Las acciones subieron y los bonos cayeron a medida que los datos de ventas minoristas subrayaron la fortaleza de la economía más grande del mundo, disipando los temores de que las altas tasas de la Reserva Federal pusieran en riesgo una desaceleración más profunda en EE. UU.
Según Bloomberg, a medida que los nervios económicos disminuyeron, las acciones extendieron un rebote de la semana pasada en una sexta sesión consecutiva. El S&P 500 subió alrededor del 1,5%. Walmart Inc. — un barómetro de crecimiento — se disparó con una perspectiva sólida. Los rendimientos de los bonos aumentaron, con el movimiento liderado por vencimientos más cortos. Los datos mostraron que las ventas minoristas superaron las estimaciones, mientras que las solicitudes de desempleo alcanzaron el nivel más bajo desde principios de julio. Los operadores de swaps redujeron aún más las apuestas sobre un recorte agresivo de la Fed.
“Hemos vuelto a un ambiente donde las buenas noticias son buenas noticias y las malas noticias son malas noticias”, dijo Bret Kenwell en eToro. “Los inversores y consumidores quieren que la inflación baje, pero no a expensas de la economía. La cifra de ventas minoristas más fuerte de lo esperado de hoy calma algunos de los temores de que EE. UU. pueda estar deslizándose hacia una recesión.”
Dado el reciente temor en el mercado laboral, los datos de solicitudes de desempleo fueron otra noticia positiva, señaló. Después de un informe de nóminas débil, había preocupaciones de que la Fed hubiera esperado demasiado para reducir las tasas. Aunque todavía sería apropiado bajar las tasas el próximo mes, los datos deberían dar a los funcionarios algo de tiempo hasta la reunión de septiembre, concluyó Kenwell.
El presidente del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, Alberto Musalem, dijo que cree que se acerca el momento en que será apropiado para el banco central de EE. UU. reducir las tasas. En una entrevista con el Financial Times, su homólogo en Atlanta, Raphael Bostic, dijo que está “abierto” a una reducción en septiembre.
El S&P 500 superó los 5,500. El Nasdaq 100 añadió un 2%. El Russell 2000 de empresas más pequeñas subió un 2,6%. El “índice del miedo” de Wall Street – el VIX – cayó a alrededor de 15. Eso después de alcanzar los 65 la semana pasada durante un colapso del mercado.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años aumentaron 10 puntos básicos hasta el 3,93%. Los operadores redujeron las apuestas sobre un gran recorte de la Fed en septiembre, fijando en menos de 30 puntos básicos de flexibilización. Ahora ven 92 puntos básicos de recortes para el 2024. El dólar avanzó.
“No apuestes contra el consumidor estadounidense”, dijo Capital Economics. “Casi no hubo nada en el informe de ventas minoristas de julio para que los ‘osos permanentes’ se aferraran.”
Para David Russell en TradeStation, los inversores que temen una posible recesión o una desaceleración más pronunciada tienen menos de qué preocuparse.
“Un aterrizaje suave ya no es una esperanza. Se está convirtiendo en una realidad”, dijo Russell. “Estos números también sugieren que la reciente volatilidad del mercado no fue realmente un susto por el crecimiento. Fue simplemente la estacionalidad normal del verano amplificada por movimientos en el mercado de divisas”.
Para Chris Zaccarelli, de Independent Advisor Alliance, los números de ventas minoristas fueron un éxito rotundo frente al consenso, pero, lo que es más importante, deberían dejar en paz (al menos por el momento) toda la “tristeza y pesimismo” que se expresó a principios de este mes.
“Todo este ciclo económico ha sido un rompecabezas desde la inflación mucho más alta de lo esperado hasta un consumidor mucho más resistente de lo que cualquiera podría haber pronosticado en los días oscuros de 2020”, señaló.
Si la economía continúa siendo resistente – especialmente en conjunto con una inflación en desaceleración – entonces la Fed puede comenzar un ciclo de recortes de tasas sin que la economía entre en recesión y la historia muestra que este es un entorno extremadamente positivo para el mercado de valores, concluyó.
“Hoy no trajo grandes sorpresas”, dijo Chris Larkin en E*Trade de Morgan Stanley. “Más datos como estos podrían aliviar las preocupaciones de que la economía se esté inclinando hacia la recesión y quitar presión a la Fed para recortar las tasas de manera más agresiva de lo que les gustaría”.
En general, la economía de EE. UU. ha sido lo suficientemente robusta como para soportar una pausa prolongada en las tasas de la Fed, según Don Rissmiller en Strategas.
“Pequeñas grietas en la economía significan que hay un claro caso para recortes de tasas de la Fed pronto”, dijo. “Pero no hay ninguna emergencia que justifique un recorte de tasas jumbo en los datos económicos actuales de EE. UU”.
Jim Baird en Plante Moran Financial Advisors dice que una recesión en los próximos meses no puede descartarse, pero por ahora, los datos parecen mantener la posibilidad de un aterrizaje suave en juego.
“Los datos de ventas minoristas y solicitudes de desempleo de hoy ofrecen aún más evidencia de que el riesgo de recesión sigue siendo bajo en EE. UU. incluso cuando la economía se desacelera de niveles de crecimiento insosteniblemente fuertes”, dijo Ronald Temple en Lazard. “El caso para que la Fed flexibilice en 25 puntos básicos es sólido como una roca. Hay poca evidencia para sugerir la necesidad de una reducción de 50 puntos básicos”.
