (NVDA), Tesla (TSLA), Alphabet (GOOG, GOOGL), Amazon (AMZN), Meta (META), Apple (AAPL) y Microsoft (MSFT) cayeron, con Tesla cayendo un impresionante 15% para liderar las pérdidas.
Marcó la última señal de que las llamadas acciones tecnológicas “Magnificent Seven” que llevaron al S&P 500 a ganancias consecutivas del 20% en los últimos dos años ahora se han convertido en las “siete rezagadas”, según el gestor de cartera de ciencia y tecnología de T. Rowe Price, Tony Wang.
Ya sea que las acciones suban o bajen en estos días, parece que todo se reduce a un gran comercio de IA.
Y en este momento, no parece un mercado en el que los inversores estén dispuestos a apostar fuerte por el crecimiento futuro de la IA, especialmente con la historia general de ganancias del S&P 500 (^GSPC) en duda.
“Las estimaciones de ganancias futuras del S&P 500, un pilar clave de este mercado alcista, se han estancado en el último mes”, escribió el director de inversiones adjunto de Truist, Keith Lerner, en una nota a clientes el 4 de marzo, explicando por qué había bajado las acciones a un peso neutral en la cartera.
Durante esta racha alcista del mercado, la Gran Tecnología ha sido un impulsor clave de las ganancias, ayudando a respaldar el crecimiento general de las ganancias para el S&P 500, mientras que las empresas no tecnológicas han tenido dificultades. En ocasiones, eso ha ayudado al sector a desempeñarse como un refugio seguro para operar en medio de la incertidumbre del mercado.
Pero ahora, como señala Wang, no solo los planes de gasto de estas empresas enfrentan cierto escepticismo por parte de los inversores, sino que también “[las ganancias] se están volviendo más ajustadas”.
“Y si miramos hacia adelante, es probable que no se aceleren”, agregó Wang.
El panorama macroeconómico, con preocupaciones sobre la política arancelaria de Trump que empujan tanto las tasas de interés como el dólar, también es un desafío para estas acciones.
“El impacto rezagado de las tasas más altas y un dólar más fuerte, así como el debate sobre la inversión en IA, se han unido para presionar las revisiones de ganancias”, escribió el director de inversiones principal de Morgan Stanley en una nota a clientes el domingo.
“Como resultado, hemos visto un rendimiento muy irregular del índice S&P 500”.
Los sectores que albergan todas las acciones tecnológicas de los Magnificent Seven: Tecnología de la Información (XLK), Consumo Discrecional (XLY) y Servicios de Comunicación (XLC), fueron los sectores con peor desempeño el lunes.
Historia Continúa
En el último mes, el S&P 500 con ponderación igual (^SPXEW), que no está tan influenciado por los cambios significativos en acciones grandes, ha superado al índice con ponderación de capitalización de mercado (^GSPC) en aproximadamente 3 puntos porcentuales, lo que también refleja que gran parte de la reciente acción de venta ha ocurrido en los nombres más grandes del mercado.
SNP – Cotización diferida • USD
Al cierre: 11 de marzo a las 4:50:57 PM EDT
^GSPC ^SPXEW MAGS
Esto no quiere decir que el comercio de IA haya terminado, pero su predominio ciertamente ha encontrado un obstáculo.
“En [el] panorama general, el rendimiento superior impulsado por la IA de los EE. UU. aún no ha terminado, pero eso es a largo plazo, no para los próximos meses”, escribieron los estrategas de Citi liderados por Dirk Willer en una nota a clientes el lunes.
Sin embargo, la firma rebajó su opinión sobre las acciones estadounidenses a Neutral desde Sobreponderar, ya que los débiles datos de crecimiento económico continúan pesando sobre el mercado de valores.
Y en este entorno, la caída que estamos viendo en estos líderes de la Gran Tecnología no necesariamente hace que las acciones sean baratas, incluso con su potencia de ganancias.
“Así que cuando piensas en la configuración aquí”, dijo Wang de T. Rowe Price, “hay sugerencias de que tal vez estas valoraciones son mucho más atractivas, [pero] creo que tienes que saber en qué tipo de mercado estás”.
Un logotipo iluminado en el stand de NVIDIA en el Mobile World Congress 2025 el 6 de marzo de 2025 en Barcelona, España. (Foto de Cesc Maymo/Getty Images) · Cesc Maymo via Getty Images
Josh Schafer es un reportero de Yahoo Finance. Síguelo en X @_joshschafer.
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