Para Jeff Roach en LPL Financial, el sólido crecimiento del ingreso disponible le dio al consumidor la capacidad suficiente para mantener el crecimiento de la economía minorista. Sin embargo, este informe probablemente no cambiará el cálculo de la Fed sobre recortar las tasas en septiembre.
El mercado laboral — y lo que significa para el gasto del consumidor, el impulsor más grande de la actividad económica de EE. UU. — es un factor clave en por qué se espera que la Fed comience a recortar las tasas de interés el próximo mes, dijo. Las medidas del sentimiento del consumidor han sido moderadas a medida que el mercado laboral se enfría y se acerca la elección presidencial, eclipsando el progreso en la contención de la inflación.
“Los inversores deben esperar más volatilidad a corto plazo, ya que los datos económicos probablemente den señales contradictorias”.
La calma aparentemente ha vuelto a Wall Street mientras las acciones estadounidenses se estabilizaron esta semana. Pero Deutsche Bank AG dice que los inversores aún necesitan protegerse contra oscilaciones de activos salvajes por venir.
“Esperamos que la volatilidad se mantenga en niveles más altos debido a la estacionalidad y al cambio en los mercados que ya no están valorados a la perfección”, dijo Christian Nolting, director de inversiones globales de Deutsche Bank. Las expectativas se han restablecido después de que la vez imparable rally de acciones tropezara con un informe de empleo débil y ahora “las buenas noticias son buenas noticias y las malas noticias son malas noticias”.
La semana pasada, el VIX se duplicó en tres sesiones de negociación, un logro logrado solo cuatro veces anteriormente: el colapso de 1987, la crisis del euro de 2011, la devaluación del yuan de China de 2015 y el Volmageddon de 2018, según Ed Clissold en Ned Davis Research.
Otra forma de capturar el aumento de la volatilidad es a través del VVIX — que mide la volatilidad del VIX.
El 5 de agosto, el indicador alcanzó su nivel más alto desde marzo de 2020. Cuando el VVIX ha caído desde niveles extremadamente altos, el S&P 500 ha repuntado bruscamente en las próximas semanas, señaló Clissold. El rally ha continuado hasta un año después, en promedio.
“Si los mercados continúan calmándose, el indicador VVIX debería dar una señal alcista en los próximos días, confirmando que el mercado alcista está intacto”, concluyó.
Aspectos corporativos:
Cisco Systems Inc., el mayor fabricante de equipos de redes informáticas, dio un pronóstico de ingresos alcista para el período actual y anunció planes para recortar miles de empleos como parte de un cambio estratégico.
Deere & Co. inesperadamente afirmó su perspectiva de beneficios anuales a medida que el principal fabricante de tractores del mundo buscaba reducir costos en una economía agrícola en declive.
Nike Inc. subió después de que Pershing Square Capital Management LP revelara una nueva participación en la mayor empresa de ropa deportiva del mundo.
Dell Technologies Inc. fue agregada a la lista de enfoque de analistas de JPMorgan Chase & Co., citando un “punto de entrada atractivo”.
Lenovo Group Ltd. reportó un beneficio trimestral mejor de lo esperado, afirmando las esperanzas de una recuperación gradual de la industria de la informática impulsada por el gasto global en IA.
Alibaba Group Holding Ltd. registró un decepcionante aumento del 4% en los ingresos, después de que las promociones agresivas no lograron impulsar el gasto en un entorno chino anémico para el consumidor.
Eventos clave esta semana:
Índice terciario de Japón, viernes
Inicios de construcción de viviendas en EE. UU., sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan, viernes
El Austan Goolsbee de la Fed habla, viernes
Inicios de construcción de viviendas en Canadá, viernes
Algunos de los principales movimientos en los mercados:
Acciones
El S&P 500 subió un 1,3% hasta las 11:14 a.m. hora de Nueva York
El Nasdaq 100 subió un 2%
El Dow Jones Industrial Average subió un 1,1%
El Stoxx Europe 600 subió un 1,2%
El índice MSCI World subió un 1,1%
El Bloomberg Magnificent 7 Total Return Index subió un 2,6%
El índice Russell 2000 subió un 2,6%
Monedas
El índice Bloomberg Dollar Spot subió un 0,1%
El euro cayó un 0,2% hasta $1,0988
La libra esterlina subió un 0,3% hasta $1,2868
El yen japonés cayó un 1,1% hasta 148,90 por dólar
Criptomonedas
El Bitcoin subió un 0,3% hasta $59,359.24
El Ether cayó un 1% hasta $2,649.73
Bonos
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años aumentó 10 puntos básicos hasta el 3,93%
El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años aumentó ocho puntos básicos hasta el 2,26%
El rendimiento de los bonos británicos a 10 años aumentó nueve puntos básicos hasta el 3,92%
Materias primas
El crudo West Texas Intermediate subió un 1,6% hasta $78,21 por barril
El oro al contado subió un 0,4% hasta $2,457.65 por onza
Esta historia fue producida con la ayuda de la automatización de Bloomberg.
–Con la ayuda de John Viljoen y Richard Henderson.
Lo más leído de Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg L.P.